Autore: Thejaswini M A
Traduzione: Block unicorn
Prefazione
6 luglio 2017. Il dipartimento delle risorse umane chiama.
Hayden Adams viene licenziato dopo un anno come ingegnere meccanico presso Siemens. Sentiva di non essere mai stato adatto al lavoro di simulazione del flusso termico. Adams non aveva brillato in quella posizione. L’azienda stava effettuando dei tagli.
Ma Adams, a 24 anni, si sentiva solo sollevato.
Si era sempre chiesto se fare l’ingegnere fosse la strada giusta. Il licenziamento lo costrinse a prendere una decisione che aveva sempre evitato.
Un giorno, il suo telefono vibra. Un messaggio dal suo compagno di stanza dell’università.
Karl Floersch lavorava presso Ethereum Foundation. Da anni promuoveva la tecnologia blockchain. Smart contract. Applicazioni decentralizzate. Tutte cose rivoluzionarie.
Adams aveva sempre ignorato. Gli sembrava tutto troppo astratto, troppo strano.
Ora, disoccupato e confuso, decise di ascoltare.
Quella chiamata durò tre ore. Floersch dipinse un quadro del futuro. Codice senza supervisione umana. Flussi di denaro senza banche. Applicazioni senza controllo aziendale, al servizio di milioni di persone.
Quella conversazione gettò le basi per la nascita di Uniswap.
Ma prima, doveva convincere se stesso che passare dall’ingegneria meccanica alle criptovalute fosse una scelta ragionevole.
L’evangelista di Ethereum
Adams vedeva incertezza, mentre Floersch vedeva opportunità.
Ethereum era ancora giovane, abbastanza da permettere a una persona motivata di diventare esperta in pochi mesi. La barriera d’ingresso era bassa, perché pochi capivano quella tecnologia.
Adams aveva dei dubbi. Non aveva alcuna esperienza di programmazione, a parte qualche corso base. Non aveva mai costruito un sito web o scritto uno smart contract. L’idea di passare dall’ingegneria meccanica allo sviluppo software era scoraggiante.
Floersch offrì un approccio: imparare costruendo progetti reali. Adams non doveva solo seguire corsi online, ma scegliere un progetto concreto e impegnarsi a realizzarlo. L’apprendimento sarebbe avvenuto naturalmente durante il processo creativo.
Floersch spiegò come funzionava Ethereum, l’importanza delle applicazioni decentralizzate e i problemi da risolvere. Descrisse un ecosistema emergente in cui piccoli team potevano costruire applicazioni per milioni di utenti senza l’infrastruttura aziendale tradizionale.
Nonostante i dubbi, Adams si scoprì sempre più interessato.
Prese una decisione. Avrebbe passato l’anno successivo a imparare a programmare e a costruire qualcosa di significativo su Ethereum. Alla fine della chiamata, Adams era cautamente ottimista.
Il laboratorio sotterraneo
Adams tornò nella camera della sua infanzia nei sobborghi di New York.
I suoi genitori cercarono di sostenerlo. Il loro figlio aveva studiato ingegneria meccanica alla Stony Brook University. Aveva lavorato per una grande azienda. Ma ora voleva imparare a programmare e costruire applicazioni su qualcosa chiamato blockchain.
La curva di apprendimento era ripida. Adams guardava tutorial di JavaScript su YouTube. Leggeva la documentazione di Solidity, il linguaggio di programmazione di Ethereum. Concetti intuitivi per un laureato in informatica richiedevano studio approfondito per lui, proveniente dall’ingegneria fisica. Affrontava la programmazione come qualsiasi problema ingegneristico. Ogni funzione aveva uno scopo nel sistema più grande. Ogni variabile aveva un significato. Gli smart contract erano macchine che trasformavano input in output secondo regole predefinite.
I progressi erano lenti. Adams costruì semplici contratti per memorizzare e recuperare dati. Imparò a distribuire codice sulla testnet di Ethereum. Ogni piccolo successo riduceva la distanza tra concetti astratti e implementazione pratica.
Floersch lo visitava regolarmente, offrendo guida e incoraggiamento. Durante una visita a fine 2017, pose ad Adams una sfida concreta.
Vitalik Buterin, cofondatore di Ethereum, aveva scritto un post sul blog sugli automated market maker. Il concetto descriveva un modo di scambiare senza order book tradizionali. I trader non abbinavano più ordini di acquisto e vendita, ma interagivano con pool di liquidità gestiti da formule matematiche.
Nessuno aveva ancora costruito una soluzione funzionante.
Adams studiò il concetto. Il market making coinvolgeva sistemi complessi con molte parti, calcoli precisi e risposte in tempo reale. Il problema univa teoria matematica e ingegneria pratica, attirando il suo interesse.
Floersch fece una proposta. Costruire un prototipo funzionante con interfaccia utente in un mese, e lo avrebbe presentato alla prossima conferenza di punta di Ethereum, Devcon.
Adams accettò la sfida. Aveva trenta giorni per imparare lo sviluppo web, implementare la logica dell’automated market maker e creare qualcosa degno di essere mostrato alla comunità globale di Ethereum.
Il protocollo che ha cambiato tutto
2 novembre 2018. Adams era pronto a distribuire il suo smart contract sulla mainnet di Ethereum.
Ci vollero più di un anno dal prototipo al lancio in produzione. La sfida iniziale di un mese proposta da Floersch si era trasformata in un protocollo completo, iterato più volte. La prima demo a Devcon 2 aveva dimostrato la fattibilità del concetto. Ma Adams voleva costruire un sistema abbastanza robusto da essere usato da utenti con denaro reale. Il processo includeva la riscrittura degli smart contract, audit di sicurezza e ottimizzazione dell’interfaccia utente. Ogni miglioramento avvicinava il sistema al lancio ufficiale.
Vitalik Buterin suggerì di riscrivere il contratto in Vyper e raccomandò di richiedere un finanziamento dalla Ethereum Foundation. Il processo di richiesta costrinse Adams a chiarire la sua visione.
Un finanziamento di 65.000 dollari gli diede le risorse per lavorare a tempo pieno sul progetto. Adams usò quei fondi per auditare gli smart contract, costruire un’interfaccia pronta per la produzione e preparare il lancio sulla mainnet. Ogni dettaglio era cruciale, perché gli utenti avrebbero affidato denaro reale al sistema.
La formula matematica al centro di Uniswap è x * y = k.
Questa formula a prodotto costante garantisce che il prodotto delle quantità delle due token nel pool di liquidità rimanga invariato durante le transazioni. Quando un token diventa scarso, il suo prezzo aumenta proporzionalmente.
Adams distribuì il contratto durante Devcon 4 a Praga. Lanciare durante la più grande conferenza Ethereum massimizzava l’attenzione di sviluppatori ed early adopter. Annunciò il lancio su Twitter ai suoi circa 200 follower.
Le prime reazioni furono miste. Alcuni sviluppatori lodarono il design elegante e l’architettura permissionless. Altri dubitavano che un automated market maker potesse competere con gli exchange centralizzati tradizionali. Nelle prime settimane, i volumi di scambio erano limitati a sviluppatori curiosi e appassionati di DeFi.
Adams si aspettava questi dubbi. Uniswap non era progettato per essere più efficiente degli exchange centralizzati, ma per offrire scambi trustless senza intermediari, listing permissionless dei token e liquidità componibile su cui altri potessero costruire. Gli exchange centralizzati dipendono da market maker che partecipano attivamente e regolano la liquidità durante la volatilità. Gli automated market maker (AMM) ribaltano questo modello, automatizzando la funzione di market making. Non servono più market maker: una volta distribuito il pool di liquidità, la logica del pool gestisce il market making.
I token possono essere creati senza permesso da nessuno. Quindi, con il lancio di nuovi token su Ethereum, doveva esistere un modo di scambiarli senza permesso. Gli exchange centralizzati impongono alte fee di listing e processi di approvazione lunghi. Uniswap permette a chiunque di creare un mercato depositando token e guadagnare fee dalle transazioni successive.
All’inizio del 2019, i volumi giornalieri crescevano costantemente. Il protocollo gestiva milioni di dollari di scambi senza dipendenti, uffici o operazioni commerciali tradizionali. Adams aveva costruito un sistema governato da regole matematiche, non da decisioni umane.
Nell’estate 2020, la DeFi (finanza decentralizzata) raggiunse un punto di svolta.
La DeFi Summer portò una crescita esplosiva alle applicazioni finanziarie basate su blockchain. Uniswap era al centro di questo movimento, fornendo l’infrastruttura per nuove valute programmabili.
Adams vide i volumi di scambio passare da pochi milioni di dollari al mese a diversi miliardi. Il protocollo gestiva volumi superiori a molte istituzioni finanziarie tradizionali, mantenendo decentralizzazione e permissionless.
Il successo attirò l’attenzione del venture capital. Adams fondò Uniswap Labs per formare ufficialmente un team e accettare investimenti istituzionali. L’azienda raccolse 11 milioni di dollari in un round guidato da Andreessen Horowitz, fornendo risorse per accelerare lo sviluppo.
La seconda versione, lanciata a maggio 2020, portò miglioramenti significativi. I nuovi contratti supportavano scambi diretti tra qualsiasi token ERC-20, non solo in coppia con Ethereum. Includevano oracoli di prezzo utilizzabili da altri protocolli per varie applicazioni. I flash loan permettevano agli utenti di prendere in prestito token temporaneamente in una singola transazione.
Queste innovazioni portarono a casi d’uso che Adams non aveva previsto. Altri sviluppatori costruirono protocolli di lending, piattaforme di derivati e strategie di yield farming sull’infrastruttura di Uniswap. Il protocollo divenne una base componibile che amplificava l’innovazione dell’intero ecosistema DeFi.
Nel settembre 2020, il lancio del token di governance UNI segnò un’altra pietra miliare. Adams e il suo team distribuirono 400 token a ogni indirizzo che avesse mai usato Uniswap, creando uno dei più grandi airdrop nella storia delle criptovalute. Questa distribuzione retroattiva premiava gli early user e allineava i loro interessi al successo a lungo termine del protocollo.
La terza versione, lanciata a maggio 2021, introdusse la liquidità concentrata. I liquidity provider potevano concentrare il loro capitale in specifici intervalli di prezzo, aumentando l’efficienza del capitale fino a 4000 volte per alcune strategie. Questa innovazione attirò market maker professionali, mantenendo l’accessibilità per gli utenti individuali.
La liquidità concentrata cambiò radicalmente il modo in cui i market maker operavano su Uniswap. In precedenza, la liquidità era distribuita su tutti i possibili intervalli di prezzo, causando inefficienza. La V3 permetteva ai provider di definire posizioni precise nell’intervallo di trading desiderato. Questo rendeva la gestione più strategica e il rischio più controllato. I liquidity provider potevano concentrare le posizioni nell’intervallo previsto, impostare stop loss contro le impermanent loss e rendere il mercato più sofisticato e professionale.
Uniswap V3 attirò sia market maker professionali in cerca di strategie avanzate sia utenti individuali che beneficiavano di maggiore accessibilità ed efficienza del capitale.
Ogni iterazione ha ampliato le funzionalità di Uniswap, mantenendo i suoi principi fondamentali. Il protocollo resta permissionless, trustless e resistente alla censura. Chiunque può scambiare qualsiasi token senza fornire informazioni personali o cercare l’approvazione di intermediari.
Adams ha costruito ciò che la finanza tradizionale riteneva impossibile: un exchange completamente automatizzato, senza supervisione umana, che gestisce decine di miliardi di dollari di volume ogni giorno.
Il 10 ottobre 2024, Uniswap Labs ha annunciato il lancio di Unichain, una rete di secondo livello su Ethereum progettata specificamente per applicazioni DeFi.
Questa blockchain segna l’evoluzione di Adams da sviluppatore di protocolli a fornitore di infrastrutture. Costruire una rete dedicata permette a Uniswap di ottimizzare l’intero stack tecnologico per l’automated market making.
Unichain è stata lanciata l’11 febbraio 2025, adottando la tecnologia Rollup-Boost. Un ambiente di esecuzione affidabile implementa un mempool privato e un ordinamento equo delle transazioni. Questa innovazione tecnologica risolve un problema di lunga data nel trading decentralizzato: il Maximum Extractable Value (MEV).
Nelle reti blockchain tradizionali, trader esperti possono osservare le transazioni in attesa e anticipare gli utenti comuni pagando gas più alti. Questa pratica estrae valore dagli utenti ordinari, aumentando i loro costi di transazione. Il mempool privato di Unichain nasconde i dettagli delle transazioni prima dell’elaborazione, mentre l’ambiente di esecuzione affidabile assicura che le transazioni siano ordinate in base all’arrivo, non all’importo pagato in fee.
La rete elabora le transazioni in sub-blocchi da 200 millisecondi. L’aumento di velocità permette a Uniswap di competere con gli exchange centralizzati nelle strategie di trading sensibili alla latenza. Questi progressi tecnologici riducono il valore estratto dai trader esperti a scapito degli utenti comuni, creando un ambiente di trading più equo.
Oggi, Uniswap gestisce oltre 2-3 miliardi di dollari di volume giornaliero su più reti blockchain. La quarta versione, lanciata nel 2025, ha introdotto gli hooks, permettendo agli sviluppatori di personalizzare il comportamento dei pool per casi d’uso specifici. Il protocollo continua a evolversi, mantenendo semplicità e accessibilità.
Adams è sempre rimasto fedele alla sua missione originale: rendere lo scambio di valore semplice e accessibile quanto lo scambio di informazioni.
Dalla camera della sua infanzia a volumi di scambio di decine di miliardi di dollari al giorno, Uniswap dimostra che i sistemi decentralizzati possono competere con le istituzioni tradizionali.
Questa è la storia di Uniswap. Ci vediamo nel prossimo articolo.
