Snowball 20 kali lipat dalam 2 hari: Sebuah eksperimen meme coin yang membuat pengembang tidak bisa melarikan diri

Pasar kripto di bulan Desember sama dinginnya dengan cuaca.

Transaksi on-chain sudah lama “hibernasi”, narasi baru pun sulit lahir. Melihat drama dan gosip yang dibahas di CT Tiongkok beberapa hari ini, sudah jelas pasar ini hampir tidak ada yang bermain lagi.

Tapi di komunitas berbahasa Inggris, beberapa hari ini sedang membahas sesuatu yang baru.

Sebuah meme coin bernama Snowball, diluncurkan di pump.fun pada 18 Desember, dalam empat hari kapitalisasi pasarnya melonjak ke 10 juta dolar AS dan masih mencetak rekor baru; sementara di komunitas Tiongkok hampir tidak ada yang menyebutnya.

Di tengah situasi tanpa narasi baru dan meme coin yang bahkan tidak diminati, ini adalah salah satu dari sedikit hal yang cukup menarik perhatian dan menciptakan efek kekayaan lokal.

Nama Snowball sendiri berarti efek bola salju, yang memang merupakan cerita yang ingin mereka sampaikan:

Sebuah mekanisme yang memungkinkan token “semakin besar dengan sendirinya”.

Mengubah Biaya Transaksi Menjadi Pembelian, Market Making Bola Salju

Untuk memahami apa yang dilakukan Snowball, pertama-tama harus tahu bagaimana token di pump.fun biasanya menghasilkan uang.

Di pump.fun, siapa pun bisa membuat token dalam beberapa menit. Pencipta token dapat menetapkan “biaya kreator”, sederhananya setiap transaksi akan dipotong persentase tertentu ke dompet mereka, biasanya antara 0,5% hingga 1%.

Secara teori, uang ini bisa digunakan untuk membangun komunitas atau promosi pasar, tapi dalam praktiknya, kebanyakan Dev memilih: kumpulkan cukup lalu kabur.

Ini juga bagian dari siklus hidup tipikal shitcoin: peluncuran, pump, panen biaya, lalu kabur. Investor bertaruh bukan pada token itu sendiri, tapi pada integritas developer.

Cara Snowball adalah, tidak mengambil uang biaya kreator ini.

Tepatnya, 100% biaya kreator tidak masuk ke dompet siapa pun, melainkan otomatis masuk ke bot market making on-chain.

Bot ini secara berkala melakukan tiga hal:

Pertama, menggunakan dana yang terkumpul untuk membeli token di pasar, menciptakan dukungan pembelian;

Kedua, menambahkan token yang dibeli dan SOL ke pool likuiditas, agar kedalaman transaksi lebih baik;

Ketiga, setiap kali beroperasi membakar 0,1% token, menciptakan deflasi.

Pada saat yang sama, persentase biaya kreator yang dipungut token ini tidak tetap, akan berfluktuasi antara 0,05% hingga 0,95% tergantung kapitalisasi pasar.

Saat kapitalisasi pasar rendah, potongannya lebih besar agar bot lebih cepat mengumpulkan amunisi; saat kapitalisasi tinggi, diturunkan untuk mengurangi gesekan transaksi.

Singkatnya, setiap kali kamu bertransaksi, ada sejumlah uang yang otomatis berubah menjadi pembelian dan likuiditas, bukan masuk ke kantong developer.

Jadi, kamu juga mudah memahami efek bola salju ini:

Transaksi menghasilkan biaya → biaya menjadi pembelian → pembelian mendorong harga naik → harga menarik lebih banyak transaksi → lebih banyak biaya... secara teori bisa bergulir sendiri.

Kondisi Data On-chain

Setelah membahas mekanisme, mari lihat data on-chain.

Snowball diluncurkan pada 18 Desember, sekarang sudah empat hari. Kapitalisasi pasar dari nol melonjak ke 10 juta dolar AS, volume transaksi 24 jam lebih dari 11 juta.

Bagi sebuah shitcoin di pump.fun, pencapaian ini sudah tergolong bertahan lama di kondisi pasar saat ini.

Dari segi struktur kepemilikan, saat ini ada 7.270 alamat pemegang. Sepuluh pemegang terbesar menguasai sekitar 20% dari total suplai, pemegang tunggal terbesar menguasai 4,65%.

(Sumber data: surf.ai)

Tidak ada satu alamat pun yang memegang dua atau tiga puluh persen token, distribusinya relatif tersebar.

Dari sisi data transaksi, sejak peluncuran sudah ada lebih dari 58.000 transaksi, dengan 33.000 pembelian dan 24.000 penjualan. Total pembelian 4,4 juta dolar AS, penjualan 4,3 juta dolar AS, net inflow sekitar 100 ribu. Pembelian dan penjualan hampir seimbang, tidak ada tekanan jual yang berat sebelah.

Di pool likuiditas terdapat sekitar 380 ribu dolar AS, setengahnya token dan setengahnya SOL. Untuk kapitalisasi pasar sebesar ini, kedalamannya tidak terlalu tebal, transaksi besar masih akan menimbulkan slippage yang signifikan.

Hal lain yang patut dicatat, sebuah exchange bernama Alpha mengumumkan listing token ini kurang dari 96 jam setelah peluncuran, yang juga menandakan hype jangka pendeknya.

Perpetual Motion Machine Bertemu Pasar Dingin

Setelah berkeliling, terlihat bahwa diskusi komunitas berbahasa Inggris tentang Snowball terutama fokus pada mekanismenya. Logika pendukungnya sangat langsung:

Ini adalah meme coin pertama yang mengunci 100% biaya kreator ke dalam protokol, developer tidak bisa kabur membawa uang, setidaknya secara struktur lebih aman daripada shitcoin lain.

Dev juga mendukung narasi ini. Dompet developer, dompet bot market making, dan log transaksi semuanya terbuka, menekankan “bisa dicek on-chain”.

@bschizojew memberi label dirinya “schizophrenia on-chain, pasukan khusus 4chan, veteran meme coin generasi pertama”, dengan nuansa degen yang sarkastik, sangat cocok dengan selera komunitas kripto asli.

Tapi keamanan mekanisme dan potensi profit adalah dua hal berbeda.

Efek bola salju hanya terjadi jika ada volume transaksi yang cukup untuk terus menghasilkan biaya, memberi makan bot untuk melakukan buyback. Semakin banyak transaksi, semakin banyak amunisi bot, semakin kuat pembelian, harga semakin tinggi, menarik lebih banyak transaksi...

Ini juga kondisi ideal flywheel buyback meme coin di bull market.

Masalahnya, flywheel butuh dorongan eksternal untuk mulai berputar.

Bagaimana kondisi pasar kripto saat ini? Aktivitas on-chain lesu, hype meme coin secara keseluruhan menurun, dana yang mau masuk ke shitcoin juga sedikit. Dalam kondisi seperti ini, jika pembeli baru tidak cukup, volume transaksi menyusut, biaya yang diterima bot semakin sedikit, kekuatan buyback melemah, dukungan harga menurun, minat transaksi semakin turun.

Flywheel bisa berputar ke depan, juga bisa berputar ke belakang.

Masalah yang lebih nyata, mekanisme ini hanya menyelesaikan satu risiko “developer kabur bawa uang”, tapi risiko meme coin jauh lebih banyak dari itu.

Market maker membuang harga, likuiditas kurang, narasi basi, salah satu saja terjadi, buyback 100% biaya transaksi dampaknya sangat terbatas.

Semua orang sudah terlalu sering rugi, ada juga yang di komunitas Tiongkok menyimpulkan dengan baik:

Main boleh, jangan terlalu terbawa suasana.

Bukan Hanya Satu Bola Salju yang Bergulir

Snowball bukan satu-satunya proyek yang mengusung cerita market making otomatis ini.

Masih di ekosistem pump.fun, ada token bernama FIREBALL yang juga melakukan hal serupa: buyback otomatis plus burn, dikemas sebagai protokol yang bisa diintegrasikan token lain. Tapi kapitalisasi pasarnya jauh lebih kecil dari Snowball.

Ini menunjukkan pasar saat ini memang merespons arah “meme coin berbasis mekanisme”.

Cara lama seperti shilling, pump, dan hype komunitas semakin sulit menarik dana, menggunakan desain mekanisme untuk menceritakan kisah “keamanan struktural” mungkin jadi salah satu trik meme coin belakangan ini.

Tapi bicara soal mekanisme buatan, ini juga bukan hal baru.

OlympusDAO pada 2021 dengan (3,3) adalah contoh paling klasik, menggunakan teori permainan untuk membungkus mekanisme staking, ceritanya “kalau semua tidak jual, semua bisa untung”, di puncaknya kapitalisasi pasar menembus puluhan miliar dolar AS. Akhirnya juga semua tahu, spiral turun, jatuh lebih dari 90%.

Lebih awal lagi ada Safemoon dengan model “setiap transaksi dipotong pajak dibagikan ke pemegang”, juga narasi inovasi mekanisme, akhirnya dituntut SEC, pendirinya dituduh melakukan penipuan.

Mekanisme bisa jadi hook narasi yang bagus, bisa mengumpulkan dana dan perhatian dalam waktu singkat, tapi mekanisme sendiri tidak menciptakan nilai.

Saat dana eksternal berhenti masuk, flywheel secanggih apapun juga akan berhenti.

Terakhir, mari kita rangkum apa sebenarnya yang dilakukan si anjing kecil emas ini:

Mengubah biaya kreator meme coin menjadi “bot market making otomatis”. Mekanismenya sendiri tidak rumit, masalah yang diselesaikan juga jelas, yaitu agar developer tidak bisa langsung kabur bawa uang.

Developer tidak bisa kabur, bukan berarti kamu pasti untung.

Jika setelah membaca kamu merasa mekanisme ini menarik dan ingin ikut, ingat satu hal: ini pertama-tama adalah meme coin, baru kemudian eksperimen mekanisme baru.