Pada 3 Desember, harga Bitcoin sempat menembus level 93.000 dolar AS, dengan kenaikan 24 jam lebih dari 6%, dan kapitalisasi pasar kembali di atas 1,8 triliun dolar AS. Kenaikan ini bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari berbagai faktor positif yang saling mendukung. Dalam konteks ketidakpastian ekonomi global yang meningkat, pencabutan larangan ETF kripto oleh Vanguard, lonjakan volume perdagangan ETF IBIT milik BlackRock, dukungan sistem perbankan AS terhadap aset kripto, strategi kepemilikan MicroStrategy yang teguh, serta prediksi optimis dari para pemimpin industri terhadap rekor baru di masa depan, semuanya bersama-sama membangun kembali kepercayaan pasar. Peristiwa-peristiwa ini tidak hanya memicu antusiasme perdagangan jangka pendek, tetapi juga memberikan dukungan institusional bagi penetapan nilai jangka panjang Bitcoin.
Pergeseran Kebijakan Vanguard
Vanguard, sebagai perusahaan manajemen aset terbesar kedua di dunia dengan aset kelolaan lebih dari 11 triliun dolar AS, sikapnya terhadap aset kripto telah lama dianggap sebagai barometer industri. Pada 1 Desember 2025, Vanguard mengumumkan perubahan kebijakan besar: mulai 2 Desember, platform broker mereka akan mengizinkan nasabah untuk memperdagangkan ETF dan reksa dana yang memegang Bitcoin, Ethereum, XRP, dan Solana serta kripto utama lainnya. Ini menandai berakhirnya “larangan kripto” Vanguard yang telah berlangsung hampir dua tahun; sebelumnya, bahkan ketika ETF spot Bitcoin disetujui pada Januari 2024, perusahaan ini secara tegas melarang nasabah membeli produk tersebut melalui platform mereka.
Latar belakang perubahan ini adalah permintaan institusional yang terus meningkat. Sejak peluncuran ETF Bitcoin, produk ini telah menyerap dana ratusan juta dolar AS. Konsesi Vanguard bukanlah hal yang terisolasi, melainkan respons terhadap permintaan investor ritel dan institusi—dari lebih dari 50 juta nasabah broker mereka, banyak yang telah menunjukkan minat terhadap aset digital melalui saluran lain. Setelah penyesuaian kebijakan, Vanguard menegaskan hanya akan mendukung dana kripto yang sesuai standar regulasi, dan menganggapnya sebagai “kelas aset non-inti”.
Masuknya Vanguard memiliki makna yang mendalam. Ini tidak hanya menyediakan jalur eksposur Bitcoin berbiaya rendah bagi investor konservatif, tetapi juga dapat memicu efek domino. Para analis menunjukkan, basis nasabah Vanguard didominasi kelas menengah dan dana pensiun, sehingga pembukaan platformnya akan semakin menjembatani keuangan tradisional dan dunia kripto, diperkirakan pada 2026 akan menyuntikkan setidaknya 50 miliar dolar AS dana baru ke ETF Bitcoin. Peristiwa ini menyoroti lingkungan regulasi yang semakin ramah: mulai dari persetujuan ETF oleh SEC, hingga kini platform raksasa yang inklusif, Bitcoin tengah bertransformasi dari aset pinggiran menjadi cadangan arus utama.
Arus Dana Institusi Mengalir Deras
iShares Bitcoin Trust (IBIT) ETF milik BlackRock menjadi saksi momen bersejarah: hanya 30 menit setelah pembukaan, volume perdagangan langsung melonjak ke 1 miliar dolar AS. Angka ini lebih dari dua kali lipat volume perdagangan harian IBIT pada hari biasa, dan langsung mendorong harga Bitcoin rebound. Sebagai ETF Bitcoin terbesar di dunia, sejak diluncurkan pada Januari 2024, IBIT telah mengumpulkan aset lebih dari 70 miliar dolar AS, dengan rata-rata volume perdagangan harian lebih dari 76 juta lembar saham.
Lonjakan volume perdagangan ini bukanlah kebetulan, melainkan respons langsung atas pencabutan larangan Vanguard. Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, berkomentar: “Nasabah Vanguard jelas tidak sabar, mereka bahkan lebih ‘berani’ dari yang kami bayangkan.” Sebelumnya, puncak perdagangan IBIT terjadi setelah kemenangan Trump pada November 2024, saat itu dalam 20 menit volume mencapai 1 miliar dolar AS, namun peristiwa kali ini lebih simbolis—menandai peralihan ETF Bitcoin dari “mainan berisiko tinggi” menjadi “alat investasi standar”. Data menunjukkan, pada 2 Desember, saham IBIT yang diperdagangkan hampir 32 juta lembar, senilai lebih dari 1,04 miliar dolar AS, jauh melampaui ETF Bitcoin lain seperti FBTC milik Fidelity (464 juta dolar AS).
CEO BlackRock, Larry Fink, pernah menyatakan bahwa ETF Bitcoin telah menjadi sumber pendapatan utama perusahaan, dengan aset mendekati 100 miliar dolar AS. Keberhasilan IBIT tidak hanya berasal dari biayanya yang rendah (biaya tahunan 0,25%) dan efek merek, tetapi juga didukung oleh narasi Bitcoin sebagai “emas digital” yang semakin kuat. Menjelang rapat FOMC Federal Reserve pada Desember, pasar memperkirakan penurunan suku bunga lebih lanjut akan mendorong alokasi aset berisiko.
Regulasi Memberi Lampu Hijau Jalur Kepatuhan
Pendorong besar lain rebound Bitcoin adalah dukungan perbankan AS yang semakin meningkat terhadap aset kripto. Tahun 2025 telah menjadi tahun titik balik, dengan berbagai kebijakan regulasi memberikan kerangka kepatuhan yang jelas bagi bank, menghindari risiko “zona abu-abu” seperti sebelumnya.
Office of the Comptroller of the Currency (OCC) pada 18 November mengeluarkan surat interpretasi No. 1186, yang menegaskan bahwa bank nasional dapat memegang sejumlah aset kripto utama untuk membayar biaya jaringan blockchain. Ketentuan ini memungkinkan bank menyimpan jumlah kripto yang “masuk akal secara prediktif” di neraca mereka, guna mendukung pemrosesan transaksi dan pengujian platform, sambil menekankan persyaratan penilaian dan pengendalian risiko. Sebelumnya, tanpa kepemilikan seperti ini, bank menghadapi risiko gangguan layanan; kini, pengecualian “de minimis” ini membuka jalan bagi operasi kripto tingkat institusi.
U.S. Bank pada 3 September mengaktifkan kembali layanan kustodian Bitcoin, memperluasnya ke ETF Bitcoin, menyediakan solusi penyimpanan aman bagi manajer investasi institusi. Layanan ini disubkustodikan oleh NYDIG, menandai pergeseran bank tradisional dari sikap menunggu menjadi proaktif.
Dukungan bank menurunkan citra Bitcoin sebagai “aset ilegal”, meningkatkan legitimasi sebagai alat pembayaran dan cadangan. Diperkirakan pada 2026, aset kustodian kripto bank-bank AS akan melampaui 1 triliun dolar AS, mendorong Bitcoin bertransformasi dari spekulatif menjadi utilitas.
Kepemilikan Korporasi Menjadi Pilar Kepercayaan
MicroStrategy menonjol dengan strategi kepemilikan Bitcoin yang agresif. Perusahaan ini saat ini memegang 650.000 Bitcoin, senilai sekitar 59 miliar dolar AS, dengan harga beli rata-rata 74.431 dolar AS per koin, dan total biaya lebih dari 48 miliar dolar AS.
Pendiri Michael Saylor memandang Bitcoin sebagai “properti digital”, dengan inti strategi mengakumulasi BTC melalui pembiayaan ekuitas dan utang berbunga rendah, membentuk “perbendaharaan Bitcoin”. Meski Bitcoin sempat terkoreksi dari puncak Oktober, nilai pasar Strategy sempat turun di bawah nilai kepemilikan BTC-nya, perusahaan tetap tidak goyah. Saylor menekankan, cadangan ini adalah perpanjangan dari strategi “kredit digital”, bertujuan memperkuat posisi perusahaan sebagai proxy Bitcoin.
Kepemilikan Strategy mewakili 3,1% dari total suplai Bitcoin, dan setiap pembelian mereka (seperti 8.178 koin pada 17 November) memperkuat sinyal pasar. Pada 2025, perusahaan ini telah mengakumulasi lebih dari 100.000 BTC, dengan tingkat pengembalian 24,6%. Dalam rebound kali ini, harga saham Strategy juga naik, membuktikan kepemilikan korporasi telah menjadi “penstabil” harga Bitcoin.
Masa Depan: Rekor Baru di Depan Mata
Pendiri Binance, CZ, meski belum berbicara baru-baru ini, namun pandangan jangka panjangnya selalu menekankan potensi kenaikan siklikal Bitcoin, memprediksi beberapa rekor baru sebelum akhir 2025, sejalan dengan narasi Saylor “21 juta dalam 21 tahun”. Secara lebih luas, konsensus pasar mengarah pada penurunan suku bunga Federal Reserve dan kebijakan pro-kripto pemerintahan Trump, yang akan mendorong Bitcoin kembali ke atas 100.000 dolar AS.
