Perjalanan liar yang sebelumnya diberikan oleh mata uang kripto kecil kepada investor kini berlangsung jauh lebih singkat. Token digital ini sekarang mengalami lonjakan harga yang cepat memudar, menandakan perubahan signifikan dalam arah para individu menginvestasikan dana spekulatif mereka.
Pada tahun 2025, reli untuk aset kripto yang kurang dikenal ini umumnya hanya bertahan selama 20 hari, menurut studi Wintermute tentang perdagangan cryptocurrency over-the-counter. Ini adalah penurunan tajam dari 40 hingga 60 hari di mana lonjakan harga ini biasanya berlanjut di tahun-tahun sebelumnya.
Miliaran eksposur pasar menghilang
Perubahan ini melampaui sekadar hilangnya antusiasme. Investor ritel tampaknya mengalihkan uang judi mereka dari beragam koin digital kecil yang sebelumnya berkembang berkat viralitas dan momentum perdagangan. Sebaliknya, mereka kini mencari peluang berisiko tinggi lain seperti saham meme dan pasar prediksi.
Angka-angka menunjukkan cerita yang jelas. Sejak Oktober, jumlah open interest dalam kontrak berjangka untuk altcoin ini telah anjlok 55 persen. Itu berarti lebih dari $40 miliar eksposur pasar menghilang. Sementara itu, investor beralih ke mata uang digital yang lebih besar dan mapan seperti Bitcoin dan Ether ketika mereka ingin bertaruh pada tren ekonomi yang lebih luas, jelas Jake Ostrovskis, kepala perdagangan OTC di Wintermute.
“Pasar tidak lagi didorong oleh tema narasi idiosinkratik tersebut dan untuk sementara waktu lebih berbasis makro,” kata Ostrovskis. “Kami banyak berdiskusi dengan rekanan keuangan tradisional yang juga menyadari hal itu.”
Kekuatan ekonomi belakangan ini mengambil alih kendali untuk penentuan harga Bitcoin. Kebijakan tarif Presiden Donald Trump dan perubahan prediksi tentang pemotongan suku bunga telah memicu beberapa pergerakan paling dramatis di pasar kripto. Tahun lalu terjadi dua aksi jual terbesar setelah pengumuman tarif pada bulan April dan Oktober. Sementara itu, kenaikan Bitcoin ke rekor tertinggi pada bulan Oktober sebagian didorong oleh kekhawatiran tentang nilai mata uang yang menurun.
Pada saat yang sama, token yang terkait dengan tokoh terkenal seperti Trump dan Presiden Argentina Javier Milei menjadi berita namun gagal mempertahankan minat investor lebih dari beberapa hari. Aktivitas singkat termasuk persaingan tahun lalu antara situs memecoin Pump.fun dan LetsBonk.Fun menyebabkan turbulensi sesaat tetapi tidak menghasilkan pemulihan yang berkelanjutan.
“Menurut sebagian besar ukuran, kondisi tetap berada di pasar bearish yang penuh gejolak,” kata Cosmo Jiang, mitra umum di Pantera Capital Management. “Bitcoin perlu memimpin agar terjadi rebound yang benar-benar sehat.”
Altcoin Season Index dari CoinMarketCap mengukur kinerja cryptocurrency yang tidak termasuk sepuluh besar berdasarkan nilai pasar. Menurut statistik, sebagian besar token kecil berkinerja lebih buruk dibandingkan token besar selama 90 hari terakhir.
Bulan Oktober sangat berat bagi pemegang altcoin ini. Dalam satu hari, aksi jual pasar menghapus $19 miliar nilai dari aset digital, dan pasar belum menunjukkan pemulihan signifikan sejak saat itu.
Uang spekulasi mengalir ke usaha baru
Jasper De Maere, desk strategist di Wintermute, menjelaskan bahwa koin-koin kecil ini terjebak dengan likuiditas stagnan karena uang mengalir ke peluang spekulatif lainnya. Tanpa dana besar yang masuk untuk mendukung semakin banyaknya token kecil yang dibuat, pasar untuk altcoin ini pada dasarnya telah mandek.
“Pada tahun 2021, kripto pada dasarnya adalah jalur utama untuk spekulasi,” kata De Maere. “Saat ini kami melihat pasar ekuitas mengambil banyak dana tersebut lewat tema ruang angkasa, kuantum, robotika, dan AI; semua narasi ini menyerap investasi ritel.”
Persaingan untuk mendapatkan dana investor ritel semakin ketat dengan berkembangnya pasar prediksi. Platform seperti Polymarket dan Kalshi telah mengamankan dana miliaran dolar dari para pendukung utama, termasuk Intercontinental Exchange Inc., pemilik New York Stock Exchange, dan a16z. Platform-platform ini menjadi sangat populer hingga menarik pesaing baru ke ranah tersebut. Baik Robinhood Markets Inc. maupun CME Group Inc. telah meluncurkan produk mereka sendiri yang memungkinkan investor biasa bertaruh pada berbagai hasil peristiwa.
Dapatkan kursi gratis Anda di komunitas trading kripto eksklusif - terbatas hanya untuk 1.000 anggota.
