Poros AI yang Didanai Utang Menguji Para Penambang Bitcoin
Kenaikan harga saham untuk perusahaan artificial intelligence (AI) dan high-performance computing (HPC) sejak September telah memberikan keuntungan luar biasa bagi para penambang bitcoin yang berekspansi ke industri-industri tersebut, namun pertumbuhan ini datang dengan biaya tertentu.
Bitcoin BTC$107,764.56 hanya naik 10% tahun ini, dan dengan pecahnya gelembung pada treasury bitcoin korporat dalam beberapa bulan terakhir, narasi telah bergeser ke arah para penambang yang mengubah model bisnis mereka. Para penambang semakin aktif di pasar utang karena mereka berupaya membiayai ekspansi ambisius bisnis AI dan HPC mereka.
Menurut The MinerMag, penawaran gabungan utang dan obligasi konversi mereka mencapai tingkat rekor pada kuartal ketiga dengan estimasi setinggi $6 miliar. Hal ini meningkatkan risiko gagal bayar, dan para investor kini akan fokus untuk melihat pendapatan yang signifikan dari perubahan arah bisnis tersebut.
TerraWulf (WULF), MARA Holdings (MARA), dan Cipher (CIFR) bersama-sama mengumpulkan miliaran dolar melalui obligasi konversi selama kuartal tersebut, sementara CleanSpark (CLSK) memanfaatkan jalur kredit untuk memperkuat neraca keuangan mereka.
Momentum ini berlanjut ke kuartal keempat. TerraWulf meluncurkan penempatan pribadi sebesar $3,2 miliar untuk senior secured notes, yang dilaporkan sebagai penawaran tunggal terbesar yang pernah dilakukan oleh penambang publik, menurut The MinerMag. Tak lama setelah itu, IREN (IREN) menerbitkan obligasi konversi senilai $1 miliar dan Bitfarms (BITF) mengumumkan obligasi konversi senilai $300 juta.
Beberapa instrumen ini, seperti milik IREN, memiliki struktur zero-coupon. Lainnya, seperti penerbitan terbaru TerraWulf, memiliki biaya lebih tinggi, dengan kupon 7,75% yang berarti beban bunga tahunan sekitar $250 juta. Jumlah ini jauh melebihi pendapatan perusahaan tahun 2024, yang hanya mencapai $140 juta, menurut The Miner Mag.
Apakah Kali Ini Berbeda?
Selama bear market 2022, ketika hashprice anjlok seiring bitcoin turun 70%, para pemberi pinjaman menyita mesin-mesin yang digunakan sebagai jaminan pinjaman, sebuah teknik yang terlihat ketika Core Scientific (CORZ) mengajukan kebangkrutan Chapter 11.
The MinerMag menyarankan bahwa fokus pada AI-HPC membedakan siklus penggalangan dana berbasis utang saat ini menjadi unik. Dengan mengejar pendapatan yang terdiversifikasi, para penambang mungkin dapat mengurangi risiko.
Pasar memberikan valuasi yang lebih tinggi bagi penambang yang beralih dari operasi bitcoin murni ke bisnis AI/HPC. Meskipun obligasi konversi tetap menyebabkan dilusi pemegang saham, perubahan arah ini juga menarik basis investor baru.
CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI), yang sering dianggap sebagai proxy untuk sektor penambangan bitcoin secara luas, naik 160% sepanjang tahun ini.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Stream Finance Mengalami Kerugian $93 Juta — Pengguna DeFi Tidak Bisa Mengakses Dana
Seekor raksasa dengan valuasi 500 billions dolar AS sedang muncul ke permukaan
Valuasinya setara dengan OpenAI, melampaui SpaceX dan ByteDance, membuat Tether semakin mendapat sorotan.
Pasar prediksi bertemu dengan Tinder, produk baru Warden memungkinkan bertaruh hanya dengan menggeser ke kiri atau kanan?
Tidak perlu analisis grafik, tidak perlu riset makro, bahkan tidak perlu memasukkan jumlah dana.
Mengapa harga Bitcoin baru bisa naik setelah pemerintah Amerika Serikat dibuka kembali?
Penutupan pemerintahan AS telah memasuki hari ke-36, menyebabkan penurunan di pasar keuangan global. Penutupan ini membuat dana Treasury General Account (TGA) tidak dapat keluar, sehingga menarik likuiditas dari pasar dan memicu krisis likuiditas. Suku bunga pinjaman antar bank melonjak, tingkat gagal bayar pada pinjaman properti komersial dan otomotif meningkat, serta risiko sistemik pun memburuk. Pasar terbagi mengenai prospek ke depan: pihak pesimis percaya bahwa guncangan likuiditas akan berlanjut, sementara pihak optimis memperkirakan akan terjadi pelepasan likuiditas setelah penutupan berakhir. Ringkasan ini dihasilkan oleh Mars AI Model, dan akurasi serta kelengkapannya masih dalam tahap pengembangan iteratif.
Berita trending
LainnyaHarga kripto
Lainnya
