Perhitungan Wall Street: Apa yang didapat dengan membeli Ripple senilai 500 juta dolar?

Judul Asli: "Perhitungan Wall Street: Apa yang Didapat dari Membeli Ripple Senilai 500 Juta Dolar?"

Penulis Asli: Seed.eth, BitpushNews

Pada November 2025, Ripple Labs mengumumkan telah memperoleh pendanaan strategis baru sebesar 500 juta dolar AS, sehingga valuasi perusahaan melonjak menjadi 40 miliar dolar AS. Ini adalah penggalangan dana publik pertama perusahaan keuangan kripto ini dalam enam tahun terakhir, dan merupakan suntikan modal terbesar sejak putaran pendanaan Seri C pada 2019.

Yang lebih penting, kelompok modal di balik pendanaan ini sangat luar biasa: dua raksasa Wall Street, Fortress Investment Group dan Citadel Securities, memimpin pendanaan, bersama dengan Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, Marshall Wace, dan institusi terkenal lainnya.

Bagi mereka yang pernah mendengar tentang Ripple, ini bisa dibilang sebagai "kebangkitan"—apakah ini masih Ripple yang dulu pernah terjebak dalam gugatan SEC, bahkan sempat dianggap sebagai "perusahaan zombie"?

Dari "Ahli Bercerita" Menjadi "Zona Merah Kepatuhan"

Ripple didirikan pada tahun 2012, merupakan salah satu proyek tertua di dunia kripto, dengan teknologi inti XRP Ledger, sebuah buku besar terdesentralisasi yang dirancang khusus untuk pembayaran lintas negara. Ripple mengembangkan sistem pembayaran dan kliring berdasarkan teknologi ini, dan token XRP pernah sangat populer secara global pada 2017-2018, menempati tiga besar kapitalisasi pasar, hanya di bawah Bitcoin dan Ethereum.

Namun, seiring dengan anjloknya harga koin dan terungkapnya fakta bahwa kerja sama mereka "dibesar-besarkan", narasi "kerja sama tingkat bank" Ripple mulai runtuh.

Pada masa itu, Forbes pernah menerbitkan artikel yang secara langsung menyebut model bisnis inti Ripple mungkin adalah skema "pump and dump": Ripple menggunakan kepemilikan XRP yang sangat besar untuk membeli kerja sama, menciptakan ilusi kemakmuran, dan menggunakan pernyataan ambigu untuk menghindari regulasi. Tujuan akhirnya bukan benar-benar mempromosikan teknologi, melainkan menaikkan nilai token yang mereka dapatkan secara gratis melalui pemasaran dan hype, agar orang dalam perusahaan bisa mencairkan keuntungan.

Pada Desember 2020, regulator mulai bertindak tegas.

Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat menggugat Ripple dengan tuduhan "penjualan sekuritas tanpa registrasi", menuduh mereka menggalang dana ilegal lebih dari 1,3 miliar dolar AS melalui XRP.

Ini adalah salah satu pertempuran regulasi paling penting dalam industri kripto.

Reaksi berantai dari gugatan ini sangat menghancurkan: Coinbase, Kraken, dan bursa utama lainnya dengan cepat menghapus XRP; mitra lama MoneyGram menghentikan kerja sama; harga XRP anjlok lebih dari 60% dalam sebulan berikutnya. Bisnis Ripple tidak hanya terpukul, tetapi juga benar-benar masuk dalam "daftar hitam kepatuhan".

Transformasi Strategis

Pertarungan panjang selama bertahun-tahun ini memang menghabiskan hampir 200 juta dolar AS biaya hukum Ripple, tetapi juga memberi mereka ruang bernapas penting dan beberapa keputusan pengadilan yang menguntungkan, serta waktu berharga untuk transformasi strategis.

Pada 2024, Ripple secara resmi meluncurkan stablecoin RLUSD yang dipatok pada dolar AS, berfokus pada kepatuhan dan ditujukan untuk pembayaran dan penyelesaian institusi keuangan. Berbeda dengan USDT dan USDC, RLUSD bukanlah "stablecoin" antar bursa, melainkan mencoba masuk ke sistem kartu kredit tradisional dan kliring lintas negara.

Pada 2025, Ripple mengumumkan kerja sama dengan Mastercard, WebBank, Gemini, dan lainnya, menggunakan RLUSD untuk penyelesaian real-time kartu kredit, menjadi stablecoin on-chain pertama di dunia yang masuk ke sistem jaringan kartu.

Ini tidak hanya membuka jalur aplikasi stablecoin ke segmen B2B, tetapi juga membuka jalan bagi Ripple untuk terhubung dengan dunia keuangan nyata.

Untuk membangun kemampuan keuangan on-chain yang lengkap, Ripple melakukan serangkaian akuisisi strategis antara 2023-2025:

· Akuisisi Metaco: Mendapatkan teknologi kustodian aset digital tingkat institusi, meletakkan dasar untuk melayani institusi keuangan besar.

· Akuisisi Rail: Mendapatkan sistem penerbitan dan manajemen stablecoin, mempercepat peluncuran RLUSD.

· Akuisisi Hidden Road: Melengkapi jaringan kredit institusi dan kemampuan kliring lintas negara.

Melalui akuisisi-akuisisi ini, kemampuan sistem Ripple telah berkembang dari pembayaran lintas negara tunggal menjadi infrastruktur keuangan full-stack "penerbitan stablecoin + kustodian institusi + kliring lintas rantai".

Kebenaran di Balik Valuasi 40 Miliar Dolar

Secara kasat mata, jalur transformasi Ripple tampak semakin luas.

Namun, para pemain lama di pasar modal melihat gambaran yang berbeda.

Untuk memahami logika sebenarnya dari pendanaan ini, kita harus memahami esensi Ripple: sebuah "perbendaharaan aset digital" raksasa.

Saat penciptaan XRP, 80 miliar dari 100 miliar token diserahkan kepada Ripple untuk dikelola. Hingga saat ini, perusahaan masih memegang 34,76 miliar token, yang jika dihitung dengan harga pasar, nilainya lebih dari 80 miliar dolar AS—dua kali lipat dari valuasi pendanaannya.

Menurut beberapa investor ventura, transaksi senilai 500 juta dolar AS ini sangat terkait dengan pembelian XRP yang dimiliki Ripple, dan kemungkinan besar dibeli dengan harga jauh di bawah harga pasar saat ini.

Dari sudut pandang investasi, investor seolah membeli aset dengan rasio mNAV (market value to net asset value) 0,5 kali. Bahkan jika kepemilikan XRP diberi diskon likuiditas 50%, nilai aset ini masih setara dengan valuasi perusahaan.

Seseorang yang mengetahui situasi ini mengatakan kepada Unchained: "Bahkan jika mereka sendiri tidak berhasil membangun bisnis, mereka bisa langsung membeli perusahaan lain."

Seorang investor ventura mengatakan: "Perusahaan ini, selain memegang XRP, tidak memiliki nilai apa pun. Tidak ada yang menggunakan teknologi mereka, dan di jaringan/blockchain pun tidak ada yang peduli."

Ada juga anggota komunitas yang mengatakan: "Ekuitas Ripple sendiri mungkin tidak terlalu berharga, pasti tidak mencapai 40 miliar dolar AS."

Salah satu pihak yang terlibat mengungkapkan logika sebenarnya: "Sektor pembayaran sekarang sangat panas, investor perlu bertaruh pada beberapa kuda di lintasan."

Ripple hanyalah salah satunya—mungkin bukan yang paling canggih secara teknologi, tetapi memiliki "persediaan" (cadangan XRP) yang sangat melimpah.

Bagi Ripple, ini adalah langkah yang menguntungkan dua arah:

· Memperkuat valuasi: "Meresmikan" valuasi 40 miliar dolar AS di pasar privat, memberikan patokan harga bagi investor awal untuk keluar.

· Menghindari tekanan jual: Menggunakan dana hasil pendanaan untuk akuisisi, menghindari penjualan XRP yang dapat mengguncang pasar.

Kekayaan pribadi Chris Larsen, salah satu pendiri Ripple, juga melonjak menjadi sekitar 15 miliar dolar AS.

Dari sudut pandang ini, kisah Ripple berubah menjadi kisah keuangan klasik: tentang aset, valuasi, dan manajemen likuiditas.

Dari kursi terdakwa SEC hingga ruang rapat Wall Street, perjalanan Ripple mencerminkan transisi seluruh industri kripto dari idealisme menuju realisme. Jika Ripple di masa lalu adalah puncak "ekonomi narasi", maka hari ini, mereka menunjukkan bagaimana ketika gelombang surut, para pengembang proyek dapat melakukan "pendaratan lunak" berkat kekuatan modal paling mendasar.