La domanda da 345 miliardi di dollari di Blackrock: come l’economia della sicurezza della blockchain sta rimodellando la fiducia digitale

Il mercato globale della cybersecurity dovrebbe raggiungere 345 miliardi di dollari entro il 2026, eppure i modelli di sicurezza tradizionali continuano a fallire in modo spettacolare. Il recente incidente del protocollo Balancer, che ha visto 128 milioni di dollari sottratti in meno di 30 minuti a causa di un errore di arrotondamento matematico, esemplifica un problema fondamentale: le architetture di sicurezza centralizzate creano punti singoli di fallimento catastrofico. Con l’avanzare del quantum computing che minaccia di rendere obsoleta l’attuale crittografia entro il decennio, sta emergendo un nuovo modello economico per la sicurezza digitale, in cui la fiducia stessa diventa una merce scambiabile e misurabile.

L’economia della fiducia digitale in un’era post-violazione

Il vero costo dei fallimenti della sicurezza

I numeri raccontano una storia inquietante. I soli protocolli DeFi hanno perso oltre 3,1 miliardi di dollari nel 2025, con attori statali nordcoreani presumibilmente responsabili del 61% di questi furti secondo i dati di Chainalysis. L’attacco a Balancer del 3 novembre 2025 ha dimostrato come una piccola imprecisione aritmetica possa essere sfruttata tramite migliaia di micro-transazioni, drenando alla fine 128 milioni di dollari su più reti blockchain.

Ciò che colpisce particolarmente è la inefficienza economica della risposta. Nonostante gli sforzi coordinati, inclusi hard fork di emergenza, sono stati recuperati solo circa 19 milioni di dollari, un tasso di recupero del 15% che evidenzia la natura asimmetrica dell’attuale economia della sicurezza: gli attacchi sono economici da eseguire ma costosi da difendere o risanare.

La variabile del quantum computing

L’equazione della sicurezza diventa esponenzialmente più complessa considerando i progressi del quantum computing. La ricerca di Craig Gidney presso Google Quantum AI suggerisce che rompere la crittografia RSA potrebbe richiedere 20 volte meno risorse quantistiche rispetto alle stime precedenti, con un computer quantistico dotato di meno di un milione di qubit rumorosi potenzialmente in grado di fattorizzare interi RSA a 2048 bit in meno di una settimana.

Secondo Market.US, il mercato della crittografia quantum-safe si avvicinerà a 10 miliardi di dollari entro il 2034, con un CAGR del 39,5%. Questa crescita esplosiva riflette un cambiamento fondamentale nell’approccio degli enti agli investimenti in sicurezza, passando dal patching reattivo alla resistenza proattiva al quantum.

Il panorama competitivo: emergono soluzioni resistenti al quantum

L’urgenza legata alle minacce quantistiche ha innescato una corsa tra i progetti blockchain per sviluppare infrastrutture resistenti al quantum, con diversi approcci distinti che stanno emergendo.

Blockchain Layer-1 resistenti al quantum

Quantum Resistant Ledger (QRL), uno dei primi progetti, ha lanciato la sua blockchain Layer-1 quantum-secure utilizzando firme XMSS (eXtended Merkle Signature Scheme). Come blockchain costruita appositamente per essere resistente al quantum, QRL rappresenta un approccio radicale alla sicurezza post-quantum, anche se la sua adozione è rimasta principalmente all’interno delle comunità crypto-native.

Quranium adotta un approccio più orientato alle imprese, posizionandosi come Layer-1 resistente al quantum specificamente progettato per le istituzioni finanziarie. Questa strategia mirata riflette la crescente consapevolezza che le entità finanziarie regolamentate potrebbero essere tra le prime a richiedere infrastrutture a prova di quantum, dati i loro requisiti di conformità e profili di rischio.

Le reti esistenti si orientano verso la sicurezza quantistica

Forse ancora più significativo delle nuove chain quantum-native è il cambiamento strategico tra le reti blockchain consolidate. Algorand, con il suo ampio ecosistema e le partnership aziendali, ha pubblicato una roadmap completa per la migrazione alla crittografia post-quantum. Questo segnala che le principali piattaforme Layer-1 stanno prendendo sul serio la minaccia quantistica, tanto da intraprendere complessi aggiornamenti di protocollo.

Nel frattempo, Trezor, uno dei principali fornitori di hardware wallet, si è impegnato pubblicamente all’inizio del 2025 a migrare verso wallet sicuri post-quantum. Questa mossa da parte di un importante provider di soluzioni di custodia indica che le preoccupazioni sulla sicurezza quantistica stanno passando dalle discussioni teoriche a tempistiche di implementazione pratica.

Il modello Security-as-Currency

Naoris Protocol rappresenta un approccio completamente diverso: invece di rendere semplicemente una blockchain resistente al quantum, tenta di creare incentivi economici per la partecipazione alla sicurezza tramite il suo meccanismo di consenso Decentralized Proof of Security (dPoSec). Avendo lanciato il suo token $NAORIS nel luglio 2025 con una valutazione di 500 milioni di dollari e processato oltre 106 milioni di transazioni post-quantum durante la testnet, il progetto dimostra come la sicurezza stessa possa essere tokenizzata.

Questa diversità di approcci, dalle chain quantum-native alle soluzioni orientate alle imprese fino alle reti di sicurezza basate su incentivi, suggerisce che il mercato stia ancora esplorando quale modello prevarrà.

Dinamiche di mercato e adozione istituzionale

Il catalizzatore normativo

Il panorama istituzionale sta cambiando rapidamente. Il governo degli Stati Uniti ha imposto che tutti i sistemi digitali migrino verso la crittografia post-quantum, con NIST, NATO ed ETSI che stabiliscono standard allineati. Questa pressione normativa crea una grande opportunità di mercato per soluzioni resistenti al quantum.

Protocolli come Naoris sono già stati citati in ricerche presentate alla U.S. Securities and Exchange Commission come modelli di riferimento per infrastrutture blockchain resistenti al quantum. Il team di leadership del protocollo, che include l’ex CTO di IBM David Holtzman e l’ex Presidente del Comitato di Intelligence della NATO Kjell Grandhagen, conferisce credibilità istituzionale al settore.

La strategia di distribuzione a tre modelli

I progetti di security token più sofisticati stanno perseguendo strategie di distribuzione su più fronti per catturare valore in diversi segmenti di mercato: distribuzione su blockchain pubbliche per l’integrazione Web3, distribuzione aziendale tramite modelli di abbonamento e distribuzione in ambienti isolati per settori ad alta sicurezza come difesa e infrastrutture critiche.

Questa diversificazione è economicamente intelligente. Il mercato della cybersecurity da 345 miliardi di dollari previsto per il 2026 supera di gran lunga il valore totale attualmente bloccato nella DeFi, suggerendo che i security token che riusciranno a collegare Web2 e Web3 potranno accedere a mercati indirizzabili molto più ampi rispetto alle sole iniziative DeFi.

La tesi del security token deflazionistico

Un’interessante dinamica economica emerge analizzando i modelli dei security token. Questi token spesso incorporano molteplici meccanismi deflazionistici: l’uso pubblico consuma token come gas, l’adozione aziendale blocca l’offerta circolante generando rendimenti da staking, e le distribuzioni in ambienti isolati creano riduzioni permanenti dell’offerta.

Questo crea una proposta di valore unica in cui l’aumento dell’adozione riduce direttamente l’offerta disponibile aumentando contemporaneamente la domanda—una dinamica raramente vista nei modelli di business della sicurezza tradizionali. A differenza di molti token crypto che traggono valore solo dalla speculazione, i security token legati a implementazioni aziendali possono generare ricavi da abbonamenti nel mondo reale, creando un quadro valutativo più tradizionale simile alle aziende SaaS.

Implicazioni per gli investimenti e prospettive di mercato

Quadri valutativi

Gli investitori che valutano i security token dovrebbero considerare molteplici prospettive di valutazione: metriche di valore di rete come il Total Value Locked, multipli SaaS per i modelli di abbonamento aziendale, comparabili di mercato rispetto alle società pubbliche di cybersecurity e valore opzionale se le minacce quantistiche dovessero materializzarsi più rapidamente del previsto.

La questione del first-mover

Le dinamiche competitive restano fluide. Le chain quantum-native come QRL offrono vantaggi teorici in termini di sicurezza ma affrontano sfide di adozione. Soluzioni orientate alle imprese come Quranium potrebbero conquistare le istituzioni finanziarie regolamentate ma potrebbero avere difficoltà a penetrare il mercato più ampio. Reti consolidate come Algorand portano con sé ecosistemi esistenti ma affrontano debiti tecnici dovuti alla complessità della migrazione.

I progetti che raggiungeranno una trazione significativa prima che i computer quantistici diventino rilevanti dal punto di vista crittografico potrebbero stabilire potenti effetti di rete. Tuttavia, il rischio di esecuzione rimane elevato e gli investitori dovrebbero valutare attentamente le capacità tecniche, l’esperienza del team e le strategie di go-to-market di tutti gli attori in questo settore emergente.

La tesi della trasformazione della sicurezza

La convergenza delle minacce del quantum computing, delle vulnerabilità DeFi e della trasformazione digitale aziendale sta catalizzando una fondamentale reimmaginazione dell’economia della sicurezza. Il modello tradizionale, in cui la sicurezza è un centro di costo gestito da fornitori centralizzati, sta lasciando il posto a un nuovo paradigma in cui la sicurezza diventa un’attività generatrice di valore incentivata tramite l’economia dei token.

La domanda non è se la sicurezza sarà tokenizzata; è quali modelli cattureranno la creazione di valore. Come ha dimostrato l’attacco a Balancer, il costo dell’inazione si misura in centinaia di milioni. Con molteplici approcci ora in competizione, dalle blockchain quantum-native alle soluzioni aziendali fino alle reti basate su incentivi, sarà il mercato a decidere quale architettura allinea meglio gli incentivi economici con i risultati di sicurezza.

Per investitori e imprese, l’economia dei security token rappresenta sia una copertura contro rischi catastrofici sia una scommessa sulla ristrutturazione fondamentale della fiducia digitale in un mondo post-quantum.