La valutazione di MegaETH: un'opportunità d'ingresso o un rischio imminente?

È un buon momento per entrare?

Scritto da: KarenZ, Foresight News

MegaETH, grazie al suo avanzamento tecnologico come “blockchain in tempo reale” e alla filosofia di costruzione dell’ecosistema insieme alla comunità, è diventato un progetto di punta nel mercato crypto.

Mentre l’ecosistema Ethereum continua a lottare con i limiti di performance, MegaETH ridefinisce i confini dell’immaginazione nel settore Layer2 con la sua dichiarazione tecnica di “100.000 TPS + latenza di millisecondi”.

Dalla fase seed round con la partecipazione di Vitalik, al rapidissimo fundraising della comunità Echo, fino alla vendita di NFT all’inizio di quest’anno, ogni passo di MegaETH ha attirato l’attenzione del mercato.

Ora, questo progetto su cui ha scommesso Vitalik Buterin sta per lanciare una vendita pubblica sulla piattaforma Sonar. È una rara opportunità di ingresso per gli investitori comuni? O l’ultimo passaggio di accumulo di rischi?

Questo articolo analizzerà il percorso di finanziamento, la logica di valutazione, il valore centrale e i potenziali rischi.

Percorso di finanziamento di MegaETH: dal supporto di VC e Vitalik alla costruzione comunitaria

Come progetto Ethereum L2 che promette di realizzare una “blockchain in tempo reale”, il percorso di finanziamento di MegaETH mostra un’evoluzione dal finanziamento VC alla vendita guidata dalla comunità.

Nel giugno 2024, MegaETH ha annunciato il completamento di un seed round da 20 milioni di dollari, guidato da Dragonfly, con la partecipazione di Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings e altri istituti. Tra gli angel investor figurano Vitalik Buterin, Joseph Lubin (fondatore e CEO di ConsenSys), Sreeram Kannan (fondatore e CEO di EigenLayer), Kartik Talwar (co-fondatore di ETHGlobal), Mert Mumtaz (co-fondatore e CEO di Helius Labs), Hasu e Jordan Fish (alias Cobie).

Nel dicembre 2024, MegaETH ha raccolto 10 milioni di dollari in meno di tre minuti tramite la piattaforma Echo di Cobie, superando di gran lunga l’obiettivo prefissato di 4,2 milioni di dollari. Questo round ha attirato circa 3.200 investitori da 94 paesi, con un investimento medio di 3.140 dollari per investitore.

All’epoca, Shuyao Kong, co-fondatore di MegaETH, ha dichiarato a The Block che sia il seed round che il round Echo adottavano una struttura di equity più warrant su token, con una valutazione di “nove cifre” per entrambi i round, il che significa un FDV di almeno 100 milioni di dollari.

Inaspettatamente per la comunità, a febbraio di quest’anno, MegaETH ha lanciato la serie NFT “The Fluffle” per un finanziamento innovativo, ampliando ulteriormente la base comunitaria. Questa serie di 10.000 NFT sono tutti SBT (Soulbound Token) non trasferibili e sono stati venduti tramite whitelist, con un prezzo di 1 ETH per la whitelist. I possessori riceveranno almeno il 5% della futura distribuzione di token, con il 50% sbloccato al TGE e il restante sbloccato gradualmente in 6 mesi.

Questa emissione NFT si è svolta in 2 fasi: la prima fase (5.000 pezzi) era retroattiva, rivolta a coloro che hanno partecipato attivamente all’industria crypto (dal supporto di protocolli chiave alla guida di comunità locali), con una piccola parte assegnata agli early believers influenti della comunità MegaETH e a vari partner strategici, alcuni dei quali hanno ricevuto NFT gratuitamente. Una settimana dopo il lancio, MegaETH ha annunciato il completamento della prima fase di emissione NFT.

Secondo la pianificazione precedente di MegaETH, la seconda fase di emissione NFT sarebbe stata lanciata alcuni mesi dopo la prima, con l’obiettivo di offrire opportunità simili agli utenti che continuano a promuovere interazioni sociali e on-chain di impatto per MegaETH. La differenza di questa fase è che le quote saranno assegnate al programma di accelerazione di punta di MegaETH, “Mega Mafia”. Ogni team riceverà una parte delle quote da distribuire alle proprie comunità. Una piccola parte delle quote sarà riservata agli utenti comuni tramite analisi dei social media.

Secondo il sito web di MegaETH, la più recente vendita comunitaria è aperta a tutti gli utenti che completano con successo la verifica dell’identità sulla piattaforma Sonar e utilizzerà USDT sulla mainnet Ethereum come metodo di pagamento. Potrebbe essere adottata un’asta inglese con un prezzo massimo fisso. Scegliendo un periodo di lock di 1 anno si può ottenere uno sconto del 10% sul prezzo finale del token. Tutti i partecipanti dagli Stati Uniti devono sottostare al lock.

Logica di valutazione: pricing storico, aspettative di mercato e valore centrale

L’evoluzione della valutazione di MegaETH è strettamente legata al percorso di finanziamento, alle aspettative di mercato, ai progressi tecnologici, ai meccanismi di distribuzione e all’ecosistema.

Valutazione storica dei finanziamenti: da 100 milioni a 540 milioni di dollari

Come detto in precedenza, sia il seed round da 20 milioni di dollari nel giugno 2024 che il round Echo da 10 milioni di dollari nel dicembre 2024 hanno visto un FDV a nove cifre.

Nella prima fase di emissione NFT di febbraio, secondo uno screenshot pubblicato da Adam Hollander, Chief Marketing Officer di OpenSea, MegaETH ha raccolto 4.964 ETH, per un valore di 13,29 milioni di dollari all’epoca.

Secondo i miei calcoli, questi 13,29 milioni di dollari rappresentano almeno il 2,5% dei diritti di distribuzione dei token, il che significa che, in base al fundraising NFT, il FDV di MegaETH era di circa 540 milioni di dollari.

Previsioni di mercato Polymarket: 86% di probabilità di raggiungere 2 miliardi di dollari di FDV

Nel mercato predittivo di Polymarket riguardante il “FDV di MegaETH il primo giorno di listing”, la probabilità che il FDV superi i 2 miliardi di dollari è dell’86%, quella che superi i 4 miliardi di dollari è del 57%, e quella che superi i 6 miliardi di dollari è del 21%.

Ciò significa che se il FDV di MegaETH raggiungesse i 2 miliardi di dollari, i primi possessori di NFT otterrebbero un rendimento di 3,7 volte (in dollari), mentre i partecipanti al seed round e al round Echo avrebbero margini di profitto ancora maggiori.

Effetto piattaforma: l’“effetto guadagno” del primo progetto di Sonar

La piattaforma Sonar (piattaforma di Echo fondata da Cobie), che ospita questa vendita comunitaria, gode di un’aura di popolarità. Il suo primo progetto di raccolta fondi, Plasma, ha avuto una performance eccezionale: il quarto giorno dopo il TGE ha raggiunto un massimo di 34 volte il prezzo di vendita (0,05 dollari) e attualmente mantiene un aumento di 9 volte. Questo effetto piattaforma ha ulteriormente aumentato le aspettative di valutazione di MegaETH sul mercato.

Valore centrale: tripla barriera di tecnologia, meccanismo ed ecosistema

MegaETH continua ad attirare capitali e comunità grazie alla sua competitività differenziata nell’innovazione tecnologica, nei meccanismi di distribuzione e nella costruzione dell’ecosistema.

Dal punto di vista tecnologico, per affrontare i problemi comuni delle attuali L2 come la latenza di secondi e la scarsa capacità di throughput, MegaETH ottimizza l’ambiente di esecuzione e l’architettura dei nodi, migliorando notevolmente la scalabilità di Ethereum e mantenendo la piena compatibilità con EVM, rispondendo alle esigenze core di applicazioni Web3 come il trading ad alta frequenza e i giochi on-chain in tempo reale.

Per quanto riguarda il meccanismo di distribuzione, MegaETH rimane fortemente orientato alla comunità: dal seed round, al fundraising riservato alle community d’élite su Echo, alla vendita di NFT per i partecipanti più attivi dell’industria crypto, fino alla prossima vendita pubblica su Sonar, evitando il monopolio delle quote da parte delle istituzioni tipico dei finanziamenti tradizionali.

Vale la pena sottolineare che la serie SBT “The Fluffle” di MegaETH ha eliminato la trasferibilità, e la distribuzione dei token segue il modello “TGE 50% + sblocco lineare in 6 mesi”. All’inizio dello sblocco, la ricompensa in token per i possessori è legata alla profondità dell’interazione con la rete, incoraggiando la partecipazione di utenti reali tramite un meccanismo di evoluzione dinamica.

Per quanto riguarda la costruzione dell’ecosistema, MegaETH si sta espandendo passo dopo passo tramite il programma di accelerazione MegaMafia, il centro builder di punta MegaForge e la stablecoin MegaUSD. La testnet ha già attirato il deployment di numerose applicazioni, coprendo DeFi, social, gaming, AI e altri settori. Alcune applicazioni selezionate includono DEX GTE, il motore di stablecoin CAP, la piattaforma di perpetual in tempo reale Valhalla, la piattaforma di trend trading NOISE, ecc.

Avvertenza sui rischi

Nonostante i punti di forza, MegaETH deve ancora affrontare molteplici sfide. In confronto orizzontale, le valutazioni delle principali Layer2 attuali hanno già stabilito dei benchmark di mercato: Arbitrum FDV è di 3,2 miliardi di dollari, OP FDV è di 2 miliardi di dollari, Starknet FDV è di 1,2 miliardi di dollari, Zksync FDV è di 800 milioni di dollari. In questo contesto, non è certo che MegaETH possa superare i 2 miliardi di dollari di FDV.

Come progetto nelle fasi iniziali, MegaETH deve ancora affrontare rischi legati all’implementazione tecnologica e alla volatilità generale del mercato. Gli investitori devono mantenere un giudizio razionale e, una volta pubblicati i dettagli della vendita, prendere decisioni prudenti in base al pricing specifico, al FDV e al modello di tokenomics, facendo sempre DYOR.

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