BTC Market Pulse: Settimana 44

Bitcoin ha registrato una modesta ripresa nell’ultima settimana, con un miglioramento del momentum dei prezzi dopo il precedente calo. I mercati restano cauti, ma diversi indicatori mostrano una stabilizzazione sotto la superficie. L’RSI è rimbalzato bruscamente da condizioni di ipervenduto, mentre un significativo miglioramento sia dello Spot CVD che del Perpetual CVD riflette una diminuzione della pressione di vendita e un primo ritorno dell’interesse dal lato degli acquisti. Tuttavia, i volumi spot si sono raffreddati, suggerendo che il rinnovato momentum non è ancora supportato da una partecipazione ampia.

Dal lato dei derivati, l’open interest è ulteriormente diminuito, sottolineando una riduzione della leva finanziaria e un atteggiamento più difensivo tra i trader. Tuttavia, i funding rate sono tornati a salire, mostrando che l’esposizione long è nuovamente richiesta. I mercati delle opzioni restano attivi, con l’open interest in espansione e uno skew in moderazione mentre la pressione di copertura al ribasso si attenua. La volatilità implicita è scesa sotto la volatilità realizzata, segnalando un tono più compiacente che potrebbe preparare il terreno a movimenti più bruschi se dovessero emergere nuovi catalizzatori.

I trend degli ETF sono stati leggermente più costruttivi, poiché i flussi netti sono tornati positivi dopo le forti uscite della scorsa settimana. Tuttavia, i volumi complessivi di scambio sono diminuiti, indicando che il coinvolgimento istituzionale rimane selettivo piuttosto che aggressivo. L’attività on-chain si è indebolita, con un calo degli indirizzi attivi, del volume dei trasferimenti e delle commissioni, indicando un ambiente di rete più tranquillo e una base utenti in consolidamento.

I parametri di redditività sono migliorati, evidenziati dall’aumento dell’MVRV e da un forte rimbalzo del rapporto Realized Profit and Loss sopra 1.0. Questo riflette una rinnovata presa di profitto e un tono di mercato più sano. Nel frattempo, le dinamiche dell’offerta rimangono stabili, con solo un leggero aumento della dominanza dei detentori a breve termine e livelli costanti di hot capital.

In sintesi, il mercato si sta stabilizzando. La pressione di vendita si è attenuata, la leva finanziaria è stata resettata e la redditività sta migliorando, ma la partecipazione e l’attività on-chain rimangono contenute. Fino a quando la convinzione non si approfondirà e la domanda non si amplierà, Bitcoin probabilmente rimarrà in una fase di consolidamento laterale, con un cauto ottimismo che inizia a sostituire le posizioni difensive.

Indicatori Off-chain

Indicatori On-chain

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