Bitget App
Trading lebih cerdas
Beli kriptoPasarTradingFuturesEarnWawasanSelengkapnya
Harga hash Bitcoin turun ke level terendah dalam 2 tahun karena pergeseran ke AI memecah para penambang

Harga hash Bitcoin turun ke level terendah dalam 2 tahun karena pergeseran ke AI memecah para penambang

CryptoSlateCryptoSlate2025/11/06 01:31
Tampilkan aslinya
Oleh:Andjela Radmilac

Kesulitan rekor dan penurunan biaya on-chain telah menyeret profitabilitas penambangan Bitcoin ke titik terendah dalam dua tahun, menciptakan jurang yang semakin lebar antara para penambang yang bertahan dengan margin tipis dan mereka yang bertransformasi menjadi operator pusat data untuk ledakan AI.

Penambangan dulunya merupakan industri homogen yang bergerak seirama dengan harga Bitcoin. Namun, kini industri ini berkembang menjadi ekonomi dua kecepatan, di mana hashpower menentukan kesuksesan, bukan strategi energi.

Pada sekitar $42,14 per terahash per hari, hashprice Bitcoin (istilah industri untuk pendapatan penambang per unit kekuatan komputasi) telah jatuh ke 4% terbawah dari rentang dua tahunnya.

Hanya dalam sebulan terakhir, hashprice turun 19%, sementara penurunan pasar yang lebih luas pada Bitcoin ke sekitar $101.500 hanya memperdalam tekanan tersebut.

Harga hash Bitcoin turun ke level terendah dalam 2 tahun karena pergeseran ke AI memecah para penambang image 0 Grafik yang menunjukkan hashprice Bitcoin dari 5 Agustus hingga 5 November 2025 (Sumber: Hashrate Index)

Penyebab sebenarnya bukanlah harga spot.

Penyebabnya adalah matematika struktural dari jaringan itu sendiri: kesulitan naik 31% selama enam bulan terakhir, hashrate naik 23%, sementara biaya, yang sebelumnya didukung oleh aktivitas ordinal dan kemacetan, telah turun ke level terendah sejak musim semi. Hasilnya adalah kompresi murni, dengan lebih banyak mesin yang bersaing untuk mendapatkan hadiah yang lebih sedikit.

Bagi penambang kecil, kombinasi ini sangat menghancurkan. Banyak yang beroperasi di bawah tingkat impas, terutama mereka yang terikat kontrak listrik berbiaya tinggi atau perangkat keras lama. Situasi ini sangat mirip dengan titik terendah siklus sebelumnya pada tahun 2020 dan akhir 2022, ketika pemain terlemah menyerah tepat sebelum terjadi pemulihan.

Namun, kali ini, uji stres terjadi di lingkungan yang sangat berbeda: kemunculan AI dan komputasi berkinerja tinggi telah menciptakan jalan keluar baru bagi para penambang, memungkinkan mereka mengalihkan infrastruktur mereka ke beban kerja non-Bitcoin.

Awal pekan ini, Iris Energy mengumumkan kesepakatan lima tahun senilai $9,7 miliar dengan Microsoft untuk menyediakan kapasitas AI dan pusat data, secara efektif mengubah sebagian armadanya menjadi penyedia HPC. Reaksi saham langsung terjadi, dan broker mulai menilai ulang IREN, Core Scientific, Riot Platforms, dan Cleanspark sebagai “AI infrastructure plays” alih-alih murni proksi Bitcoin.

Pergeseran tersebut, yang didukung oleh diversifikasi pendapatan nyata, adalah alasan mengapa ekuitas penambang dapat reli meskipun hashprice turun. Pasar mulai menghargai fleksibilitas skala jaringan dan kontrak listrik jangka panjang dibandingkan output hash.

Kontrasnya sangat jelas dengan penambang lama. Perusahaan yang tetap hanya bergantung pada produksi Bitcoin memiliki sedikit ruang untuk bermanuver ketika margin runtuh.

Pendapatan penambang kini berada di tingkat profitabilitas terendah sejak April, karena pembacaan hashprice sekitar $43 per PH/s/hari mendekati titik terendah beberapa bulan. Perusahaan-perusahaan ini masih dibayar sepenuhnya dalam bentuk block reward Bitcoin dan biaya transaksi, pendapatan yang otomatis turun setiap kali kesulitan meningkat.

Kecuali mereka dapat melakukan lindung nilai eksposur atau mengakses energi yang sangat murah, mereka hanya bisa menunggu subsidi blok berikutnya atau lonjakan biaya jaringan.

Sementara itu, Marathon Digital menunjukkan bagaimana skala dapat mengimbangi tekanan. Perusahaan baru-baru ini melaporkan laba kuartalan rekor sebesar $123 juta dengan menggandakan efisiensi operasional dan lini bisnis baru yang berdekatan dengan hosting AI.

Kombinasi pendapatannya kini merupakan campuran antara operasi penambangan dan AI, menunjukkan bagaimana definisi penambang mulai bergeser. Jejak energi besar Marathon memungkinkannya untuk mengurangi atau mengalihkan beban secara oportunistik, menjual kelebihan daya atau menyewakan infrastruktur untuk tugas HPC ketika ekonomi penambangan Bitcoin mengetat.

Divergensi ini kini terlihat dalam data pasar: investor ekuitas memperlakukan kelemahan hashprice bukan sebagai risiko eksistensial, tetapi sebagai filter yang memisahkan penambang dengan model bisnis berkelanjutan dari mereka yang hanya mengejar block reward.

Seperti yang dikatakan dalam catatan terbaru Bernstein, “hashprice pain won’t hit AI-pivot miners.” Sentimen ini menangkap perubahan struktural yang sedang berlangsung, yaitu penambangan Bitcoin berkembang dari pengejaran satu tujuan menjadi bisnis infrastruktur data multi-pasar.

Melacak kapan penurunan bisa berbalik: beberapa penanda yang jelas.

Yang pertama adalah plateau atau rollover kesulitan, menandakan bahwa hashrate yang tidak menguntungkan keluar dari jaringan, menciptakan penyeimbangan alami yang meningkatkan pangsa hadiah bagi penambang yang tersisa.

Yang kedua adalah kebangkitan biaya on-chain, baik dari kemacetan atau gelombang permintaan gaya inscription baru. Keduanya dapat meningkatkan hashprice tanpa perubahan harga Bitcoin.

Pemicu ketiga dan mungkin paling penting adalah ekspansi berkelanjutan dari kontrak AI atau HPC. Setiap megawatt baru yang dialihkan ke beban kerja eksternal mengurangi persaingan efektif di jaringan Bitcoin, menstabilkan margin bagi mereka yang bertahan.

Variabel lain juga penting: harga energi musim dingin, insentif pengurangan beban, dan regulasi regional semuanya memengaruhi siapa yang dapat bertahan dalam periode tekanan ekonomi berkepanjangan. Merger, likuidasi, dan penutupan lokasi biasanya meningkat ketika hashprice mendekati titik terendah siklusnya.

Secara historis, itu telah menjadi sinyal kontrarian untuk pasar yang lebih luas, semacam pendahulu untuk penyesuaian kesulitan dan akumulasi penambang yang baru.

Kenaikan kesulitan berikutnya akan menjadi ujian nyata pertama apakah kompresi ini telah mencapai batasnya. Jika pertumbuhan hashrate melambat sementara biaya meningkat, hashprice bisa mulai kembali perlahan ke rata-rata menuju ekuilibrium.

Sampai saat itu, industri penambangan tetap terbelah antara mereka yang bertahan menghadapi masalah matematika Bitcoin yang paling sulit dan mereka yang sepenuhnya menulis ulang masalah itu melalui AI.

Artikel Bitcoin hashprice sinks to 2-year low as AI pivots split miners pertama kali muncul di CryptoSlate.

0

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Raih Token Baru
APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.
Kunci sekarang!

Kamu mungkin juga menyukai

TD Cowen memperkirakan Strategy akan menambah 6.700 BTC dari penggalangan dana STRE baru, mempertahankan skenario dasar bitcoin akhir tahun sebesar $141.000

Quick Take TD Cowen memperkirakan penawaran saham preferen baru berdenominasi euro milik Strategy akan membuat perusahaan tersebut menambah 6.720 BTC ke kasnya. Firma riset dan pialang ini juga mempertahankan asumsi dasar bitcoin pada akhir tahun sebesar $141.277, sambil menguraikan skenario ekstrem dengan potensi kenaikan hingga $160.000 dan potensi penurunan hingga $60.000.

The Block2025/11/11 18:51
TD Cowen memperkirakan Strategy akan menambah 6.700 BTC dari penggalangan dana STRE baru, mempertahankan skenario dasar bitcoin akhir tahun sebesar $141.000

Bank nasional SoFi meluncurkan perdagangan kripto untuk konsumen

SoFi telah meluncurkan SoFi Crypto untuk menawarkan perdagangan kripto bagi konsumen, menjadi layanan kripto terintegrasi langsung pertama di bawah piagam bank nasional mereka. Anggota akan dapat membeli, menjual, dan menyimpan cryptocurrency, termasuk BTC, ETH, dan SOL, setelah peluncuran bertahap.

The Block2025/11/11 18:49
Bank nasional SoFi meluncurkan perdagangan kripto untuk konsumen

Lighter mengumpulkan $68 juta dengan valuasi $1,5 miliar saat investasi VC kembali membanjiri infrastruktur perp DEX: laporan

Lighter berhasil mengumpulkan dana sebesar $68 juta dengan valuasi $1,5 miliar, dipimpin oleh Founders Fund dan Ribbit Capital. Pendanaan ini terjadi ketika investor ventura bertaruh bahwa derivatif terdesentralisasi sedang beralih dari perdagangan spekulatif menjadi infrastruktur inti pasar di DeFi.

The Block2025/11/11 18:49
Lighter mengumpulkan $68 juta dengan valuasi $1,5 miliar saat investasi VC kembali membanjiri infrastruktur perp DEX: laporan

Data ADP kembali membunyikan alarm: Perusahaan AS memangkas 11.000 pekerjaan mingguan

Penutupan pemerintah menyebabkan keterlambatan data ketenagakerjaan resmi, sehingga data ADP menjadi pengganti untuk mengungkapkan fakta: Pada paruh kedua bulan Oktober, pasar tenaga kerja melambat, dengan sektor swasta kehilangan total 45.000 pekerjaan sepanjang bulan, menandai penurunan terbesar dalam dua setengah tahun terakhir.

Jin102025/11/11 18:17
Data ADP kembali membunyikan alarm: Perusahaan AS memangkas 11.000 pekerjaan mingguan