Fondatore di Ethena: Il capitale nativo cripto potrebbe essere esaurito e incapace di sostenere le capitalizzazioni di mercato delle altcoin, i token sostenuti dalla finanza tradizionale si differenzieranno completamente dalle altcoin ordinarie in futuro

BlockBeats News, 25 luglio — Guy Young, fondatore di Ethena Labs, ha scritto sui social media: “Una delle mie principali preoccupazioni è che il capitale nativo cripto possa essersi esaurito e non sia più in grado di spingere le altcoin oltre il picco del ciclo precedente. Se si osserva il picco della capitalizzazione di mercato nominale totale delle altcoin nel quarto trimestre del 2021 e nel quarto trimestre del 2024, entrambi si sono fermati intorno a 1,2 trilioni di dollari (le cifre aggiustate per l’inflazione sono quasi identiche). Forse questo rappresenta il tetto di valutazione per il 99% dei progetti ‘aria’ provenienti dal capitale retail globale?”

“Tuttavia, per i token con attività reali, che producono prodotti tangibili e generano ricavi da utenti reali, esiste un vasto oceano blu nell’espandere l’accesso agli investitori istituzionali provenienti dal mercato azionario. Rispetto alla capitalizzazione totale dei mercati azionari globali, l’intero mercato delle altcoin è solo una goccia nell’oceano. L’attuale arbitraggio sul NAV è chiaramente effimero; Saylor è l’unica eccezione, fondamentalmente grazie al vantaggio unico di leva nella sua struttura di capitale (quasi-irredimibile + quasi).”

“Ma perché Ethena continua a sostenere la strategia di tesoreria ENA di StablecoinX? L’obiettivo principale è costruire un canale per l’ingresso di capitali dal mercato azionario: questi investitori hanno una domanda in eccesso significativa per aziende a iper-crescita nei settori delle stablecoin e del dollaro digitale. Questo non ha nulla a che vedere con l’arbitraggio NAV di breve termine; la chiave è aprire le porte a bacini di capitale ancora inesplorati. Tutti sanno che Ethena affronta la pressione degli sblocchi VC. Ho commesso innumerevoli errori nella raccolta fondi e ci sto ancora riflettendo. Esiste una seria discrepanza di capitale nel mondo cripto: il capitale VC privato supera di gran lunga il capitale liquido necessario a sostenere le valutazioni dei token, che è l’esatto opposto del mondo Web2 (dove il capitale privato rappresenta solo una piccola frazione del mercato azionario).”

“Ovviamente, questo non si applica a tutte le shitcoin. I progetti aria senza alcun ricavo restano aria, anche se li si riveste di una struttura azionaria. Ma credo fermamente che per quei pochi token in grado di ottenere l’approvazione della finanza tradizionale e inserirsi nei trend di crescita a lungo termine, questo sarà un grande vantaggio. Escludendo le coin mainstream, a livello globale non ci sono più di 10 token di questo tipo, e alla fine si distaccheranno completamente dalle coin che la finanza tradizionale non ha mai toccato.”