Analis Bitunix: Arus Bawah Inflasi Meningkat, Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga untuk 2026 Menghadapi Penilaian Ulang yang Signifikan

BlockBeats News, 16 Januari, pasar keuangan tampak stabil, namun risiko inflasi dengan cepat terakumulasi pada penetapan harga aset dasar. Harga logam terus mencetak rekor tertinggi, infrastruktur AI mendorong permintaan energi dan bahan baku, dan ketidakpastian terkait kemungkinan Trump menggantikan Ketua Fed pada bulan Mei membuat pasar mempertanyakan apakah dua kali pemotongan suku bunga yang sebelumnya diharapkan sudah tidak realistis lagi.

Beberapa indikator biaya utama naik secara bersamaan. Emas dan perak melanjutkan tren naik mereka sejak 2025, logam industri seperti tembaga dan baja telah menjadi hambatan inti untuk pembangunan AI dan pusat data, membentuk "dukungan bawah" bagi harga manufaktur, konstruksi, dan energi. Pada saat yang sama, risiko geopolitik tetap belum terselesaikan, dengan ketegangan AS-Iran dan kekhawatiran tersembunyi tentang pasokan energi semakin memperbesar risiko ekor inflasi. Beberapa institusi telah menyesuaikan alokasi aset mereka secara privat, namun perubahan ini belum sepenuhnya tercermin dalam harga obligasi dan saham.

Variabel yang lebih struktural berasal dari tingkat tata kelola Fed. Pasar umumnya khawatir bahwa jika ketua baru dipandang memiliki sikap kebijakan yang dovish, hal ini justru dapat melemahkan kredibilitas pengendalian inflasi. Beberapa pejabat Fed secara eksplisit memperingatkan bahwa begitu independensi bank sentral dipertanyakan, ekspektasi inflasi akan dengan cepat tidak terkendali, memaksa suku bunga tetap pada level tinggi untuk waktu yang lebih lama.

Analis Bitunix:

Ketidakcocokan inti di pasar saat ini terletak pada "narasi pertumbuhan masih ada, dan risiko inflasi belum sepenuhnya dihargai." Jika imbal hasil Treasury 10 tahun secara efektif menembus di atas 4,3%, itu berarti kekhawatiran inflasi secara resmi telah bergeser dari ekspektasi ke aksi pasar, dan waktu serta jumlah pemotongan suku bunga pasti akan berkurang. Kunci tahun 2026 bukanlah apakah akan akomodatif, tetapi apakah Fed masih memegang kendali kebijakan untuk melawan inflasi.