Tepat ketika Wall Street dan Korporasi Amerika mengantisipasi tahun tanpa kekhawatiran perdagangan, 'Raja Tarif' kembali membuat langkah baru

Ketegangan Tarif yang Diperbarui Mengganggu Prospek Ekonomi AS pada 2026

Setelah tahun 2025 yang penuh gejolak mengguncang perdagangan internasional dan pasar keuangan, banyak yang memperkirakan bahwa 2026 akan menjadi masa pemulihan bagi ekonomi AS, bergerak melampaui kebijakan tarif Presiden Donald Trump sebelumnya.

Namun, harapan itu dengan cepat memudar. Hanya beberapa minggu memasuki tahun baru, tarif kembali menjadi isu sentral. Akhir pekan lalu, Trump mengungkapkan rencana untuk memberlakukan tarif 10% pada delapan negara anggota NATO mulai bulan depan, dengan tingkat tarif yang akan naik menjadi 25% pada bulan Juni kecuali tercapai kesepakatan untuk “Pembelian Greenland secara Lengkap dan Total.”

Walaupun tidak semua negara yang terdampak adalah bagian dari Uni Eropa, tarif baru ini diberlakukan meskipun telah ada perjanjian dagang pada bulan Juli yang menetapkan bea masuk sebesar 15% pada sebagian besar barang Uni Eropa dan mewajibkan Uni Eropa untuk berinvestasi ratusan miliar dolar di AS.

Selain itu, Trump mengumumkan pada hari Senin bahwa negara mana pun yang melakukan bisnis dengan Iran akan menghadapi tarif 25% atas perdagangan dengan AS—sebuah langkah yang mengancam untuk membatalkan gencatan senjata tarif yang rapuh dengan China, salah satu importir utama minyak Iran.

Sekarang, AS menghadapi kemungkinan adanya tindakan balasan baru dan meningkatnya sengketa dagang. Presiden Prancis Emmanuel Macron mengisyaratkan respons bersama Eropa, menyatakan, “Ancaman tarif tidak dapat diterima dan tidak pantas dalam konteks ini. Eropa akan merespons secara bersatu dan terkoordinasi jika hal ini dikonfirmasi. Kami akan memastikan kedaulatan Eropa tetap terjaga.”

Perkembangan ini tidak terduga. Investor, pelaku bisnis, dan konsumen sebelumnya optimis terhadap pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh pengurangan pajak di bawah Undang-Undang One Big Beautiful Bill Trump dan lingkungan perdagangan yang lebih stabil.

Perkiraan Ekonomi dan Sentimen Pasar

Analis di Bank of America baru-baru ini memproyeksikan pertumbuhan PDB yang kuat sebesar 2,8% untuk 2026, melampaui estimasi konsensus sebesar 2,1%.

“Faktor utama adalah kebijakan fiskal dan moneter yang lebih akomodatif, bersama dengan ekspektasi kebijakan perdagangan yang mendukung pertumbuhan,” catat Bank of America.

Sementara itu, Federal Reserve telah memperkirakan bahwa inflasi akan terus melandai, dengan asumsi bahwa tarif hanya akan menyebabkan kenaikan harga sementara dan bukan tekanan inflasi yang berkelanjutan.

Namun, gelombang baru bea impor dapat menantang asumsi ini dan berpotensi menunda penurunan suku bunga di masa depan jika inflasi tetap di atas target 2% The Fed.

Tanda-tanda Harapan dan Ketidakpastian Baru

Survei Beige Book terbaru dari The Fed mencerminkan optimisme bahwa kekhawatiran terkait tarif mulai mereda:

• “Prospek membaik secara keseluruhan, dengan lebih banyak optimisme dan sedikit lebih sedikit kehati-hatian dibandingkan laporan terakhir, sebagian didorong oleh berkurangnya ketidakpastian dari tarif.”
• “Kontak di bidang ritel dan pariwisata secara hati-hati optimis menyongsong 2026, berdasarkan stabilitas pengeluaran konsumen baru-baru ini, kejelasan yang lebih besar tentang tarif, dan acara Piala Dunia sepak bola 2026 di Boston.”
• “Perusahaan melaporkan berkurangnya ketidakpastian terkait tarif dari kombinasi kebijakan tarif yang stabil dan penyesuaian internal mereka sendiri, seperti penyelesaian fasilitas produksi baru oleh produsen makanan beku.”

Pembalikan Kebijakan Tarif dan Dampak Ekonomi

Kebijakan tarif terbaru Trump menandai perubahan tajam dari akhir tahun lalu, ketika pemerintah melonggarkan beberapa bea masuk pada impor makanan dan menunda kenaikan tarif pada furnitur sebagai tanggapan atas permintaan publik untuk harga yang lebih murah dan keterjangkauan yang lebih besar.

Industri yang terpapar perdagangan internasional sudah merasakan tekanan. Sejak diperkenalkannya tarif “Liberation Day” Trump pada April 2025, produsen telah menghilangkan 70.000 pekerjaan.

Selain itu, indeks manufaktur Institute for Supply Management tetap berada dalam fase kontraksi selama sepuluh bulan berturut-turut, menandakan penurunan aktivitas manufaktur yang berkelanjutan.

Tantangan Hukum dan Ketidakpastian Masa Depan

Ada kemungkinan sedikit kelegaan di masa mendatang. Mahkamah Agung diperkirakan segera memutuskan apakah Trump dapat memberlakukan tarif di bawah International Emergency Economic Powers Act.

Jika Pengadilan memutuskan menentang pemerintah, hal ini dapat membatasi kewenangan Trump dalam perdagangan. Namun, tergantung pada detail keputusan, ia mungkin masih mempertahankan beberapa fleksibilitas dan telah berjanji untuk menggunakan jalur hukum lain untuk menerapkan tarif baru jika diperlukan.

Pendekatan ini konsisten dengan penekanan jangka panjang Trump pada tarif, di mana ia sering menyebut dirinya sebagai “Tariff King,” “Tariff Man,” dan “Mr. Tariff.”

Mengingat kesiapannya untuk memberlakukan tarif dalam berbagai situasi, pasar keuangan mungkin perlu mempertimbangkan kembali strategi mereka.

Seperti yang dicatat Erica York, wakil presiden kebijakan pajak di Tax Foundation, di X, “Sebagian besar model ekonomi tidak mengukur kerusakan geopolitik dan hubungan yang disebabkan oleh tarif yang tidak menentu terhadap sekutu. Kebijakan tarif Trump menimbulkan biaya nyata yang jauh melampaui pajak yang lebih tinggi dan pertumbuhan PDB yang lambat.”

Artikel ini pertama kali diterbitkan di Fortune.com.