Il noto ribassista di Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) Gordon Johnson rimane venditore della società di veicoli elettrici guidata da Elon Musk. L’analista utilizza concorrenti di diversi settori per creare una nuova valutazione "sum-of-the-parts" delle varie linee di business di Tesla, tra cui Optimus, FSD, veicoli elettrici ed energia.
L’Analista di Tesla: L’analista di GLJ Research Gordon Johnson ha mantenuto un rating Sell sul titolo Tesla e ha alzato il target price da 19,05$ a 25,28$.
I punti chiave dell’analista: Con le consegne del quarto trimestre che non raggiungono le stime, i nuovi sconti sui veicoli e la fine dell’obbligo di acquisto dei crediti ZEV da parte delle case automobilistiche, Johnson sostiene che la “matematica degli utili si deteriora rapidamente” per Tesla.
Johnson mette in evidenza la crescita del segmento di generazione e stoccaggio di energia di Tesla, che ha registrato una crescita anno su anno del 12,1% nel quarto trimestre, ma sostiene che non sia sufficiente a salvare il business automobilistico in declino.
L’analista stima che le consegne globali di Tesla, calate nel 2024 e 2025, siano solo l’inizio. Dopo cali dell’1,1% e del 7,7% anno su anno rispettivamente nel 2024 e 2025, Johnson stima che le consegne globali nel 2026 potrebbero scendere del 15% anno su anno.
Tra i fattori che danneggiano il business automobilistico di Tesla, secondo l’analista, ci sono la perdita del credito d’imposta federale per i veicoli elettrici negli Stati Uniti, la concorrenza crescente in Cina e l’erosione del marchio in Europa.
“Quando la storia svanisce, restano solo i numeri”, ha detto Johnson.
L’analista prevede una diminuzione dell’utile per azione e del free cash flow, e ritiene che ora sia più difficile prevedere i multipli di valutazione di Tesla, dato l’aumento della concorrenza nei settori.
“Se l’autonomia è ormai una commodity e i robot lavorano altrove, esattamente quanto vale Tesla?” si chiede Johnson.
Johnson sostiene che il sistema di assistenza alla guida di Livello 2 rimanga l’unico vero motore rialzista per Tesla, sottolineando che i settori dell’autonomia e della robotica sono diventati sempre più saturi.
“Quello che il CES ha reso dolorosamente chiaro è che Tesla non detiene più la leadership in autonomia o robotica – se mai l’ha avuta. Nvidia e Uber nell’autonomia, Boston Dynamics negli umanoidi: queste sono ora aziende narrative che fanno la cosa narrativa.”
Johnson assegna ruoli di leadership a NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) e Uber Technologies (NYSE:UBER) e vede entrambe come beneficiarie dopo gli annunci di prodotto al CES. L’analista utilizza altre aziende peer come Figure AI, Waymo, Ford e LG Electronics per calcolare una valutazione sum-of-the-parts per il titolo Tesla.
Ecco i calcoli di valutazione dell’analista, che definisce una valutazione sum-of-the-parts “generosa”:
- Optimus: 12,12$ per azione
- FSD: 31,09$ per azione
- Business auto: 17,09$ per azione
- Business energia: 3,54$ per azione
- Totale: 63,85$ per azione
“Una volta che Tesla non è più leader in robot o autonomia, la storia crolla – e la storia è il titolo. I fondamentali non sono stati rilevanti per anni.”
Andamento TSLA: Il titolo Tesla ha chiuso giovedì a 435,80$, rispetto a un range di negoziazione a 52 settimane di 214,25$–498,82$. Il titolo Tesla è in rialzo del 10,2% nell’ultimo anno.
Foto: Shutterstock
© 2026 Benzinga.com. Benzinga non fornisce consulenza sugli investimenti. Tutti i diritti riservati.
