Poin-poin utama:
Harga derivatif BTC menunjukkan keyakinan yang lemah terhadap pergerakan di atas $100.000, mencerminkan ketidakpastian makroekonomi dan kinerja Bitcoin yang lebih rendah dibandingkan emas.
Meski likuiditas membaik akibat tindakan Federal Reserve, para whale tetap berhati-hati, menandakan skeptisisme terhadap breakout Bitcoin yang berkelanjutan.
Pasar derivatif Bitcoin (BTC) semakin skeptis bahwa mata uang kripto ini dapat mempertahankan momentum bullish, meskipun ada pergeseran menuju kebijakan moneter ekspansionis oleh Federal Reserve AS. Para trader tetap waspada terhadap penghindaran risiko di tengah kondisi ekonomi yang tidak pasti dan kinerja Bitcoin yang terus tertinggal dibandingkan emas.
Gold/USD (kiri) vs. Bitcoin/USD (kanan). Sumber: TradingView Keputusan terbagi The Fed pada hari Rabu untuk membatasi suku bunga di 3,75% sudah diperkirakan secara luas, dan Ketua Fed Jerome Powell mengambil nada hati-hati selama konferensi pers setelah rapat komite. Powell menyoroti risiko yang masih ada terkait kelemahan pasar tenaga kerja dan inflasi yang membandel. Namun, dua anggota Fed memilih untuk mempertahankan suku bunga di 4%, sebuah perbedaan yang tidak biasa untuk komite yang biasanya menunjukkan keselarasan internal yang kuat.
Yang lebih menonjol adalah pengumuman The Fed bahwa mereka akan mulai membeli obligasi pemerintah jangka pendek untuk “membantu mengelola tingkat likuiditas.” Program awal senilai $40 miliar yang disetujui pada hari Rabu menandai pembalikan signifikan dari beberapa tahun terakhir, yang ditandai dengan penarikan bertahap neraca The Fed, hingga mencapai $6,6 triliun saat ini setelah puncaknya di $9 triliun pada 2022.
Likuiditas tambahan ini meningkatkan kas yang dapat dipinjamkan bank, mendukung pertumbuhan kredit, mendorong investasi bisnis, dan mendorong pinjaman konsumen selama periode ketika momentum ekonomi melambat di seluruh perekonomian.
Opsi Bitcoin mengindikasikan peluang 70% BTC tetap di bawah $100.000
Opsi call (beli) BTC $100.000 mengindikasikan probabilitas 70% bahwa Bitcoin akan tetap di atau di bawah $100.000 pada 30 Januari, menurut model Black & Scholes.
Opsi call BTC $100k di Deribit, USD. Sumber: laevitas.ch Untuk mendapatkan hak membeli Bitcoin pada harga tetap $100.000 pada 30 Januari, pembeli harus membayar premi sebesar $3.440 di muka. Sebagai perbandingan, opsi call yang sama diperdagangkan di $12.700 hanya satu bulan sebelumnya. Instrumen ini secara efektif berfungsi sebagai asuransi dan akan kedaluwarsa tanpa nilai jika Bitcoin berakhir di bawah harga strike. Namun, potensi keuntungan bagi pemegang tetap tidak terbatas selama pasar bergerak secara tegas di atas $100.000.
Menariknya, jatuh tempo opsi bulanan Bitcoin pada Januari jatuh dua hari setelah pertemuan FOMC berikutnya pada 28 Januari. Berdasarkan CME Group FedWatch Tool, para trader memperkirakan probabilitas 24% untuk pemotongan suku bunga lagi pada Januari. Ketidakpastian meningkat setelah penutupan pendanaan pemerintah pada November membatasi visibilitas terhadap data ketenagakerjaan dan inflasi AS.
Pasar saham mendapat manfaat langsung dari sikap ekspansionis Federal Reserve, karena perusahaan memperkirakan biaya modal yang lebih rendah dan pembiayaan konsumen yang lebih mudah. Namun, Bitcoin cenderung bereaksi kurang dapat diprediksi karena investor yang keluar dari obligasi pemerintah jangka pendek yang aman tidak mungkin melihat mata uang kripto ini sebagai penyimpan nilai yang andal.
Indeks S&P 500 (kiri) vs. imbal hasil Treasury AS 5 tahun (kanan). Sumber: TradingView Imbal hasil Treasury AS lima tahun berada di 3,72% pada hari Rabu, turun dari 4,1% enam bulan sebelumnya, sementara S&P 500 naik 13% dalam periode yang sama. Para trader khawatir bahwa pertumbuhan utang pemerintah AS dapat melemahkan dolar dan memicu tekanan inflasi, sehingga kelangkaan relatif ekuitas menjadi lebih menarik meskipun ada kekhawatiran tentang valuasi yang terlalu tinggi.
Apa yang dapat memicu reli Bitcoin masih belum pasti, tetapi meningkatnya biaya perlindungan gagal bayar di sektor kecerdasan buatan mungkin mendorong para trader untuk mengurangi eksposur pada saham.
Untuk saat ini, para whale Bitcoin dan market maker tetap sangat skeptis terhadap pergerakan berkelanjutan di atas $100.000, meskipun perubahan kebijakan The Fed menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan.
Terkait: Fed yang terpecah memangkas suku bunga tetapi ‘fragile range’ Bitcoin menahan BTC di bawah $100K
