Perché il recente sell-off delle criptovalute potrebbe rappresentare un punto d’ingresso strategico per gli investitori a lungo termine

La recente correzione del mercato delle criptovalute, segnata dal ritracciamento di Bitcoin da $125.514 a $115.000 e dal calo di Ethereum sotto i $4.300, ha suscitato allarme tra i trader a breve termine. Tuttavia, per gli investitori a lungo termine, questa svendita potrebbe rappresentare un'opportunità contrarian. Una confluenza di cambiamenti macroeconomici e segnali on-chain suggerisce che il mercato non sia in caduta libera, ma in una fase di consolidamento—una configurazione che storicamente precede lunghi periodi rialzisti.

Cambiamenti Macro: Politica Monetaria Accomodante e Fiducia Istituzionale

La svolta della Federal Reserve verso una politica monetaria più accomodante è da tempo un vento favorevole per gli asset rischiosi, incluse le criptovalute. Nel 2020, le iniezioni aggressive di liquidità hanno alimentato l'impennata di Bitcoin da $7.000 a $20.000, mentre i tagli dei tassi e le approvazioni degli ETF nel 2024 hanno spinto Bitcoin oltre i $60.000 [1]. Oggi, i segnali della Fed su possibili tagli dei tassi e un rallentamento della riduzione del bilancio riecheggiano queste condizioni. Ad esempio, il rimbalzo del 5% di Bitcoin alla fine del 2024 è seguito a una riduzione della riduzione mensile del bilancio da $60 miliardi a $50 miliardi [4].

Nel frattempo, la fiducia istituzionale rimane solida. I detentori a lungo termine ora controllano il 74% dell'offerta di Bitcoin, un massimo degli ultimi 15 anni, indicando che gli investitori esperti vedono valore nei prezzi attuali [5]. Questo contrasta con i deflussi speculativi dagli ETF su Bitcoin negli Stati Uniti, che hanno perso $1,35 milioni in quattro giorni, spinti dai timori di stagflazione [3]. Tuttavia, gli afflussi negli ETF su Ethereum di $73 milioni, stimolati dalla chiarezza della SEC sullo staking, evidenziano una crescente adozione istituzionale [3].

Segnali On-Chain: Accumulazione e Metriche di Valutazione

I dati on-chain rafforzano la tesi per un ingresso strategico. Il rapporto MVRV (Market Value to Realized Value) di Bitcoin, pari a 2,1, si trova in una zona "neutrale-rialzista", mentre la sua compressione verso 1,0 suggerisce una redistribuzione dai detentori speculativi a breve termine agli investitori pazienti a lungo termine [5]. Storicamente, rapporti MVRV superiori a 12 hanno segnalato i picchi, ma l'attuale valore di 3,11 per i detentori a lungo termine è ben lontano da quella soglia [1].

Il rapporto NVT (Network Value to Transactions), a 1,51, indica anch'esso una valutazione guidata dall'utilità piuttosto che dalla speculazione. Storicamente, questa metrica identifica condizioni di ipercomprato a 2,2, il che significa che Bitcoin è ancora sotto la resistenza critica [5]. Inoltre, il 2-Year Rolling MVRV Z-Score, attualmente sotto 1, indica una fase di accumulazione ideale piuttosto che un esaurimento da ipercomprato [4].

Rischi e Cautela

I critici sottolineano l'aumento delle riserve sugli exchange (in crescita di 70.000 BTC da giugno) e un alto rapporto MVRV del 18,5% come segnali d'allarme [6]. Segnali di stagflazione, come i deboli dati PMI dei servizi statunitensi, potrebbero inoltre mettere sotto pressione gli asset rischiosi. Tuttavia, questi rischi sono già stati prezzati dal mercato. La svendita non ha innescato una capitolazione—i detentori a lungo termine restano saldi e la liquidità on-chain mostra segnali iniziali di ripresa [3].

Conclusione: Una Pausa Strategica, Non una Rottura

L'attuale svendita rispecchia le correzioni dei mercati rialzisti storici. Nel 2017 e nel 2021, la compressione del MVRV e i picchi del NVT hanno preceduto i massimi storici. Con la Fed pronta ad allentare, la domanda istituzionale intatta e le metriche on-chain favorevoli all'accumulazione, questo ritracciamento potrebbe essere un'opportunità di acquisto per chi ha un orizzonte pluriennale. Mentre il mercato assorbe la volatilità a breve termine, il percorso verso un potenziale Bitcoin a $300.000—proiettato se il MVRV raggiunge 8—rimane intatto [1].

Fonte:
[1]
Crypto Bullruns Past and Present
[2]
How Fed Rate Cuts Shape the Future of the Crypto Industry
[3]
Bitcoin (BTC) News Today: ETFs Bleed Millions as U.S. ...
[4]
Crypto Market Macro Research Report: The Federal ...
[5]
Cathie Wood's ARK: Bitcoin's Bullish Momentum Slows ...
[6]
This Week in Crypto, Full Written Summary: W4 August