L'ultima proposta per Solana mira a ridurre il tasso d'inflazione, ma cosa ne pensano gli oppositori?

Original Article Title: "L'ultima proposta di SOL mira a ridurre il tasso d'inflazione, cosa pensano gli oppositori?"
Original Article Author: CryptoLeo, Odaily

I devoti hodler di SOL hanno recentemente trovato un po' di conforto, poiché la community di Solana ha avanzato una nuova proposta chiamata SIMD-0411 (tradotto come Doppia Soppressione del Tasso d'Inflazione, può essere inteso come una riduzione del tasso d'inflazione senza raggiungere la deflazione). La proposta è stata avviata dai contributor della community di Solana Lostin e helius Dev Ichigo ed è attualmente nella fase di discussione di governance, con una votazione prevista a breve.

La proposta suggerisce di raddoppiare il tasso di decelerazione dell'inflazione di SOL dal -15% direttamente al -30%. Dopo la regolazione del parametro, questo cambiamento ridurrebbe il tasso d'inflazione di SOL dall'attuale 4,18% all'1,5%, anticipando la data obiettivo dall'inizio del 2032 all'inizio del 2029, il che significa che l'obiettivo di raggiungere un tasso d'inflazione dell'1,5% sarebbe conseguito in soli 3,1 anni.

Con questa regolazione del parametro, si stima che l'emissione futura di SOL nei prossimi 6 anni diminuirà di 22,3 milioni di token (secondo il meccanismo attuale, l'offerta di SOL dopo 6 anni sarebbe di 7,215 miliardi di token, mentre con il meccanismo SIMD-0411 sarebbe di 6,992 miliardi di token), per un totale di circa 31,2 miliardi di dollari al prezzo attuale di SOL di 140 dollari.

La versione semplificata e sicura di SOL SIMD-0228: cosa distingue SIMD-0411

Rivediamo innanzitutto il piano d'inflazione del token SOL, che era stato inizialmente progettato come segue: un tasso d'inflazione iniziale dell'8%, un tasso di decelerazione dell'inflazione del 15%, che diminuisce gradualmente fino a un tasso d'inflazione finale dell'1,5%, attualmente al 4,18%.

SIMD-0411 non è la prima proposta per migliorare il meccanismo d'inflazione di SOL. All'inizio di quest'anno, investitori iniziali di SOL come Multicoin Capital hanno pubblicato una proposta chiamata SIMD-0228, che mirava anch'essa a modificare il modello d'inflazione di Solana. Regolando il tasso di emissione di SOL in una modalità dinamica e variabile, la proposta fissava un tasso di staking target del 50% per rafforzare la sicurezza e la decentralizzazione della rete. Se oltre il 50% di SOL veniva messo in staking, il tasso d'inflazione diminuiva riducendo le ricompense per incentivare ulteriormente lo staking; se meno del 50% di SOL veniva messo in staking, il tasso d'inflazione aumentava per incrementare le ricompense e incoraggiare lo staking. In base alle condizioni della rete Solana di allora, il tasso d'inflazione finale sarebbe stato fissato allo 0,87%.

Tuttavia, poiché la proposta era troppo complessa e ha incontrato una forte opposizione dalla community, alla fine non è stata approvata. All'epoca, i principali motivi di opposizione da parte della maggior parte dei membri della community si riflettevano nel conflitto d'interessi tra grandi e piccoli validatori:

I grandi validatori supportavano la proposta SIMD-0228, che riduceva rapidamente l'inflazione portando a un aumento del prezzo del token e quindi a una ricompensa maggiore;

I piccoli validatori, invece, temevano che la riduzione delle ricompense di staking avrebbe ridotto significativamente i loro guadagni, e alcuni progetti DeFi erano preoccupati per problemi di liquidità. Se i piccoli validatori avessero abbandonato, il potere su Solana si sarebbe concentrato nelle mani di pochi grandi validatori, compromettendo la decentralizzazione della rete.

Nel frattempo, SIMD-0411 può essere considerata una versione semplificata e sicura di SIMD-0228. Basandosi su questo, la soluzione proposta da SIMD-0411 è più mirata, raddoppiando il tasso di riduzione dell'inflazione e mantenendo l'attuale tasso d'inflazione finale dell'1,5% già concordato. Lo fa regolando un solo parametro, invece di riprogettare l'intero sistema d'inflazione come SIMD-0228. Fornisce un modo minimale, prevedibile e a basso rischio per rafforzare il design inflazionistico del token SOL senza aumentare la complessità del protocollo, rendendolo più semplice e adatto alla governance.

Cosa ne pensa la community?

Per questo round di SIMD-0411, le opinioni sono contrastanti:

Opinioni positive: supporto istituzionale, incoraggiamento all'innovazione e all'attività DeFi

La società SOL Treasury DeFi Dev Corp (DFDV) ha espresso anch'essa supporto per SIMD-0411. L'analisi di DFDV afferma:

1. Oltre alla riduzione dell'emissione di 22,3 milioni di SOL, SIMD-0411 applica una regolazione di parametro unica e facile da comprendere, evitando qualsiasi logica monetaria complessa o dinamica, migliorando la prevedibilità. Inoltre, SIMD-0411 prevede anche un periodo di grazia di 6 mesi per l'attivazione, così che i partecipanti alla rete possano prepararsi;

2. Riguardo alle ricompense di staking, DFDV ha dichiarato che ricompense di staking elevate sono ragionevoli nelle prime fasi di sviluppo di una blockchain, aiutando ad attrarre sviluppatori, accelerare la decentralizzazione e stimolare la domanda di token, ma Solana ha già superato quella fase. Come confronto dati:

"Il revenue del protocollo Solana è cresciuto da 29 milioni di dollari nel 2023 a 1,42 miliardi di dollari nel 2024 e ha raggiunto circa 1,38 miliardi di dollari da inizio 2025: quasi una crescita di 50 volte in un anno. Nel 2025, il revenue del protocollo Solana è più del doppio di quello di Ethereum. Solana ha raggiunto 1 miliardo di dollari in circa 4 anni (Ethereum ne ha impiegati 6)."

"Il volume di trading DEX di Solana è cresciuto da 120 miliardi di dollari nel 2022 a 550 miliardi nel 2023, e ulteriormente a 6.940 miliardi nel 2024, con una previsione di 14,5 trilioni nel 2025. Il volume attuale di Solana è circa 1,6 volte quello del volume di trading DEX di Ethereum quest'anno."

"Dal 2023 al 2025, Solana ha processato circa 686 miliardi di transazioni, mentre Ethereum solo 12,7 miliardi, una differenza impressionante di 50 volte. Il numero di transazioni annuali di Solana è cresciuto da 123 miliardi nel 2023 a 259 miliardi nel 2024, raggiungendo 305 miliardi finora quest'anno, mentre il volume annuale di transazioni di Ethereum è sempre stato inferiore a 5 miliardi. Solana ha raggiunto la scalabilità (che Ethereum non ha ancora raggiunto)."

Solana è stata superiore a Ethereum in quasi tutti i principali indicatori come revenue di rete, dati sulle transazioni, volume di trading DEX, nuovi wallet, ecc., per diversi anni consecutivi;

3. L'attuale alta inflazione ha anche pesato sulle performance di prezzo del token SOL, che necessita di una soluzione urgente;

4. Gli investitori istituzionali, i DEX e gli emittenti di ETF sono più propensi a emettere asset che siano prevedibili, offrano benefici economici a lungo termine, siano affidabili e abbiano un'inflazione strutturalmente più bassa;

5. Una diminuzione delle ricompense di staking porterà anche più SOL a fluire nei prodotti DeFi, come lending, LP, stablecoin, ecc.;

6. Ridurre la dipendenza dall'inflazione del token per incentivare i validatori della rete a innovare.

Preoccupazioni: una serie di problemi derivanti dalla riduzione delle ricompense di staking

Secondo Pine Analytics, dopo l'approvazione di SIMD-0411, il tasso nominale di ricompensa di staking di SOL diminuirà costantemente come segue:

· Circa 5,04% nel primo anno;

· Circa 3,48% nel secondo anno;

· Circa 2,42% nel terzo anno.

Inoltre, secondo l'analisi di 0xSpade, dopo l'approvazione di SIMD-0411, ci saranno 10 validatori che passeranno dall'equilibrio tra profitti/perdite alla non redditività nel primo anno, 27 nel secondo anno e 47 nel terzo anno.

In risposta, anche DFDV ha dichiarato:

1. Un tasso d'inflazione più basso renderà più difficile il beneficio economico per i nodi validatori, diminuirà la partecipazione allo staking, abbasserà la sicurezza economica e causerà volatilità a breve termine;

2. Con la diminuzione del rendimento, alcuni nodi validatori potrebbero operare in perdita o addirittura chiudere;

3. L'incertezza di aggiustamenti improvvisi al programma d'inflazione di Solana potrebbe portare a fluttuazioni di mercato;

5. Il rendimento di ETF, prodotti di staking e DAT diminuirà;

6. Un meccanismo di intervento sul token potrebbe creare un precedente negativo, poiché non tutte le reti possono seguire questo meccanismo, e la maggior parte delle dinamiche di rete e dei design dei token dovrebbero rimanere invariati.

DAT, ETF e inflazione ridotta: SOL è pronto a decollare?

Sebbene la performance di prezzo del token SOL non sia stata positiva quest'anno, ci sono stati sviluppi tangibili significativi: innanzitutto, il DAT Treasury, mentre il SOL Treasury potrebbe non essere "rumoroso" come BTC ed ETH, ha comunque effettuato acquisti continui;

In secondo luogo, l'ETF SOL, secondo i dati di SOSOValue: l'ETF spot SOL ha registrato un afflusso netto di 128 milioni di dollari in una sola settimana (ora orientale dal 17 al 21 novembre). Al momento della stesura, il valore patrimoniale netto totale dell'ETF spot SOL è di 719 milioni di dollari, con un rapporto netto ETF (valore di mercato in percentuale rispetto al valore di mercato totale di Bitcoin) dell'1,01%, e l'afflusso netto cumulativo storico ha raggiunto i 510 milioni di dollari.

I dati di Strategic SOL Reserve mostrano che le società SOL Treasury e gli ETF detengono collettivamente 25,581 milioni di SOL, per un valore di circa 3,55 miliardi di dollari. In una situazione in cui altre criptovalute vengono abbandonate e subiscono deflussi continui, SOL ha ottenuto un supporto più solido, con un ampio sostegno agli acquisti istituzionali già in atto.

Dal mio punto di vista come SOL Guardian: "Meglio un dolore a breve termine che uno a lungo termine, dato che comunque ci stiamo tutti dirigendo verso un tasso d'inflazione dell'1,5%. Sono ottimista su SIMD-0411. Ovviamente, la diminuzione delle ricompense di staking potrebbe influenzare i dati degli ETF, e le preoccupazioni sono valide. Tuttavia, a lungo termine, il 'Nuovo Meccanismo d'Inflazione Trasparente e Prevedibile' attirerà più investitori retail e istituzionali—una prospettiva che supera di gran lunga i rischi di 'riduzione delle ricompense di staking che porta ad alcune uscite', soprattutto considerando che il probabile risultato dopo la volatilità indotta dalla pressione di vendita a breve termine sarà il futuro 'raggiungimento di nuovi massimi continui'.

Spero che SIMD-0411 superi presto il processo di votazione e non finisca in un fallimento come SIMD-0228.