Il prossimo capitolo di Tesla: acquisire xAI?

Un colosso dell’AI, che potrebbe raggiungere una valutazione di 8.5 trilioni di dollari e che collega il mondo digitale a quello fisico, sta emergendo.

Autore: Silicon Rabbit

Nel mondo della tecnologia e del capitale, alcune voci iniziano come sussurri nei forum degli appassionati, poi fermentano nei media finanziari come indiscrezioni, e infine finiscono per essere inserite, in modo ineludibile, nell’agenda delle discussioni più serie.

La fusione tra Tesla e xAI, un’altra startup di AI fondata da Musk, è proprio una di quelle profezie che stanno gradualmente diventando realtà.

Domenica scorsa, un tweet di Anthony Scaramucci, fondatore di SkyBridge Capital, ha aggiunto ulteriore carburante a queste aspettative già incandescenti. Ha dichiarato senza mezzi termini: con Musk che accelera l’integrazione dell’AI nel suo impero commerciale, la fusione tra Tesla e xAI “sembra inevitabile”.

Non si tratta di un appello isolato. Quando una proposta degli azionisti che sollecita Tesla a investire in xAI viene ufficialmente presentata, e quando nel nuovo piano di compensi di Musk, potenzialmente del valore di trilioni di dollari, JPMorgan scopre una “clausola di fusione” nascosta, tutti si rendono conto che: un colosso dell’AI, che collega il mondo digitale a quello fisico e che potrebbe raggiungere una valutazione di 8.5 trilioni di dollari, sta emergendo.

Ma dietro tutto ciò, si tratta di una fantasia del capitale o di una strategia di Musk? Oggi, Silicon Rabbit, insieme al suo team di esperti, analizzerà in profondità la possibilità di questa fusione epocale e il futuro dell’AI che essa prefigura.

Incorporare una stella nascente come xAI, con una valutazione di centinaia di miliardi di dollari, in un gigante già valutato in trilioni come Tesla, non è certo un capriccio. Possiamo vedere chiaramente come questa strada sia stata tracciata passo dopo passo attraverso quattro segnali chiave.

1. Una proposta: dalla voce popolare all’agenda ufficiale

Tutto è iniziato con Stephen Hawk, un azionista retail di Tesla. La sua proposta formale suggerisce che la società investa in xAI e sarà sottoposta a voto all’assemblea annuale degli azionisti del 6 novembre.

Questo passo apparentemente insignificante ha però un enorme valore simbolico. Segna la prima volta che la “collaborazione di capitale tra Tesla e xAI” passa dalla discussione pubblica all’agenda formale della governance aziendale.

Come afferma lo stesso Hawk, la sua ispirazione deriva proprio dai suggerimenti di Musk sui social media. Egli ritiene che “formalizzare questa partnership sia fondamentale per garantire un chiaro interesse comune tra le parti”. Questo rappresenta il sentimento degli investitori più fedeli: investire in Tesla significa investire nella visione AI di Musk, e non vogliamo che il grande successo di xAI ci sia estraneo.

2. Compensi da trilioni: la “clausola di fusione” nascosta nei dettagli

Se la proposta degli azionisti è una spinta “dal basso verso l’alto”, il nuovo piano decennale di compensi di Musk rappresenta una progettazione “dall’alto verso il basso”. Questo piano è considerato dalle principali banche d’investimento come JPMorgan la “chiave” per svelare il mistero della fusione.

L’analista di Morgan Stanley Adam Jonas ha sottolineato acutamente che una clausola aggiuntiva relativa alle acquisizioni è cruciale per risolvere l’enigma:

“Gli obiettivi di capitalizzazione di mercato e di EBITDA rettificato potrebbero essere modificati per includere le attività di acquisizione di Tesla che si ritengono avere un impatto significativo sul raggiungimento degli obiettivi.”

Tradotto: se Tesla effettuerà in futuro un’acquisizione “significativa” (come xAI), gli obiettivi di performance di Musk potranno essere adeguati di conseguenza.

La lettura di Wall Street è diretta: questa è la più flessibile interfaccia istituzionale riservata a una futura fusione con xAI. Indica che questa potenziale fusione è già presente nella cassetta degli attrezzi strategica di lungo periodo di Tesla, in attesa solo del momento opportuno.

3. Il 25% del controllo personale di Musk

Musk non nasconde affatto la sua apertura verso la fusione. Non solo ha chiesto pubblicamente l’opinione dei fan sulla piattaforma X, ma ha anche dichiarato agli investitori che “agirà secondo la volontà degli azionisti”.

Dietro tutto ciò c’è una riflessione profonda sul controllo di Tesla. Musk ha più volte dichiarato di voler detenere almeno il 25% delle azioni di Tesla, per avere un diritto di veto in caso di cambiamenti nel controllo della società. Tuttavia, aumentare la propria quota sul mercato secondario sarebbe estremamente costoso.

La fusione con xAI risolverebbe perfettamente questo problema. Musk detiene una grande quantità di azioni in xAI; se xAI venisse acquisita da Tesla, le sue azioni xAI verrebbero convertite in nuove azioni Tesla. Questo aumenterebbe notevolmente la sua quota azionaria e risponderebbe alle preoccupazioni degli investitori sulla sua dispersione di energie, consolidando tutte le attività chiave sulla piattaforma principale di Tesla: due piccioni con una fava.

4. L’euforia di Wall Street

I mercati finanziari inseguono le storie con avidità. Quando Gene Munster, noto analista di Deepwater Asset Management, proclama che “la combinazione tra Tesla e xAI potrebbe portare la capitalizzazione di mercato di Tesla a 8.5 trilioni di dollari”, Wall Street si infiamma.

Questa visione si basa su una rivalutazione fondamentale del modello di business di Tesla: non sarà più vista solo come un’azienda di auto elettriche o di energia, ma come una vera piattaforma di intelligenza artificiale end-to-end, integrata hardware-software. E un’azienda del genere merita un “AI valuation premium” molto più alto rispetto al settore manifatturiero.

L’entusiasmo del mercato deve poggiare su una solida logica commerciale. La fusione tra Tesla e xAI è considerata “un matrimonio perfetto” perché occupano rispettivamente i due poli del mondo AI, rappresentando ciascuna il pezzo mancante più necessario all’altra.

1. L’ultimo pezzo del puzzle

Musk ha sottolineato più volte che Tesla è una “azienda di intelligenza artificiale del mondo reale”. Il suo compito principale è permettere all’AI di comprendere e interagire con il mondo fisico. In concreto:

Guida autonoma (FSD): insegnare alle auto a vedere, comprendere e prendere decisioni in ambienti di traffico fisico complessi.

Robot umanoidi (Optimus): robot che eseguono compiti in fabbriche, case e altri spazi fisici non strutturati.

xAI, invece, si concentra sull’“intelligenza artificiale del mondo digitale”. Il suo prodotto principale, il modello linguistico Grok, mira a comprendere e generare linguaggio umano, codice e logica.

Per supporti hardware come Optimus, la capacità di percezione ed esecuzione nel mondo fisico rappresenta il “corpo”, mentre la capacità di ragionamento e cognizione del modello linguistico rappresenta “l’anima”.

Solo quando queste due componenti si integrano profondamente, il sistema può comprendere comandi complessi e scomporli in azioni. La fusione tra Tesla e xAI mira proprio a creare un’intelligenza artificiale generale “corpo e anima uniti”.

2. Il ciclo chiuso definitivo: dal “vedere” al “comprendere”

La competizione nell’AI, in definitiva, è una competizione sui dati. Tesla possiede la più grande raccolta al mondo di dati video di guida reale, in crescita esponenziale, risorsa preziosissima per addestrare AI del mondo fisico.

Ma questi dati sono stati finora utilizzati principalmente per addestrare compiti di “percezione”, come il riconoscimento di veicoli, pedoni e linee di corsia. Dopo la fusione con xAI, la potente capacità multimodale di Grok potrà “annotare” e “comprendere” questi enormi dati video a un livello più profondo, creando un ciclo di dati senza pari:

La flotta Tesla raccoglie enormi quantità di dati video -> Il modello Grok li analizza e annota logicamente nel cloud -> Si addestrano modelli FSD e Optimus più intelligenti -> Vengono implementati su veicoli e robot, migliorando le prestazioni e incentivando più utenti a generare dati di qualità superiore -> Il ciclo si ripete, evolvendo esponenzialmente.

Una volta avviato questo ciclo, la sua barriera sarà così alta che nessun concorrente potrà avvicinarsi.

3. Profonda integrazione tra hardware e software

La fase finale della competizione sui modelli di AI sarà la gara per l’integrazione verticale tra hardware e software. Non basta avere i migliori algoritmi: servono chip e architetture di data center ottimizzati su misura per i propri algoritmi.

Tesla ha il chip Dojo sviluppato internamente, xAI ha il modello Grok; dopo la fusione, potranno ottimizzare ogni livello, dalla progettazione dei chip alla costruzione dei data center fino all’addestramento dei modelli, trasformando ogni watt di energia in potenza di calcolo efficace.

In realtà, la collaborazione tra le due aziende è già iniziata: Grok è stato integrato in alcuni veicoli Tesla e prototipi Optimus; il centro di calcolo di xAI è alimentato in modo stabile dalle batterie industriali Megapack di Tesla Energy.

Quando tutta la logica punta verso la fusione, la domanda che resta è: quando e come?

Per gli azionisti di Tesla, questa è una questione urgente. Vedendo la valutazione di xAI correre dai miliardi ai 200 miliardi di dollari, mentre come investitori Tesla non possono condividere direttamente i maggiori benefici di questa rivoluzione AI, la frustrazione è inevitabile.

La fusione tra Tesla e xAI non è affatto un semplice “gioco di capitali tra le due mani di Musk”. È un passo inevitabile nella strategia di Musk per costruire un impero AI verticalmente integrato senza precedenti: dall’energia di base, ai chip personalizzati, alla superpotenza di calcolo, ai migliori algoritmi, fino all’applicazione su auto e robot come vettori fisici.

L’assemblea degli azionisti del 6 novembre sarà un nodo cruciale di questa grande storia. Qualunque sia il risultato del voto, ciò a cui stiamo assistendo potrebbe non essere solo la riorganizzazione di un’azienda, ma l’inizio di una nuova era dell’AI.