- Para peneliti telah mengidentifikasi penghematan biaya dalam sistem tokenisasi awal.
- Rantai kontrak pintar dapat meningkatkan masalah lokal menjadi guncangan yang lebih luas.
- Aset tokenisasi sekarang membentuk pasar global bernilai miliaran dolar.
IMF merilis video baru di akun X-nya hari ini, menempatkan pasar tokenisasi di pusat perubahan besar dalam cara keuangan global beroperasi.
Alih-alih memperlakukan tokenisasi sebagai eksperimen khusus, dana menyajikannya sebagai pengembangan struktural yang sudah memengaruhi diskusi kebijakan, perilaku investor, dan bentuk pasar lintas batas di masa depan.
Video tersebut juga menekankan bahwa kerangka kerja digital baru dapat menciptakan kerapuhan, mempercepat guncangan pasar, dan menarik pemerintah kembali ke peran yang lebih aktif dalam mengelola transisi moneter.
Bagaimana tokenisasi mengubah pipa pasar
Video IMF menggambarkan tokenisasi sebagai langkah selanjutnya dalam transformasi panjang uang.
Ini menyoroti bagaimana token digital dapat menggantikan rantai panjang perantara yang saat ini menangani verifikasi, penyelesaian, dan pencatatan.
Lembaga kliring dan registrar digantikan oleh fungsi yang ditulis langsung ke dalam kode, memungkinkan aset bergerak lebih cepat antar pemegang.
Studi awal yang dikutip dalam video menunjukkan pengurangan biaya yang berarti dalam lingkungan tokenisasi.
Penghematan ini berasal dari kemampuan pemrograman, penyelesaian yang hampir instan, dan penggunaan agunan yang lebih efisien.
IMF membingkai fitur-fitur ini sebagai perubahan pada pipa inti pasar keuangan, mengubah bagaimana nilai bersirkulasi melalui sistem.
Mengapa IMF mengatakan risiko meningkat
Di samping manfaat ini, IMF menandakan meningkatnya eksposur terhadap volatilitas.
Perdagangan otomatis telah menyebabkan penurunan mendadak yang dikenal sebagai flash crash, dan video tersebut memperingatkan bahwa peristiwa ini dapat meningkat ketika pasar langsung menetap.
Eksekusi yang lebih cepat menyisakan lebih sedikit waktu untuk campur tangan manusia, meningkatkan kemungkinan ayunan tajam menyebar di seluruh platform.
Video ini juga berfokus pada risiko yang dibangun ke dalam rantai kontrak pintar yang kompleks.
Ketika beberapa lapisan kode berinteraksi selama periode stres, gangguan kecil dapat meningkat menjadi masalah yang lebih luas.
IMF membandingkan perilaku ini dengan domino jatuh, di mana satu kerusakan memicu guncangan yang lebih luas.
Masalah terpisah adalah fragmentasi pasar. Jika platform tokenisasi yang bersaing berkembang tanpa standar bersama, mereka mungkin tidak berinteraksi dengan lancar.
IMF memperingatkan bahwa ini dapat membatasi likuiditas dan mengurangi efisiensi yang ingin diberikan tokenisasi.
Pemerintah dan sejarah perubahan moneter
IMF menempatkan gelombang tokenisasi saat ini dalam busur panjang keterlibatan pemerintah dalam transisi keuangan.
Ini menyoroti perjanjian Bretton Woods 1944, ketika kekuatan global mendesain ulang tatanan moneter dengan menghubungkan nilai tukar ke dolar Amerika Serikat dan mengikat dolar ke emas.
Struktur top-down ini mendefinisikan keuangan internasional untuk satu generasi.
Sistem itu runtuh pada awal 1970-an ketika tekanan fiskal yang meningkat membuat patokan emas tidak mungkin dipertahankan.
Perpindahan ke mata uang fiat dan nilai tukar mengambang mengubah cara ekonomi mengelola defisit dan arus lintas batas.
Dengan merujuk pada episode ini, IMF menekankan bahwa pemerintah jarang tetap pasif ketika bentuk uang baru muncul.
