In breve
- Bitcoin ha prolungato il rimbalzo di gennaio, ma il posizionamento nei futures perpetui è rimasto stabile, lasciando gli analisti cauti sulla forza del movimento.
- I segnali da futures e spot indicano una convinzione limitata, con l'open interest ben al di sotto dei massimi precedenti, un order book sbilanciato verso l'ask e una domanda spot statunitense debole.
- I mercati delle opzioni si sono fatti più costruttivi, anche se gli analisti affermano che l'interesse rialzista recente riflette coperture di posizioni corte e operazioni su volatilità piuttosto che nuove scommesse direzionali.
La crescita di Bitcoin dall’inizio del 2026 lo ha portato vicino ai 95.000 dollari, il suo livello più alto in sei settimane. Sebbene le prospettive generali del mercato crypto stiano migliorando, un’analisi più attenta della principale criptovaluta mostra un posizionamento stabile nei contratti perpetuals, lasciando gli analisti cautamente ottimisti.
La principale criptovaluta ha raggiunto un picco di 94.420 dollari lunedì, registrando un aumento del 7,7% rispetto al prezzo di apertura dell’anno di 87.611 dollari, secondo i dati di CoinGecko.
Nonostante il rally di sollievo, l’open interest aggregato di Bitcoin rimane stabile, intorno a 31,4 miliardi di dollari, ovvero circa il 34% in meno rispetto ai 47,8 miliardi di dollari del 10 ottobre, secondo i dati di CryptoQuant.
Anche se nuove posizioni contribuiscono al rally, il posizionamento degli investitori resta ben al di sotto di quello registrato al precedente massimo di mercato.
L’ascesa iniziata dal 2 gennaio è stata accompagnata da un order book sbilanciato sull’ask al 5% e 10% di profondità rispetto al prezzo attuale, indicando che i venditori sono in controllo, secondo i dati di CoinGlass. L’indicatore Coinbase Premium è rimasto in gran parte negativo, suggerendo che la domanda spot di Bitcoin tra gli investitori statunitensi è debole.
Sebbene il posizionamento sulle perpetuals possa essere incerto, il mercato delle opzioni mostra un cambiamento più promettente. Lo skew a 25-delta a 7 giorni, un premio per la protezione al ribasso, è recentemente passato in positivo, suggerendo che la ripresa ha alleviato la necessità di scommesse ribassiste. Lo skew a 30 giorni rimane negativo ma è vicino allo zero, secondo i dati di Deribit.
“Sul fronte delle opzioni, il posizionamento è diventato sempre più costruttivo con una riduzione dello skew delle put su tutte le scadenze e con oltre 3.000 contratti di call da 100.000 dollari per il 30 gennaio 2026 acquistati dalla scorsa settimana,” secondo una nota di lunedì della società di trading con sede a Singapore QCP Capital.
Tuttavia, gli analisti di QCP hanno mantenuto un tono cauto, affermando che gran parte della domanda recente per esposizione rialzista è arrivata tramite operazioni su opzioni progettate per trarre profitto da ampi movimenti di prezzo in entrambe le direzioni.
Questa attività suggerisce che il rimbalzo di Bitcoin è stato in parte guidato da ricoperture di posizioni corte, mentre i trader si sono affrettati a chiudere scommesse ribassiste più che da nuovi acquisti convinti.
“Il contesto è favorevole: i flussi negli ETF di gennaio sono stati forti, trainati dalla domanda istituzionale, e le principali piattaforme di gestione patrimoniale stanno ampliando l’accesso,” ha dichiarato Rachael Lucas, Crypto Analyst presso BTC Markets, a
Tuttavia, Lucas mantiene una posizione cauta, suggerendo ai trader di monitorare i livelli di supporto, in particolare i 92.000 e 90.000 dollari, qualora i flussi negli ETF dovessero ridursi o le condizioni macroeconomiche diventassero restrittive.
“Per ora, la domanda sembra meritata, ma qualsiasi superamento dei 95.000 dollari necessita di volume; se questo sarà scarso, aspettatevi prese di profitto prima della prossima gamba rialzista,” ha detto Lucas.
