Il potenziale di prezzo a lungo termine di Bitcoin: una prospettiva macro e istituzionale

La traiettoria di lungo termine del prezzo di Bitcoin è sempre più determinata da due forze interconnesse: i cambiamenti macroeconomici e l’adozione istituzionale. Queste dinamiche, un tempo marginali per i mercati crypto, ora definiscono il ruolo di Bitcoin come asset macro e il suo potenziale di sovraperformare le tradizionali coperture contro l’inflazione.

Driver macroeconomici: inflazione, liquidità e il dollaro

Il prezzo di Bitcoin si è storicamente mosso in tandem con gli indicatori globali di liquidità, in particolare la crescita dell’offerta di moneta M2. Dal 2020 al 2023, Bitcoin ha mostrato una correlazione di 0,78 con M2, con i rialzi di prezzo che seguivano le espansioni di liquidità con un ritardo di 90 giorni [2]. Questo schema è proseguito fino al 2025, quando la M2 globale ha raggiunto il record di 55,48 trilioni di dollari a luglio 2025, coincidendo con il rimbalzo di Bitcoin da 80.000 a 110.000 dollari [6]. Gli analisti prevedono ulteriori guadagni, con obiettivi di prezzo a 170.000 dollari se l’espansione della liquidità continuerà [6].

La forza del dollaro USA rimane anch’essa un fattore critico. La correlazione inversa di Bitcoin con il Dollar Index (DXY) degli Stati Uniti è variata tra -0,4 e -0,8 negli ultimi cinque anni [4], suggerendo che un dollaro più debole—guidato da un allentamento della Fed o dalla diversificazione delle riserve globali—potrebbe alimentare i rally di Bitcoin. Ad esempio, l’annuncio delle tariffe USA nel 2025 ha causato un calo del prezzo del 12% nel breve termine, ma Bitcoin si è ripreso quando i mercati hanno prezzato i potenziali aggiustamenti economici [4].

Nel frattempo, l’offerta fissa di Bitcoin e i cicli di halving rafforzano il suo appeal come copertura contro l’inflazione. Con un tasso di inflazione di Bitcoin ora allo 0,8–0,9%—ben al di sotto del 2,7% del CPI statunitense—il suo premio di scarsità è sempre più attraente per gli investitori che cercano protezione contro politiche monetarie discrezionali [1]. Sebbene la correlazione diretta con il CPI si sia indebolita (R-quadrato di 0,27), indicatori prospettici come il tasso di break-even a cinque anni mostrano un allineamento più forte [3].

Adozione istituzionale: da speculazione a pilastro di portafoglio

L’adozione istituzionale di Bitcoin nel 2025 segna un cambiamento di paradigma. I soli ETF Bitcoin statunitensi hanno attratto 50 miliardi di dollari di afflussi netti entro luglio 2025, con il BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) che ha accumulato 50 miliardi di dollari in asset under management [2]. La chiarezza normativa—come l’abrogazione della SAB 121 e il CLARITY Act—ha permesso alle banche di detenere Bitcoin nei bilanci, mentre i meccanismi di creazione/rimborso in-kind hanno migliorato l’efficienza degli ETF [1].

Questa adozione non è confinata agli Stati Uniti. Norvegia e Repubblica Ceca hanno ampliato le loro riserve di Bitcoin, riflettendo una tendenza globale verso il riconoscimento delle crypto come riserva di valore legittima [4]. I progressi infrastrutturali, inclusi custodi di livello istituzionale e framework di conformità, hanno ulteriormente normalizzato l’inclusione di Bitcoin in portafogli diversificati [3].

L’impatto è sistemico. Gli ETF Bitcoin ora rappresentano il 25% del volume globale di trading di Bitcoin, riducendo gli spread bid-ask e migliorando la liquidità [2]. I flussi istituzionali, guidati dal ribilanciamento trimestrale e da strategie di allocazione a lungo termine, creano una pressione d’acquisto costante, distinta dalla volatilità guidata dal retail [3].

La convergenza delle forze macro e istituzionali

L’interazione tra le tendenze macroeconomiche e l’adozione istituzionale sta rimodellando le dinamiche di mercato di Bitcoin. Mentre le banche centrali espandono la liquidità—sia attraverso tagli dei tassi della Fed che tramite la crescita globale della M2—Bitcoin beneficia sia degli afflussi speculativi che degli acquisti sistematici istituzionali. L’approvazione nel 2024 degli ETF spot su Bitcoin e l’elezione di leader pro-crypto hanno accelerato questa convergenza [2].

Tuttavia, i rischi permangono. Le tariffe di Trump e i costi energetici hanno introdotto volatilità, mentre la relazione inversa di Bitcoin con il dollaro rimane sensibile ai cambiamenti geopolitici [5]. Tuttavia, la narrativa più ampia è chiara: Bitcoin sta passando da asset speculativo a componente centrale di portafoglio, con il suo prezzo sempre più ancorato ai fondamentali macroeconomici e alla domanda istituzionale.

Conclusione

Il potenziale di lungo termine di Bitcoin dipende dalla sua capacità di capitalizzare sui venti favorevoli macroeconomici e sulla legittimazione istituzionale. Con la crescita globale della M2, l’allentamento della Fed e i venti regolamentari a favore, il contesto è pronto perché Bitcoin ridefinisca il suo ruolo nella finanza. Per gli investitori, la sfida non è cronometrare il prossimo rally, ma riconoscere le forze strutturali che spingeranno il prezzo di Bitcoin più in alto nel prossimo decennio.

Fonte:
[1] Analysis of the impact of macroeconomic factors on ...
[2] Bitcoin Price Dynamics: A Comprehensive Analysis of ...
[3] The Correlation Between Bitcoin and M2 Money Supply Growth: A Deep Dive
[4] Bitcoin Q1 2025 Institutional Adoption and Market Analysis