VanEck afferma che il calo dell'attività di mining segnala un 'segnale rialzista' per il prezzo di bitcoin

Un nuovo rapporto di VanEck suggerisce che il recente calo dell'attività di mining potrebbe segnalare una svolta rialzista per bitcoin, riecheggiando i modelli storici di mercato.

In un rapporto pubblicato lunedì intitolato "Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck", gli analisti di VanEck hanno affermato che storicamente bitcoin ha avuto maggiori probabilità di registrare rendimenti positivi dopo periodi di calo dell'attività di mining.

Hanno rilevato che dal 2014, i rendimenti di bitcoin a 90 giorni sono stati positivi il 65% delle volte quando l'hashrate della rete era in diminuzione, rispetto al 54% quando l'hashrate era in crescita. 

"Alcune evidenze empiriche suggeriscono che i cali dell'hashrate possono essere rialzisti per i detentori a lungo termine", hanno affermato gli analisti di VanEck, descrivendo il modello come un "segnale contrarian" legato alla capitolazione dei miner, in cui gli operatori più deboli escono dalla rete sotto pressione finanziaria.

VanEck ha affermato che questa correlazione storica sta riemergendo poiché l'hashrate di bitcoin è sceso del 4% nel mese fino al 15 dicembre, il calo più netto dall'aprile 2024.

"Inoltre, quando la compressione dell'hashrate persiste per periodi più lunghi, i rendimenti futuri positivi tendono a verificarsi più spesso e con maggiore entità", si legge nel rapporto.

Pressione crescente sui miner

La redditività del mining è peggiorata insieme alla recente debolezza del prezzo di bitcoin. Il rapporto di VanEck mostra che i costi di elettricità di pareggio per un impianto di mining di generazione intermedia come l'Antminer S19 XP sono diminuiti drasticamente, passando da circa $0,12 per kilowattora alla fine del 2024 a circa $0,077 a metà dicembre 2025. 

Il costo di elettricità di pareggio è il prezzo massimo dell'energia che un miner di criptovalute può permettersi senza perdere denaro, e il suo calo segnala tipicamente un deterioramento della redditività del mining, poiché solo gli operatori a basso costo possono rimanere competitivi.

Bitcoin rimane volatile dopo essere sceso a un minimo di circa $81.000 il 21 novembre dal suo massimo storico di $126.080 registrato un mese prima. La criptovaluta è in calo dell'1,09% a $87.907 nelle ultime 24 ore fino alle 00:05 di martedì, secondo la pagina dei prezzi di The Block.

Mentre i miner affrontano una pressione crescente, gli acquirenti istituzionali a lungo termine hanno preso spazio per assorbire l'offerta, osserva il rapporto. VanEck ha affermato che i digital asset treasuries (DATs) in particolare hanno accelerato gli acquisti nell'ultimo mese, comprando durante i cali di prezzo. 

Da metà novembre a metà dicembre, i DATs hanno acquistato circa 42.000 BTC, con un aumento del 4% mese su mese, portando le detenzioni aggregate a circa 1,09 milioni di BTC, secondo il rapporto. L'accumulazione ha segnato il più grande acquisto mensile da parte dei DATs da metà luglio a metà agosto 2025, quando i tesorieri hanno aggiunto oltre 128.000 BTC.

"Guardando al futuro, crediamo che molte strategie dei DATs saranno di allontanarsi dall'emissione di azioni ordinarie e invece finanziare gli acquisti di BTC con i proventi della vendita di azioni privilegiate", ha affermato VanEck.