- Il gigante bancario fissa un obiettivo base di $4.300, al di sotto degli attuali livelli di trading di Ethereum
- L'analisi suggerisce che solo il 30% dell'attività layer-2 contribuisce alla valutazione di Ethereum
- Gli scenari rialzista e ribassista variano da $6.400 a $2.200 a seconda delle tendenze di adozione
Citigroup ha pubblicato una prospettiva cauta per Ethereum, prevedendo che la criptovaluta possa chiudere il 2025 a $4.300, circa il 4,4% al di sotto degli attuali livelli di trading vicini a $4.500. La previsione dell'istituzione bancaria contrasta con le previsioni più ottimistiche di altri analisti di mercato che vedono un potenziale per un ulteriore movimento al rialzo.
La valutazione della banca include diversi scenari oltre alla sua proiezione di base. Citigroup ha delineato uno scenario rialzista con un obiettivo di $6.400, guidato da una forte adozione della rete e da un aumento degli afflussi di capitale istituzionale. Al contrario, lo scenario ribassista prevede un calo a $2.200 se Ethereum dovesse affrontare una riduzione dell'utilizzo della rete o condizioni di liquidità globale più restrittive.
Le soluzioni Layer-2 creano preoccupazioni sulla valutazione
L'analisi di Citigroup si concentra fortemente sulla crescita delle soluzioni di scaling layer-2, inclusi rollup, sidechain e sistemi di elaborazione off-chain. Queste piattaforme gestiscono le transazioni in modo più efficiente rispetto alla main chain di Ethereum prima di finalizzare i risultati sulla blockchain di base.
La banca ha espresso preoccupazione sul fatto che non tutta l'attività layer-2 apporti benefici diretti alla proposta di valore sottostante di Ethereum. Il modello di Citi presume che solo il 30% dell'attività della rete layer-2 contribuisca in modo significativo alle metriche di valutazione di Ethereum, suggerendo che la criptovaluta attualmente venga scambiata al di sopra del suo valore equo calcolato.
Gli analisti attribuiscono il divario di valutazione a fattori quali costanti afflussi di investitori istituzionali, entusiasmo attorno ai progetti di tokenizzazione e il ruolo crescente delle stablecoin che operano sull'infrastruttura di rete di Ethereum.
Le dinamiche degli exchange-traded fund aggiungono complessità alle prospettive di prezzo di Ethereum. Sebbene i flussi degli ETF per ETH rimangano inferiori rispetto ai prodotti Bitcoin, Citigroup ha osservato che ogni dollaro investito genera un impatto maggiore sul prezzo di Ethereum a causa delle caratteristiche della sua struttura di mercato.
Tuttavia, la banca prevede afflussi limitati negli ETF rispetto a Bitcoin, citando la minore capitalizzazione di mercato di Ethereum e la ridotta visibilità tra i nuovi investitori in criptovalute che accedono tramite prodotti finanziari tradizionali.
Secondo la valutazione di Citigroup, le condizioni macroeconomiche offrono poco supporto all'apprezzamento dei prezzi delle criptovalute. Con le azioni statunitensi che scambiano vicino all'obiettivo S&P 500 della banca di 6.600, esiste uno spazio limitato affinché gli asset rischiosi, incluse le criptovalute, possano beneficiare dei progressi più ampi del mercato.
Questo contesto macro suggerisce che il movimento del prezzo di Ethereum dipenderà maggiormente dalle metriche di utilizzo della rete, dai flussi di capitale degli investitori e dall'adozione di nuove applicazioni blockchain piuttosto che dai tradizionali fattori di momentum di mercato.
