I. Pendahuluan
Pekan ini, para pengembang dari seluruh dunia berkumpul di Buenos Aires untuk menghadiri konferensi pengembang Ethereum tahunan. Selain itu, pada bulan Desember, Ethereum akan menghadirkan upgrade besar dengan kode nama "Fusaka", yang akan meningkatkan throughput data hingga 8 kali lipat, memperkuat keamanan jaringan, dan memperkenalkan alat pengembangan baru. Sementara itu, peningkatan partisipasi institusi membawa arus modal yang kuat, dan pasar RWA diharapkan menjadi mesin pertumbuhan baru bagi Ethereum.
Namun, karena ketidakpastian lingkungan makro, sejak awal Oktober harga Ethereum turun dari level tertinggi baru di $4.900 dan memasuki tren penurunan. Terutama setelah peristiwa "Black Swan Crash 10·11", harga ETH terus melemah dan baru-baru ini bergerak di sekitar $3.000, turun lebih dari 30% dari puncaknya. Dana yang sebelumnya mendukung kenaikan ETH mulai keluar: saham perusahaan treasury Ethereum (DAT) anjlok, kepemilikan berubah dari untung menjadi rugi, sebagian pemegang saham menjual untuk merealisasikan keuntungan; beberapa ETF spot ETH global terus mengalami arus keluar bersih, dan sentimen institusi tradisional menjadi lebih hati-hati. Pada saat yang sama, ekosistem Ethereum juga mengalami penurunan: total value locked (TVL) turun lebih dari 20% sejak Oktober, stablecoin on-chain mengalami depeg, dan protokol DeFi mengalami kegagalan beruntun.
Artikel ini akan meninjau kinerja terbaru Ethereum, menganalisis secara mendalam faktor bullish dan bearish yang dihadapi Ethereum saat ini, serta memproyeksikan prospek dan tren Ethereum pada akhir tahun, tahun depan, hingga jangka menengah dan panjang. Diharapkan dapat membantu investor biasa untuk memperjelas kebingungan, memahami tren, dan memberikan referensi dalam membuat keputusan yang lebih rasional di masa-masa krusial.
II. Analisis Kinerja Terbaru Ethereum
Pada kuartal ketiga tahun ini, harga Ethereum sempat naik seiring sentimen pasar yang tinggi, dari sekitar $2.500 pada akhir Juni melonjak ke hampir $4.950 pada akhir Agustus, puncak tertinggi tahun ini. Namun, memasuki Oktober, risiko makro dan internal pasar memicu "crash epik". Pada 11 Oktober, pengumuman tak terduga dari AS tentang kenaikan tarif terhadap Tiongkok menjadi pemicu, menyebabkan aksi jual aset berisiko global, dan pasar kripto anjlok, harga Ethereum sempat turun lebih dari 20% ke level sekitar $3.380 (UTC+8). Meski pasar sempat rebound, likuiditas perlahan menghilang dan secara keseluruhan bergerak turun. Hingga saat ini, harga ETH berada di sekitar $3.000 (UTC+8), turun lebih dari 30% dari puncak Agustus.
1. Lingkungan Makro yang Semakin Ketat: Di balik penyesuaian ini, pengetatan likuiditas makro dan ekspektasi suku bunga yang hawkish menjadi faktor yang tak bisa diabaikan. The Fed pada November memberikan sinyal keras, ekspektasi penurunan suku bunga Desember menurun, dan selera risiko turun tajam. Kejayaan pasar kripto pada kuartal ketiga sebagian besar didorong oleh dana institusi yang "bermain baru" — beberapa ETF spot Ethereum diluncurkan berturut-turut pada musim panas, investor tradisional masuk besar-besaran, ditambah beberapa perusahaan publik mengumumkan rencana pembelian besar-besaran, membentuk dukungan beli yang kuat. Namun, memasuki Oktober, ketidakpastian makro meningkat, dana lindung nilai kembali ke dolar AS dan obligasi pemerintah AS, dan pertumbuhan marginal di pasar kripto dengan cepat mengering.
2. Arus Keluar Dana ETF: Menurut data SoSoValue, pada pertengahan November, total kepemilikan ETF spot Ethereum sekitar 6,34 juta ETH ($192,8 miliar), mewakili 5,19% dari pasokan ETH, tetapi bulan ini dana telah berbalik dari arus masuk bersih menjadi arus keluar bersih, dengan skala penarikan jauh melebihi dana baru, dan arus keluar harian terbesar mencapai $180 juta (UTC+8). Ini sangat kontras dengan arus masuk stabil ETF pada Juli-Agustus. Investor ETF umumnya berorientasi jangka menengah-panjang, arus keluar bersih selama beberapa hari berturut-turut menandakan permintaan ETH dari saluran keuangan tradisional melemah, arus keluar ini tidak hanya mengurangi tekanan beli secara langsung, tetapi juga dapat memperbesar volatilitas jangka pendek.
3. Penurunan Pertumbuhan DAT: Di dalam sektor, terjadi pula diferensiasi. Hingga pertengahan November, total cadangan strategis Ethereum yang dimiliki DAT sekitar 6,24 juta ETH, mewakili 5,15% dari pasokan, dan laju akumulasi melambat secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir. Di antara "whale", BitMine menjadi satu-satunya yang masih aktif membeli ETH: hanya dalam seminggu terakhir menambah 67.000 ETH lagi. Sementara perusahaan besar lain, SharpLink, setelah membeli 19.300 ETH pada pertengahan Oktober, telah berhenti menambah, dengan harga rata-rata sekitar $3.609 (UTC+8), kini dalam posisi rugi. Bahkan beberapa perusahaan treasury kecil terpaksa menjual: misalnya "ETHZilla" menjual sekitar 40.000 ETH pada akhir Oktober (UTC+8) untuk membeli kembali saham perusahaan, berharap memperkecil diskon harga saham. Industri treasury yang sebelumnya berkembang bersama kini terbelah dua: raksasa masih mampu mempertahankan pembelian, sementara pemain kecil terjebak likuiditas dan tekanan utang, terpaksa mengurangi posisi untuk membatasi kerugian.
4. Deleveraging dan Tekanan Jual: Di pasar sekunder, keluarnya dana leverage secara cepat semakin memperparah tekanan jual ETH. Selama crash Oktober, posisi whale seperti "Machi Big Brother" yang terus long dipaksa likuidasi, memicu kepanikan pasar dan menurunkan kepercayaan bull. Menurut statistik Coinglass, open interest kontrak ETH telah turun hampir 50% sejak puncak Agustus, dana leverage sedang cepat deleverage, menandakan penurunan spekulasi dan likuiditas pasar. Tidak hanya long leverage yang mundur, whale yang menahan dalam jangka panjang juga mulai mengurangi posisi. Laporan Glassnode menyebutkan, pemegang jangka panjang lebih dari 155 hari baru-baru ini menjual sekitar 45.000 ETH per hari (sekitar $140 juta) (UTC+8), level tertinggi sejak 2021, menunjukkan sebagian pemegang lama memilih merealisasikan keuntungan di harga tinggi. Semua ini menandakan kekuatan bullish internal pasar melemah signifikan.
5. Penurunan Staking Ethereum: Data Beacon Chain menunjukkan, sejak Juli jumlah validator aktif Ethereum turun sekitar 10%, penurunan terbesar sejak transisi ke POS pada 2022. Penyebab utama, pertama, kenaikan harga ETH pada semester pertama tahun ini membuat banyak operator node memilih keluar staking untuk merealisasikan keuntungan, antrean keluar validator melonjak pada akhir Juli, volume ETH keluar harian mencapai rekor tertinggi (UTC+8); kedua, yield staking tahunan turun ke sekitar 2,9%, sementara suku bunga pinjaman on-chain naik, ruang arbitrase menyempit, sehingga daya dukung harga ETH dari staking juga melemah.
6. Guncangan Stablecoin dan DeFi: Masalah internal ekosistem Ethereum juga semakin terlihat, semakin menurunkan kepercayaan investor. Pada hari crash 11 Oktober, USDe anjlok ke $0,65 (UTC+8) karena kegagalan mekanisme arbitrase pinjam-meminjam berulang. Meski kemudian pulih mendekati $1 (UTC+8), efek domino sudah terjadi. Selanjutnya, beberapa insiden risiko kembali terjadi di sektor stablecoin terdesentralisasi: xUSD yang diterbitkan Stream mengalami depeg parah akibat dana lindung nilai dasar gagal, lalu USDX dengan strategi serupa juga jatuh ke $0,38 (UTC+8) saat likuiditas kritis, muncul risiko gagal redeem 1:1; stablecoin algoritmik lain, deUSD, juga gagal mempertahankan harga patokan. Stablecoin baru yang diharapkan ini gagal bertahan di pasar ekstrem, menyoroti kerentanan dan risiko black box model stablecoin "delta netral". Runtuhnya stablecoin berdampak besar pada DeFi. Sejak pertengahan Oktober, beberapa protokol pinjaman dan yield aggregator melaporkan bad debt dan TVL anjlok: vault USDC Morpho mengalami kerugian sekitar 3,6% dari aset karena pool stablecoin Elixir turun ke nol, sehingga strategi terkait dihapus; protokol pinjaman lama Compound juga menanggung bad debt akibat anjloknya nilai stablecoin ekor panjang, sempat memicu krisis likuidasi. Protokol Balancer pada akhir Oktober terkena serangan hacker, kerugian mencapai ratusan juta dolar. Insiden-insiden ini memicu arus keluar dana DeFi yang berkelanjutan. Hingga awal November, TVL di Ethereum turun dari puncak tahun ini $97,5 miliar (UTC+8) menjadi sekitar $69,5 miliar (UTC+8), dalam waktu singkat menguapkan lebih dari $30 miliar aset.
Secara keseluruhan, dalam dua bulan terakhir Ethereum mengalami ujian "double kill" dari luar dan dalam: lingkungan makro yang ketat, tiga kekuatan beli utama (ETF, treasury, dana on-chain) tertekan bersamaan, dan ekosistem internal terguncang oleh masalah stablecoin dan keamanan. Di tengah keraguan, harga dan kapitalisasi pasar Ethereum sama-sama tertekan.
III. Faktor Bearish: Awan Makro dan Potensi Risiko
Tidak dapat disangkal, awan bearish yang menyelimuti Ethereum saat ini kemungkinan akan terus menekan harga ETH dan perkembangan ekosistem dalam jangka pendek-menengah.
1. Pengetatan Makro dan Penarikan Dana
Faktor paling tidak menguntungkan saat ini berasal dari lingkungan makro. Bank sentral utama dunia tetap berhati-hati dengan kebijakan suku bunga di tengah inflasi yang belum stabil, ekspektasi penurunan suku bunga Desember terpukul, dan sentimen risk-off mendominasi. Kekuatan yang mendorong kenaikan ETH pada semester pertama tahun ini (pembelian ETF, pembelian DAT, leverage on-chain) kini justru menjadi potensi tekanan jual. Jika lingkungan makro tetap dingin dalam enam bulan ke depan, tidak menutup kemungkinan lebih banyak institusi akan menebus ETF atau menjual saham treasury, secara tidak langsung mengurangi posisi ETH, menciptakan arus keluar dana yang berkelanjutan. Terutama, model treasury sendiri memiliki kerentanan: harga saham BitMine dan perusahaan sejenis saat ini diskon besar, kepercayaan pemegang saham rendah, jika rantai pendanaan terputus atau menghadapi tekanan pembayaran, risiko terpaksa menjual ETH untuk likuidasi tidak bisa diabaikan. Singkatnya, sebelum likuiditas global berbalik arah, tekanan dana kemungkinan akan terus membayangi Ethereum.
2. Kompetisi dan Efek Diversifikasi
Blockchain lain seperti Solana dan BSC turut mengalihkan dana spekulatif. Selain itu, munculnya protokol cross-chain dan aplikasi chain seperti Plasma, Stable, Arc juga mengurangi daya tarik Ethereum bagi proyek dan pengguna. Dengan berkembangnya konsep modular blockchain, beberapa proyek bahkan membangun sovereign Rollup sendiri, tidak lagi bergantung pada keamanan Ethereum. Di ranah Layer2, persaingan antar Rollup seperti Arbitrum dan Optimism memicu perang insentif dan airdrop, yang dapat menyebabkan "perang L2", dan keberhasilan L2 tidak selalu berarti kenaikan harga ETH, bahkan bisa mengurangi sebagian nilainya. Misalnya, beberapa L2 menerbitkan token sendiri untuk membayar biaya, dalam jangka panjang dapat mengurangi permintaan ETH sebagai Gas. Tentu saja, saat ini ETH masih menjadi aset utama settlement, dampak persaingan jangka pendek terbatas, namun jangka panjang perlu diwaspadai.
3. Ketidakpastian Regulasi dan Kebijakan
Lingkungan regulasi juga menjadi pedang Damocles yang menggantung. Meski Ketua SEC Paul Atkins menyatakan Ethereum tidak boleh dianggap sebagai sekuritas, jika sikap regulator berubah di masa depan, status kepatuhan Ethereum bisa dipertanyakan, mempengaruhi minat institusi. Selain itu, diskusi regulasi DeFi di berbagai negara sedang berlangsung, fitur seperti stablecoin terdesentralisasi dan transaksi anonim mungkin akan menghadapi pembatasan atau tekanan lebih ketat. Perubahan kebijakan ini bisa menjadi hambatan bagi perkembangan ekosistem Ethereum. Misalnya, jika beberapa negara melarang bank berpartisipasi dalam staking atau membatasi pembelian aset kripto oleh ritel, akan langsung mengurangi potensi arus masuk dana. Contoh lain, regulasi MiCA di Eropa mengatur penerbitan stablecoin dan layanan DeFi, yang bisa meningkatkan biaya kepatuhan proyek Ethereum.
4. Risiko Internal Ekosistem dan Rebuilding Trust
Setelah serangkaian gejolak ini, defisit kepercayaan di ekosistem Ethereum butuh waktu untuk dipulihkan. Di satu sisi, insiden depeg stablecoin membuat pengguna DeFi waspada terhadap produk berimbal hasil tinggi. Saat ini, selera risiko pasar menurun, strategi konservatif mendominasi, pengguna lebih memilih platform terpusat atau stablecoin utama seperti USDT/USDC, sehingga banyak protokol inovatif di Ethereum akan kekurangan likuiditas dan pertumbuhan terbatas dalam waktu dekat. Di sisi lain, insiden keamanan yang sering terjadi (seperti serangan hacker, bug) juga menimbulkan keraguan terhadap keamanan aplikasi Ethereum, setiap serangan besar atau crash biasanya diikuti aksi jual ETH atau penarikan dana oleh pengguna protokol terkait. Diperkirakan, dalam waktu dekat, tata kelola risiko akan menjadi fokus komunitas Ethereum, proyek kemungkinan akan memperkuat cadangan dan asuransi untuk memulihkan kepercayaan pengguna. Namun, mentalitas bear market jika sudah terbentuk, investor biasanya butuh stimulus positif lebih (seperti harga rebound, aplikasi baru booming) untuk mau kembali berinvestasi.
Singkatnya, Ethereum saat ini berada di fase bottoming yang penuh tekanan internal dan eksternal. Penarikan dana makro, persaingan industri dan tekanan regulasi, serta masalah ekosistem sendiri, kemungkinan akan terus menekan kinerja ETH dalam jangka pendek. Kondisi tidak menguntungkan ini butuh waktu dan stimulus positif yang cukup untuk diatasi. Dalam proses ini, pasar mungkin masih akan mengalami rasa sakit dan volatilitas.
IV. Faktor Bullish: Upgrade dan Fundamental yang Kuat
Meski belakangan ini banyak gejolak, fundamental Ethereum sebagai ekosistem blockchain terbesar tetap kokoh, efek jaringan, basis teknologi, dan konsensus nilainya menunjukkan ketahanan dalam jangka panjang.
1. Efek Jaringan dan Ketahanan Ekosistem
- Aktivitas Pengembangan dan Inovasi Tinggi: Jumlah pengembang aktif dan proyek di Ethereum masih tertinggi di industri, banyak aplikasi dan standar baru terus bermunculan. Selama DevConnect, beberapa perkembangan penting menarik perhatian komunitas: Vitalik menegaskan kembali filosofi "netralitas terpercaya, self-custody" Ethereum; topik mutakhir seperti account abstraction dan privasi menjadi sorotan.
- Ekosistem Layer2 Berkembang: Meski total TVL baru-baru ini terpukul, aktivitas pengguna dan volume transaksi di jaringan layer dua seperti Arbitrum, Optimism, Base tetap tinggi, menunjukkan permintaan on-chain masih berpotensi di lingkungan biaya rendah. Setelah upgrade Fusaka, dengan biaya data lebih murah, model ekonomi Rollup akan lebih berkelanjutan, menarik lebih banyak pengguna dan proyek ke layer dua Ethereum, yang pada akhirnya menguntungkan nilai mainnet.
- Keamanan dan Desentralisasi Jaringan Ethereum: Total ETH yang di-stake di jaringan masih lebih dari 35 juta ETH, sekitar 20% dari pasokan, memberikan jaminan keamanan POS yang kuat; meski validator sedikit turun, operator node institusi baru mulai mengisi kekosongan. Ke depan, lebih banyak institusi tradisional akan memegang dan staking ETH untuk mendapatkan yield stabil, menjadi "reservoir" dana berkelanjutan bagi Ethereum.
- Pembakaran Fee Menjaga ETH Deflasi: EIP-1559 menjaga sifat deflasi ETH, memperbesar elastisitas harga ETH, membuatnya mirip "hedge inflasi aset digital".
Terlihat efek jaringan Ethereum yang kuat (pengembang + pengguna + jaringan dana) dan model ekonomi yang semakin matang menjadi logika dasar yang membuat investor jangka panjang tetap optimis.
2. Upgrade dan Perbaikan Besar
- Upgrade Fusaka: Fusaka dianggap sebagai upaya scaling paling berani dalam sejarah jaringan Ethereum. Sesuai rencana, upgrade ini akan diaktifkan di mainnet pada 4 Desember (UTC+8). Fitur utama Fusaka adalah penerapan teknologi PeerDAS (Peer Data Availability Sampling), di mana setiap node hanya menyimpan sekitar 1/8 dari total data transaksi, sisanya diverifikasi melalui sampling acak dan rekonstruksi, sehingga secara signifikan mengurangi kebutuhan bandwidth dan storage tiap node. Perubahan ini diharapkan meningkatkan jumlah data blob per blok hingga 8 kali lipat, menurunkan biaya submit data transaksi L2 Rollup secara drastis. Dengan kata lain, Fusaka akan memperbesar kapasitas data dan menurunkan biaya Gas, langsung menguntungkan jaringan Layer2 seperti Arbitrum, Optimism, dan penggunanya.
- Peningkatan Kunci Lain: Selain PeerDAS, upgrade ini juga mencakup beberapa perbaikan penting: penyesuaian model ekonomi Blob, penguatan anti-DoS untuk membatasi transaksi ekstrem dan ukuran blok, serta alat baru untuk pengguna dan pengembang; EIP-7951 mendukung native signature kurva eliptik P-256, meningkatkan kompatibilitas dengan hardware wallet dan mobile, serta instruksi CLZ untuk mengoptimalkan algoritma kontrak.
Jika berjalan lancar, Fusaka bisa menjadi tonggak penting setelah Merge 2022 dan Shanghai upgrade 2023, membawa Ethereum lebih dekat ke visi global settlement layer dan meletakkan fondasi teknologi untuk siklus pertumbuhan berikutnya.
3. Tren Aplikasi Baru dan Konsensus Nilai
- Peningkatan Nilai Utilitas On-chain: Dengan peningkatan performa dan penurunan biaya Ethereum, beberapa bidang aplikasi yang sebelumnya terkendala biaya kini berpeluang bangkit. Misalnya game blockchain, jejaring sosial, dan supply chain finance yang membutuhkan transaksi kecil dan sering, akan lebih memilih Ethereum atau L2 pasca-upgrade sebagai infrastruktur.
- Inovasi DeFi Berlanjut: Protokol DeFi seperti Sky (sebelumnya MakerDAO) mulai mengadopsi aset compliant secara besar-besaran: melalui sub-proyek Spark, Grove, Keel, memperluas ke pinjaman stablecoin, investasi obligasi negara, settlement antar protokol, dan lain-lain. DEX utama Uniswap baru-baru ini melalui voting komunitas mengaktifkan fee switch, mengenakan biaya protokol 0,15% pada beberapa pool untuk treasury. Ini menandai protokol DeFi mulai mengeksplorasi model profitabilitas berkelanjutan, memperkuat token governance, dan secara tidak langsung menghidupkan kembali ekosistem Ethereum. Selain itu, Aave berencana meluncurkan V4 dengan fitur cross-chain dan manajemen risiko lebih baik. Jika kondisi pasar membaik, DeFi 2.0 yang lebih kuat dan aman bisa menarik gelombang pengguna baru.
- Peningkatan Pengakuan dan Regulasi yang Lebih Jelas: Persetujuan ETF di AS, pembukaan perdagangan ritel di Hong Kong, dan permintaan stablecoin yang kuat di pasar berkembang, semuanya membuka peluang pertumbuhan pengguna Ethereum. Khususnya di negara dengan inflasi tinggi (seperti Argentina, Turki), stablecoin dan aplikasi pembayaran di jaringan Ethereum menjadi alat penting untuk lindung nilai inflasi dan remitansi lintas negara, menunjukkan nilai utilitas nyata dan secara bertahap memperkuat konsensus nilai global ETH.
Singkatnya, meski mengalami gejolak jangka pendek, fundamental jangka panjang Ethereum tetap kuat, dan posisinya sebagai inti peta blockchain global tidak tergoyahkan. Faktor bullish ini tidak akan langsung membalikkan tren, tetapi seperti benih di bawah salju, begitu musim semi tiba, bisa tumbuh dengan cepat.
V. Prospek dan Kesimpulan
Berdasarkan analisis di atas, berikut adalah penilaian dan proyeksi kami untuk tren Ethereum ke depan:
Jangka Pendek (hingga akhir tahun ini): Ethereum kemungkinan besar akan tetap dalam pola sideways lemah, dengan tanda-tanda bottoming, tetapi sulit untuk rebound tajam. Upgrade Fusaka sudah diantisipasi pasar, sehingga tidak mungkin sendirian membalikkan tren. Namun, mengingat harga ETH telah turun lebih dari 30% dari puncak, secara teknis sudah oversold, tekanan profit taking dari short juga meningkat, sehingga ruang penurunan lebih lanjut sebelum akhir tahun relatif terbatas. Jika tidak ada sentimen negatif makro baru (seperti kenaikan suku bunga tak terduga), kepercayaan investor bisa sedikit pulih, dan ETH mungkin perlahan naik ke atas $3.500 (UTC+8) untuk konsolidasi. Namun, menjelang akhir tahun, likuiditas cenderung ketat, rebound tanpa volume kemungkinan terbatas, $3.500 (UTC+8) akan menjadi resistance penting.
Jangka Menengah (2024 hingga paruh pertama 2025): Diperkirakan pada paruh pertama 2024, Ethereum akan mengalami fase bottoming dan akumulasi, dan mulai menguat pada paruh kedua. Secara spesifik, kuartal pertama tahun depan ETH mungkin masih sideways, tekanan jual akhir tahun dan rebalancing institusi saat musim laporan keuangan juga bisa mengganggu pasar pada Januari. Namun, sekitar paruh kedua tahun depan, situasi bisa berubah: jika inflasi turun dan The Fed menurunkan suku bunga, lingkungan likuiditas global membaik, ini akan menguntungkan rebound aset berisiko termasuk ETH. Ditambah pemulihan risk appetite menjelang pemilu paruh waktu AS, ETH berpeluang memulai tren naik baru ke kisaran $4.500-5.000 (UTC+8).
Jangka Panjang (akhir 2025 dan seterusnya): Dalam jangka lebih panjang, Ethereum masih berpeluang mencetak rekor baru di siklus bull market berikutnya, memperkuat posisinya sebagai "global value settlement layer". Dari paruh kedua 2025 hingga 2026, jika lingkungan makro longgar dan adopsi blockchain besar-besaran terjadi, harga ETH berpotensi naik ke kisaran $6.000-8.000 (UTC+8). Penilaian ini didasarkan pada logika berikut: pertama, setelah upgrade Fusaka, Ethereum akan terus melakukan upgrade seperti Verkle tree, proposal PBS, sharding penuh, yang akan terus meningkatkan performa dan menurunkan biaya, menarik aplikasi dan pengguna baru dalam jumlah besar, memberikan dukungan kuat untuk peningkatan nilai. Kedua, efek jaringan Ethereum semakin menggelinding seperti bola salju, semakin banyak pengguna menarik semakin banyak pengembang, yang kemudian menarik lebih banyak aset dan aplikasi, dan seterusnya. Dalam jangka panjang, Ethereum sangat berpeluang menjadi jaringan dasar yang menopang aktivitas ekonomi bernilai triliunan dolar, sehingga permintaan ETH (untuk Gas, jaminan, penyimpanan nilai) akan jauh melampaui ekspektasi saat ini. Selain itu, ETH sebagai aset produktif (bisa di-stake untuk yield) sangat menarik bagi institusi, dan jika lingkungan regulasi matang, dana pensiun besar dan sovereign fund mungkin akan mengalokasikan ETH, seperti saat ini mengalokasikan real estate dan ekuitas. Ini akan membawa arus dana baru yang besar dan mendorong ETH ke level nilai yang lebih tinggi.
Kesimpulan: Sebagai fondasi penting dunia kripto, Ethereum telah mengalami beberapa siklus bull dan bear, dan setiap kali bangkit kembali di tengah keraguan. Pertarungan antara faktor bullish dan bearish pada akhirnya akan menemukan titik terang, dan waktu akan berpihak pada teknologi dan nilai. Setelah melewati inovasi diri dan ujian pasar, Ethereum yang lebih kuat kemungkinan akan kembali berdiri di panggung utama dalam beberapa tahun ke depan, menulis babak kejayaan baru.
