Come il piano dell’UE per l’euro digitale potrebbe consegnare il potere agli Stati Uniti

Quattordici delle principali banche europee stanno opponendosi al piano della Banca Centrale Europea per un euro digitale. Sostengono che il progetto potrebbe indebolire i sistemi di pagamento privati in vista di discussioni parlamentari cruciali a Bruxelles questa settimana. 

I legislatori ora chiedono una riduzione dell'iniziativa, sostenendo che manchi di benefici chiari e rischi di duplicare l'innovazione guidata dal mercato. Nel frattempo, il quadro normativo europeo sulle criptovalute potrebbe involontariamente favorire gli emittenti statunitensi.

La rivolta delle banche sfida il piano dell’euro digitale

L’ambizione della Banca Centrale Europea di lanciare un euro digitale entro il 2029 sta incontrando una crescente resistenza in tutto il continente. 

Quattordici grandi istituti di credito — tra cui Deutsche Bank, BNP Paribas e ING — hanno formato un fronte unito contro la proposta. Credono che l’euro digitale duplicherà gli sforzi privati già esistenti per costruire una rete di pagamenti europea unificata.

La loro alternativa, Wero, è già operativa in Belgio, Francia e Germania, e mira ad espandersi in tutta l’area euro. È stata progettata per ridurre la dipendenza da fornitori non europei come Visa, Mastercard e PayPal. 

Le banche dietro Wero sostengono che la valuta digitale al dettaglio proposta dalla BCE rischia di interrompere questi progressi invece di sostenerli.

La crescente resistenza del settore bancario è ora arrivata ai responsabili politici, che si chiedono se il progetto debba procedere nella sua forma attuale.

I legislatori spingono per una versione ridotta

La BCE sta proseguendo con i piani per un progetto pilota nel 2027, anche se il lancio completo necessita ancora dell’approvazione politica. Secondo la legge vigente, la banca centrale non può emettere moneta digitale senza l’autorizzazione del Parlamento europeo e dei governi nazionali.

I legislatori sono sempre più preoccupati che una versione online dell’euro digitale possa competere con i sistemi di pagamento privati, invece di integrarli.

Oggi il Parlamento europeo si riunisce per discutere dell’euro digitale. Ma lo fa in mezzo a un’opposizione sempre più vocale. Quattordici banche europee, tra cui Deutsche Bank, BNP Paribas, ING e altre, avvertono che l’euro digitale minerà i sistemi di pagamento del settore privato –…

— Noelle Acheson (@NoelleInMadrid) 5 novembre 2025

Si sta quindi costruendo consenso per un modello ridotto, solo offline, che agirebbe come una forma digitale di contante. Consentirebbe pagamenti senza accesso a Internet ed eviterebbe sovrapposizioni con le reti commerciali già operative in tutta Europa.

Mentre l’euro digitale affronta resistenze interne, l’agenda normativa più ampia dell’Europa potrebbe anche rafforzare i suoi rivali all’estero.

Le regole sulle crypto favoriscono gli Stati Uniti

Il quadro Markets in Crypto-Assets (MiCA) dell’UE, introdotto per rafforzare la supervisione e proteggere i consumatori, sta producendo conseguenze indesiderate per gli emittenti europei. 

MiCA concede ai detentori dell’UE il rimborso al valore nominale senza commissioni, anche durante la volatilità del mercato. Al contrario, le regole statunitensi consentono agli emittenti di stablecoin di fissare commissioni di rimborso e strutturare politiche di riserva che possono privilegiare i detentori domestici.

Le regole proprie dell’UE sugli stablecoin hanno creato una porta sul retro per il dominio finanziario degli Stati Uniti. La “multi-issuer loophole”: – Le entità UE devono rimborsare gli stablecoin al valore nominale, senza commissioni – Le entità USA possono addebitare commissioni di rimborso – In una crisi, tutti riscattano tramite l’UE – Le riserve USA ottengono… pic.twitter.com/t3B2XDuPzU

— James | Ethereum Foundation ⟠ | Snapcrackle.eth (@james_gaps) 5 novembre 2025

Questo panorama crea uno squilibrio strutturale che lascia le aziende europee in svantaggio.

Durante periodi di stress finanziario, gli emittenti dell’UE potrebbero affrontare una maggiore pressione di rimborso da parte degli investitori globali, mentre le aziende americane restano protette. Le autorità dell’UE, incluso l’European Systemic Risk Board, hanno avvertito che tali strutture multi-emittente potrebbero canalizzare i rimborsi nell’UE e aumentare i rischi sistemici.

Gli analisti affermano che il tempismo non potrebbe essere peggiore. 

Gli stablecoin ancorati al dollaro stanno crescendo esponenzialmente, diventando una fonte essenziale di liquidità digitale globale. Crescendo, estendono il dominio del dollaro in nuove aree della finanza online, dando agli Stati Uniti un vantaggio strategico. 

Il quadro europeo, pensato per rafforzare l’autonomia finanziaria, potrebbe quindi approfondire la dipendenza da sistemi monetari stranieri. Insieme all’incertezza che circonda l’euro digitale, ciò espone una debolezza più ampia nella strategia finanziaria europea. 

Entrambe le iniziative dimostrano come la regolamentazione possa oltrepassare i suoi obiettivi, rallentando l’innovazione e aumentando la dipendenza da infrastrutture esterne.