Matrixport Research: l’aggiornamento di Ethereum porta a miglioramenti strutturali, le opportunità di rimbalzo stanno emergendo

Il rimbalzo attuale del mercato delle criptovalute si sta sviluppando gradualmente, ma la logica interna che lo guida mostra già una chiara divergenza. Bitcoin continua la sua tendenza al rialzo, ma nel complesso rimane ancora all'interno di una cornice di mercato orso; nel frattempo, gli indizi di cambiamenti più strutturali nel mercato stanno gradualmente puntando verso Ethereum. Attualmente, le posizioni nei derivati di BTC ed ETH sono entrambe scese a livelli insolitamente bassi, la struttura delle posizioni è stata completamente resettata e la sensibilità del mercato ai prezzi per nuove esposizioni è aumentata in modo significativo. In questo contesto, l'aggiornamento della rete recentemente completato da Ethereum ha già avuto un impatto sostanziale sulla sua struttura economica di base, ma questi cambiamenti non sono ancora stati pienamente valutati dal mercato, rendendolo la principale linea di trading da osservare in questa fase.

La struttura delle posizioni è stata completamente resettata, il mercato è più sensibile ai nuovi capitali

Dal punto di vista della struttura delle posizioni, sia per Bitcoin che per Ethereum, il livello attuale dei contratti futures aperti si trova in una fascia storicamente bassa. Ciò significa che le esposizioni long e short accumulate in precedenza sono diminuite in modo significativo e la struttura complessiva della leva finanziaria del mercato è stata compressa. In un ambiente simile di reset delle posizioni, una volta che nuovi capitali direzionali iniziano ad entrare, la volatilità dei prezzi tende spesso ad amplificarsi rapidamente. All'inizio di quest'anno, in un contesto simile, Ethereum ha registrato un aumento di circa il 38% in un breve periodo di tempo. Attualmente questa struttura familiare si sta ripresentando, fornendo le condizioni necessarie per un rimbalzo di fase.

L'effetto dell'upgrade si manifesta gradualmente, la performance a breve termine di Ethereum potrebbe superare quella di Bitcoin

Rispetto a Bitcoin, Ethereum ha recentemente completato un aggiornamento di rete che ha migliorato direttamente la sua efficienza operativa, la struttura dei costi e la scalabilità tra L1 e L2, rafforzando ulteriormente le sue proprietà economiche come asset per il gas, collaterale e asset core per la DeFi. L'esperienza storica mostra che il miglioramento dell'efficienza della rete porta spesso a un livello più elevato di attività on-chain, che si traduce infine in una domanda strutturale per ETH. Dopo l'ultimo upgrade, non solo il prezzo di ETH è aumentato in modo significativo, ma anche il volume dei contratti futures aperti è passato rapidamente da circa 8 miliardi di dollari a 16 miliardi di dollari. Attualmente, sebbene gli acquisti di tipo tesoreria da parte delle aziende legate a Ethereum siano più frammentati rispetto al passato, il mercato delle opzioni mostra ancora che il 35,8% delle transazioni deriva dall'acquisto di opzioni call, indicando che alcuni trader hanno già iniziato a riposizionarsi verso l'alto. Dal punto di vista del percorso dei prezzi, ETH ha ancora spazio per avanzare nell'intervallo 3.300–3.500, rendendo la partecipazione al rimbalzo tramite strategie di call spread una scelta con confini di rischio e rendimento relativamente chiari.

Nel complesso, questo rimbalzo dovrebbe essere visto più come un'opportunità tattica in un contesto di mercato orso, piuttosto che come una vera inversione di tendenza. Finché il prezzo di Bitcoin rimane al di sotto della media mobile a 21 settimane, la sua natura rialzista continuerà a essere guidata da una logica di rimbalzo e non da un mercato toro strutturale; al contrario, la maggiore elasticità al rialzo rimane concentrata su Ethereum. Il reset delle posizioni, combinato con la variabile dell'upgrade, offre a ETH una struttura di rischio-rendimento a breve termine più favorevole, ma questa finestra dipende dalla capacità di cogliere le opportunità di trading, piuttosto che da una valutazione di tendenza a lungo termine. Per gli investitori, la chiave in questa fase è cogliere le opportunità tattiche offerte dal miglioramento strutturale, piuttosto che scommettere in anticipo sull'inizio di un nuovo ciclo.

Alcune delle opinioni sopra riportate provengono da Matrix on Target, contattaci per ottenere il rapporto completo di Matrix on Target.