Dolar Menguat Kembali di Tengah Spekulasi tentang Ketua The Fed

Indeks Dolar Menguat di Tengah Spekulasi Ketua Fed

Indeks dolar (DXY00) menutup hari Jumat dengan kenaikan tipis sebesar 0,04%. Setelah sempat turun, greenback kembali menguat ketika Presiden Trump memberikan sinyal keraguan dalam mencalonkan Kevin Hassett sebagai Ketua Federal Reserve. Karena Hassett dianggap dovish oleh para investor, kemungkinan kandidat yang lebih hawkish seperti Kevin Warsh yang dipilih memberikan dukungan terhadap dolar. Selain itu, laporan produksi manufaktur AS untuk bulan Desember yang lebih kuat dari perkiraan juga mendorong penguatan ini.

Sebelumnya pada hari itu, dolar sempat melemah saat yen menguat menyusul pernyataan tegas dari Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama, yang menyatakan pemerintah siap melakukan intervensi tegas untuk menghentikan penurunan yen. Dolar mencapai level terendah sesi setelah indeks pasar perumahan NAHB Januari secara tak terduga menurun.

Pembaruan Terbaru dari Barchart

Data Ekonomi dan Ekspektasi Pasar

Output manufaktur AS untuk bulan Desember naik sebesar 0,2% secara bulanan, melampaui perkiraan penurunan 0,1%. Selain itu, angka bulan November direvisi naik menjadi kenaikan 0,3%. Sebaliknya, indeks pasar perumahan NAHB Januari turun 2 poin ke angka 37, meleset dari ekspektasi kenaikan ke 40.

Trader saat ini memperkirakan kemungkinan 5% pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC yang dijadwalkan pada 27-28 Januari.

Meski mencatat kenaikan baru-baru ini, dolar menghadapi tekanan lanjutan. FOMC diperkirakan akan menurunkan suku bunga sekitar 50 basis poin pada tahun 2026, sementara Bank of Japan diprediksi akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, dan European Central Bank diperkirakan akan mempertahankan kebijakan saat ini.

Tekanan tambahan terhadap dolar datang dari injeksi likuiditas Federal Reserve, dengan pembelian T-bill senilai $40 miliar per bulan yang dimulai pada pertengahan Desember. Kekhawatiran juga muncul bahwa Presiden Trump dapat memilih Ketua Fed yang dovish, yang berpotensi semakin membebani nilai mata uang ini. Trump telah menyatakan bahwa keputusannya akan diumumkan dalam beberapa minggu mendatang.

Pergerakan Mata Uang: Euro dan Yen

Pada hari Jumat, pasangan euro-dolar (^EURUSD) membalikkan keuntungan awal, turun ke level terendah enam minggu dan mengakhiri hari turun 0,08%. Euro sempat menguat setelah Kepala Ekonom ECB Philip Lane menyatakan keyakinannya terhadap kebijakan moneter saat ini, namun kekuatan dolar akhirnya menekan euro lebih rendah.

ECB dan Prospek Zona Euro

Philip Lane, Kepala Ekonom di ECB, menyatakan bahwa proyeksi dasar memperkirakan inflasi mendekati target selama beberapa tahun ke depan, pertumbuhan stabil, dan tingkat pengangguran rendah. Dalam kondisi ini, ia melihat tidak ada kebutuhan mendesak untuk diskusi suku bunga. Pasar memperkirakan kemungkinan nol untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan ECB berikutnya pada 5 Februari.

Yen Menguat karena Kebijakan dan Perkembangan Politik

Pada hari Jumat, pasangan dolar AS terhadap yen Jepang (^USDJPY) turun sebesar 0,35%. Yen menguat setelah peringatan keras dari Menteri Keuangan Katayama, yang mengutip kesepakatan baru-baru ini dengan US Treasury yang dapat melibatkan intervensi mata uang. Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang, dengan imbal hasil JGB 10-tahun mencapai level tertinggi dalam 27 tahun di 2,191%, juga mendukung penguatan yen. Namun, yen mundur dari puncaknya seiring kenaikan imbal hasil obligasi AS.

Katayama kembali menegaskan kekhawatirannya atas depresiasi yen dan menekankan kesiapan pemerintah untuk bertindak tegas mendukung mata uang tersebut.

Ketidakpastian politik juga mempengaruhi yen. Laporan menyebutkan Perdana Menteri Takaichi dapat membubarkan majelis rendah dan mengadakan pemilu kilat pada awal Februari, memicu kekhawatiran bahwa kebijakan fiskal ekspansif akan berlanjut dan ekspektasi inflasi meningkat jika partai berkuasa memperoleh mayoritas.

Selain itu, ketegangan yang meningkat antara China dan Jepang juga menekan yen. China baru-baru ini memberlakukan kontrol ekspor atas barang-barang tujuan Jepang yang berpotensi untuk aplikasi militer, sebagai tanggapan atas pernyataan perdana menteri Jepang terkait kemungkinan konflik mengenai Taiwan. Langkah-langkah ini dapat mengganggu rantai pasokan dan berdampak negatif pada perekonomian Jepang.

Saat ini, pasar melihat tidak ada kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan pada pertemuan 23 Januari mendatang.

Logam Mulia: Emas dan Perak Melemah

Emas COMEX Februari (GCG26) mengakhiri hari Jumat turun $28,30 (-0,61%), sementara perak COMEX Maret (SIH26) turun $3,81 (-4,12%).

Harga emas dan perak sama-sama turun, dengan penurunan perak lebih tajam. Kenaikan imbal hasil obligasi global menekan logam mulia, dan meredanya ketegangan geopolitik di Iran mengurangi permintaan aset safe-haven setelah Presiden Trump mengindikasikan Iran akan menghentikan kekerasan terhadap pengunjuk rasa, yang menandakan kemungkinan AS menunda aksi militer.

Penurunan lanjutan pada logam mulia terjadi setelah penguatan dolar, yang didorong oleh keengganan Trump untuk mencalonkan Kevin Hassett sebagai Ketua Fed. Karena Hassett dianggap dovish, prospek penunjukan yang lebih hawkish dipandang negatif bagi emas dan perak.

Harga perak juga tertekan oleh likuidasi posisi long setelah Trump memilih tidak memberlakukan tarif atas impor mineral penting, termasuk perak, dan lebih memilih negosiasi bilateral. Kekhawatiran tarif telah membuat cadangan perak di gudang AS tetap tinggi, berkontribusi pada short squeeze global tahun lalu dan terus mendukung harga. Saat ini, sekitar 434 juta ons perak disimpan di gudang yang terhubung dengan Comex, hampir 100 juta lebih banyak dari tahun lalu.

Permintaan Safe-Haven dan Aktivitas Bank Sentral

Kekhawatiran yang berkelanjutan tentang independensi Federal Reserve mendorong permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai, setelah ancaman dari Departemen Kehakiman AS untuk mendakwa Fed. Ketua Powell mencatat bahwa tindakan ini terjadi di tengah tekanan terus-menerus dari pemerintahan Trump untuk mempengaruhi keputusan suku bunga. Meski begitu, Trump mengatakan kepada Reuters bahwa ia tidak berniat memberhentikan Powell, meski penyelidikan sedang berlangsung.

Logam mulia juga mendapat dukungan setelah Trump menginstruksikan Fannie Mae dan Freddie Mac untuk membeli obligasi hipotek senilai $200 miliar, dengan tujuan menurunkan biaya pinjaman dan merangsang permintaan perumahan. Langkah ini dipandang sebagai bentuk quantitative easing, yang semakin meningkatkan permintaan emas dan perak.

Permintaan safe-haven untuk logam mulia tetap tinggi karena ketidakpastian terkait tarif AS dan risiko geopolitik di wilayah seperti Iran, Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela. Ekspektasi kebijakan Fed yang lebih akomodatif pada tahun 2026, jika Trump menunjuk Ketua yang dovish, serta peningkatan likuiditas dalam sistem keuangan setelah injeksi FOMC sebesar $40 miliar per bulan, juga menjadi faktor pendukung.

Permintaan Emas dari Bank Sentral dan Dana Investasi

Pembelian bank sentral terus menopang harga emas. Pada bulan Desember, bank sentral China menambah cadangan emasnya sebanyak 30.000 ons menjadi 74,15 juta troy ons, menandai peningkatan bulanan keempat belas berturut-turut. World Gold Council juga melaporkan bahwa bank sentral global membeli 220 metrik ton emas pada kuartal ketiga, naik 28% dari kuartal sebelumnya.

Permintaan investasi tetap kuat, dengan posisi long ETF emas mencapai level tertinggi dalam 3,25 tahun dan posisi long ETF perak mencapai level tertinggi dalam 3,5 tahun pada akhir Desember.