La variazione dell'occupazione ADP dovrebbe mostrare 68.000 nuovi posti di lavoro ad agosto

Questa settimana, l’occupazione negli Stati Uniti sarà al centro dell’attenzione. Automatic Data Processing Inc. (ADP), il più grande processore di buste paga negli Stati Uniti, pubblicherà il rapporto ADP Employment Change per agosto, che misura la variazione del numero di occupati nel settore privato negli Stati Uniti, alle 12:15 GMT di giovedì. 

Gli investitori saranno particolarmente attenti al rapporto ADP di agosto, dopo lo shock dei Nonfarm Payrolls (NFP) di luglio che ha portato all’allontanamento di un importante funzionario del Dipartimento del Lavoro e ha fatto precipitare il Dollaro USA (USD). 

I dati di agosto saranno inoltre fondamentali per determinare la politica monetaria della Federal Reserve (Fed), poiché rappresentano l’ultimo rapporto sull’occupazione prima della riunione del 16 e 17 settembre. 

Questi dati arrivano in un contesto di crescenti attacchi da parte del presidente degli Stati Uniti Donald Trump alla Federal Reserve, con richieste di tassi d’interesse meno restrittivi, mentre i trader aumentano le scommesse su una ripresa del ciclo di allentamento della Fed a settembre. 

L’indagine ADP viene solitamente pubblicata pochi giorni prima dei dati ufficiali sui Nonfarm Payrolls. È spesso considerata un indicatore anticipatore delle tendenze che potrebbero riflettersi nel rapporto sull’occupazione del Bureau of Labor Statistics (BLS). Tuttavia, i due rapporti non sempre coincidono.

I dati sul lavoro potrebbero confermare un taglio dei tassi Fed a settembre 

L’occupazione rappresenta un elemento fondamentale del doppio mandato della Fed, insieme al mantenimento della stabilità dei prezzi. 

In questo senso, i dati sull’occupazione insolitamente deboli registrati a luglio hanno alimentato le speculazioni sui rischi al ribasso per l’economia e hanno costretto la banca centrale a spostare l’attenzione dai rischi inflazionistici derivanti dai dazi di Trump. 

Il modesto aumento dell’occupazione registrato a luglio, insieme alle forti revisioni al ribasso delle due precedenti pubblicazioni dei NFP, ha scosso i mercati, infrangendo la teoria dell’eccezionalismo economico statunitense e costringendo la Federal Reserve a riconsiderare la sua posizione restrittiva. 

I dati sull’inflazione negli Stati Uniti della scorsa settimana hanno contribuito ad attenuare le preoccupazioni su una pressione dei prezzi in aumento, almeno per ora, e il presidente della Fed Jerome Powell ha accettato l’idea di un impatto una tantum dai dazi commerciali. Un cambiamento di tono significativo che ha rafforzato la possibilità di tagli immediati dei tassi d’interesse. 

Un altro rapporto sull’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) è atteso prima della riunione di questo mese del Federal Open Market Committee (FOMC), ma ulteriori segnali di un mercato del lavoro in indebolimento potrebbero praticamente confermare un taglio dei tassi Fed nella prossima riunione. 

Il Fed Watch Tool del CME Group mostra una probabilità di quasi il 90% di un taglio di 25 punti base questo mese, prima della pubblicazione dei dati sull’occupazione negli Stati Uniti, e almeno un altro taglio di un quarto di punto prima della fine dell’anno.

Quando verrà pubblicato il rapporto ADP e come potrebbe influenzare il Dollar Index? 

Il rapporto ADP Employment Change per agosto sarà pubblicato giovedì alle 12:15 GMT. Il consenso di mercato prevede 68.000 nuovi posti di lavoro dopo un aumento di 104.000 a luglio. Il Dollar Index (DXY), che misura il valore del Dollaro rispetto alle valute più scambiate al mondo, sta risalendo dai minimi di quattro settimane, ma rimane ben al di sotto dei livelli registrati prima della pubblicazione dei dati sull’occupazione di luglio. 

In questo contesto, il rischio è rappresentato da una lettura più debole del previsto, che costringerebbe la Fed ad accelerare il ciclo di allentamento e porterebbe sul tavolo la possibilità di un taglio di 50 punti base, innescando nuove pressioni di vendita sul Dollaro USA. 

Un risultato positivo, al contrario, attenuerebbe le preoccupazioni su un brusco rallentamento economico, ma difficilmente modificherà le aspettative di allentamento della Fed, almeno fino a quando i dati di giovedì non saranno confermati dal rapporto NFP di venerdì. Un simile esito dovrebbe avere un impatto moderatamente positivo sull’USD. 

Per quanto riguarda l’EUR/USD, Guillermo Alcala, analista FX, vede la coppia alla ricerca di una direzione all’interno dell’ultimo range orizzontale di 150 pip che ha contenuto l’azione dei prezzi dall’inizio di agosto. 

Alcalá vede un’importante area di resistenza poco sopra 1,1740.

“La confluenza tra la resistenza della trendline discendente, ora intorno a 1,1730, e 1,1740, che comprende i massimi del 13 e 22 agosto, così come il massimo di lunedì, rappresenterà probabilmente una seria sfida per i rialzisti.” 

Al ribasso, Alcalá evidenzia l’area di supporto sopra 1,1575: “I ribassisti sull’euro probabilmente troveranno un supporto significativo nella parte inferiore del range mensile, tra 1,1575 e 1,1590, che ha fermato i ribassisti l’11, 22 e 27 agosto. Più in basso, il livello di ritracciamento di Fibonacci al 50% del rialzo di inizio agosto, a 1,1560, potrebbe fornire un certo supporto prima del minimo del 5 agosto, vicino a 1,1530.