Bessent memperingatkan tentang volatilitas FX yang berlebihan dalam pembicaraan dengan Jepang, mendesak komunikasi yang baik

Ringkasan:

• Treasury mengatakan Bessent menyoroti ketidakdiinginkan volatilitas FX yang berlebihan

• Bessent menekankan pentingnya perumusan dan komunikasi kebijakan moneter yang “sound”

• Penyampaian sejalan dengan prinsip G7 tentang nilai tukar yang ditentukan pasar, dengan ruang untuk mengatasi pergerakan yang tidak teratur

• Konteks: pelemahan yen terkait dengan ketidakpastian politik dan ekspektasi stimulus fiskal

• Implikasi pasar: memperkuat kerangka intervensi verbal; tren aktual masih bergantung pada suku bunga dan jalur kebijakan

Treasury AS mengatakan Menteri Keuangan Scott Bessent mengangkat kekhawatiran tentang volatilitas nilai tukar yang “berlebihan” dalam pertemuan dengan mitranya dari Jepang, dengan menekankan bahwa pergerakan mata uang yang besar dan tidak teratur adalah hal yang tidak diinginkan dan dapat merusak stabilitas ekonomi serta keuangan.

Dalam ringkasan yang sama, Treasury menyatakan Bessent menekankan pentingnya perumusan kebijakan moneter yang sound dan komunikasi yang jelas, mengaitkan kredibilitas kebijakan dengan penahan ekspektasi dan pembatasan pergerakan FX yang dapat mengganggu stabilitas. Bahasa ini mencerminkan prinsip gaya G7 yang sudah lama, bahwa mata uang seharusnya ditentukan oleh pasar, namun otoritas tetap memiliki ruang untuk merespons volatilitas yang berlebihan.

Timing menjadi penting. Yen berada di bawah tekanan di tengah ketidakpastian politik yang kembali muncul dan ekspektasi bahwa pemerintah Jepang dapat memperkuat dukungan fiskal, kombinasi yang dapat memperlebar perbedaan suku bunga dan menjaga mata uang tetap tertekan, terutama jika pasar khawatir sinyal kebijakan menjadi kurang dapat diprediksi. Dalam latar seperti itu, pernyataan AS yang menyoroti kebijakan dan komunikasi yang “sound” terbaca sebagai dorongan halus menuju stabilitas: pertahankan panduan yang koheren, hindari kejutan, dan minimalkan risiko investor melihat kombinasi makro Jepang sebagai taruhan satu arah terhadap yen.

Bagi pasar, implikasi FX langsung bukan tentang tindakan yang akan segera diambil, melainkan tentang struktur izin. Ketika Washington dan Tokyo menggunakan bahasa bersama tentang “volatilitas berlebihan”, hal ini dapat dibaca sebagai menurunkan hambatan politik bagi Jepang untuk lebih mengandalkan peringatan verbal, atau di batas tertentu, intervensi, jika pergerakan menjadi tidak teratur. Dalam jangka pendek, hal ini dapat memberikan sedikit dukungan pada yen melalui risiko posisi; di luar reaksi awal, penguatan yen yang berkelanjutan kemungkinan masih membutuhkan politik yang lebih tenang, ekspektasi normalisasi BOJ yang lebih tegas, atau perubahan perbedaan suku bunga global.