Bitcoin Kehilangan 30% Open Interest: Apakah Rebound Sudah Dekat?

Sejak awal tahun ini, sebuah indikator kunci di pasar derivatif Bitcoin telah mengalami penurunan tajam. Open interest (OI) turun sekitar 30% dari puncaknya pada Oktober 2025. Penurunan ini disertai dengan pengurangan besar-besaran dalam leverage di seluruh ekosistem derivatif. Bagi banyak analis, pergerakan ini dapat menandakan bukan hanya akhir dari fase spekulatif yang intens, tetapi juga pembangunan fondasi yang solid untuk kemungkinan pemulihan bullish.

Pembersihan Leverage: Mengapa Ini Penting

Open interest mengukur total nilai kontrak yang belum diselesaikan. Ketika meningkat, ini dapat mengindikasikan bahwa modal baru masuk ke posisi long atau short. Namun, ketika turun tajam seperti saat ini, hal itu tidak luput dari perhatian. Memang, hal ini sering berarti posisi leverage tinggi sedang ditutup, baik secara sukarela maupun akibat likuidasi paksa.

Dalam kasus Bitcoin, OI mencapai rekor tertinggi lebih dari $15 miliar pada awal Oktober 2025. Itu hampir tiga kali lipat dari puncak fase bull besar sebelumnya pada tahun 2021. Puncak ini mencerminkan spekulasi yang sangat tinggi, dengan komitmen modal besar di pasar futures.

Sejak saat itu, terjadi penurunan lebih dari 30% pada OI, membawa levelnya ke titik yang lebih moderat. Kontraksi ini terjadi bersamaan dengan periode koreksi harga dan likuidasi signifikan. Dengan menghapus posisi berisiko tinggi ini, pasar melakukan pembersihan leverage berlebih. Dengan demikian, risiko gelombang penjualan besar di masa depan dapat dikurangi.

Bitcoin: Menuju Titik Terendah Pasar?

Jenis penurunan open interest seperti ini sering kali bertepatan dengan pembentukan titik terendah signifikan dalam siklus Bitcoin. Menurut data analis CryptoQuant, fase deleveraging ini sering menandai dasar pasar sebelum terjadinya pemulihan yang lebih sehat dan berkelanjutan.

Memang, ketika trader terlalu banyak menggunakan modal dengan leverage, pergerakan harga sekecil apa pun dapat memicu gelombang likuidasi. Ini dapat menyebabkan gerakan panik, sangat memperbesar penurunan harga. Oleh karena itu, pengurangan open interest berarti menghilangkan posisi yang rentan, sehingga menciptakan keseimbangan yang lebih stabil antara pembeli dan penjual.

“Pembersihan” ini dapat berujung pada pasar yang kurang rentan terhadap guncangan mendadak. Seiring berkurangnya leverage, harga dapat memiliki ruang lebih untuk stabil. Harga juga dapat naik tanpa memicu gelombang likuidasi tambahan.

Meskipun pengurangan posisi ini dipandang sebagai sinyal teknis bullish yang potensial, hal ini tidak secara otomatis berarti tren naik telah dimulai. Beberapa penyedia data derivatif pasar menunjukkan bahwa perdagangan struktural belum jelas bergerak menuju pasar bullish. Lingkungan saat ini tampaknya lebih reaktif daripada antisipatif. Kenaikan harga mendorong sebagian trader menutup posisi alih-alih membuka posisi baru.

Investor jangka panjang dapat melihat pembersihan ini sebagai peluang reposisi strategis. Sementara itu, trader yang lebih aktif akan memantau indikator teknis. Mereka akan mencermati evolusi sentimen pasar.