Hayes e Hougan offrono speranza nonostante il calo di Bitcoin

Il calo di bitcoin sotto i 100.000 dollari ha riacceso le tensioni sul mercato, scuotendo una soglia simbolica per gli investitori. Dietro questo arretramento tecnico si celano segnali più complessi. Mentre alcuni temono una tendenza ribassista duratura, diverse voci influenti del settore la vedono come una fase transitoria, portatrice di potenziale per un rimbalzo. Tra analisi comportamentale e dinamiche macroeconomiche, questa correzione potrebbe segnare molto più di un semplice aggiustamento temporaneo.

L’interpretazione di Matt Hougan

In una dichiarazione trasmessa da CNBC, Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, ha fornito una lettura inequivocabile del recente calo di bitcoin sotto i 100.000 dollari.

Per lui, questo livello non segna l’inizio di un crollo prolungato, ma piuttosto un momento di capitolazione degli investitori retail. “Il mercato crypto mainstream è in completa disperazione”, ha dichiarato, sottolineando l’estrema nervosità degli investitori retail.

Secondo Hougan, il mercato sta attraversando un’inedita “retail flush-out”, in cui i venditori non professionali stanno liquidando le loro posizioni tra esaurimento psicologico e perdite successive. Questa purga, secondo lui, potrebbe costituire il preludio a una fase di stabilizzazione, se non addirittura di rimbalzo.

Hougan fonda il suo ottimismo su diversi segnali convergenti che osserva sul campo. Ritiene che i fondamentali di lungo termine del mercato restino solidi, soprattutto grazie al persistente interesse degli investitori istituzionali.

Dice: “quando parlo con istituzioni o consulenti finanziari, restano entusiasti di allocare capitale a una classe di asset che […] continua a offrire rendimenti molto solidi”. Per lui, una volta esaurita la pressione di vendita dei retail, la ripresa potrebbe poggiare su questi attori più strutturati. Ecco gli elementi chiave che evidenzia:

• L’estinzione graduale dell’effetto leva tra gli investitori retail, segno di pulizia del mercato;

• Pessimismo diffuso tra i retail, spesso indicatore di un minimo di ciclo;

• Interesse intatto da parte delle istituzioni, pronte a rafforzare la loro esposizione a livelli di prezzo ritenuti attraenti;

• Una previsione chiaramente rialzista: Hougan menziona la possibilità di bitcoin a 125.000 – 130.000 dollari entro la fine di quest’anno, se le condizioni di mercato evolveranno favorevolmente.

Questa lettura, ancorata all’osservazione diretta delle dinamiche di mercato, mostra che l’attuale volatilità potrebbe celare un’opportunità, a patto che l’emorragia retail si stabilizzi e subentri la successione istituzionale.

Arthur Hayes e lo “stealth QE”: il fattore monetario nascosto

Arthur Hayes, co-fondatore ed ex CEO di BitMEX, affronta il recente calo di bitcoin da una prospettiva completamente diversa, più macroeconomica. In un saggio pubblicato il 4 novembre, sostiene che la crescita continua del debito statunitense costringerà la Federal Reserve a ricorrere a forme non convenzionali di allentamento monetario.

Parla di “stealth QE”, ovvero un meccanismo attraverso cui la Fed inietterebbe liquidità in modo discreto tramite la sua Standing Repo Facility, per sostenere indirettamente il finanziamento dei Treasury bill. Per Hayes, questo processo, sebbene poco pubblicizzato, sarebbe fondamentale: “se il bilancio della Fed aumenta, significa un’iniezione di liquidità in dollari, che alla fine fa salire il prezzo di bitcoin e di altre crypto”, scrive.

La tesi di Hayes si inserisce in una lettura strutturale del mercato. Iniettando liquidità nel sistema finanziario, la Fed creerebbe un ambiente favorevole per gli asset rischiosi, di cui bitcoin beneficerebbe in primis. A differenza dei meccanismi di crescita basati sull’afflusso di nuovi investitori, questa sarebbe una conseguenza indiretta della politica monetaria statunitense.

Questa prospettiva offre un punto di vista complementare a quello di Hougan: dove uno vede un’opportunità legata alla psicologia di mercato, l’altro rileva un effetto meccanico imminente, radicato negli equilibri di bilancio e nelle strategie di finanziamento degli Stati Uniti.

Nonostante l’attuale pressione ribassista, le analisi di Matt Hougan e Arthur Hayes offrono prospettive contrastanti ma convergenti. Che si tratti di esaurimento retail o di supporto monetario implicito, il prezzo di bitcoin potrebbe ancora sorprendere.