I lavoratori stanno assumendo compiti extra senza ricevere una compensazione aggiuntiva

La produttività del lavoro cresce, ma i salari non tengono il passo con l'inflazione

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Dati recenti rivelano che la produttività dei lavoratori ha registrato un salto significativo nel terzo trimestre, ma i guadagni dei dipendenti non sono riusciti a tenere il passo con l'aumento dei prezzi.

Punti principali

• Nel terzo trimestre, la produttività dei lavoratori è cresciuta al ritmo più rapido degli ultimi due anni. Tuttavia, il potere d'acquisto dei dipendenti si è ridotto poiché gli aumenti salariali non hanno eguagliato l'inflazione.
• Gli esperti sottolineano che una crescita sostenuta della produttività è essenziale per migliorare gli standard di vita nel tempo.
• Sebbene i progressi tecnologici, inclusa l'intelligenza artificiale, abbiano il potenziale per incrementare ulteriormente la produttività, resta incerto quanto effettivamente ne beneficeranno i lavoratori.

La produttività aumenta, ma gli stipendi ristagnano

Secondo un recente rapporto del Bureau of Labor Statistics, la produttività del lavoro è aumentata a un tasso annualizzato del 4,9% nel terzo trimestre—il ritmo più veloce dal 2023. Nonostante questa impressionante crescita, la retribuzione oraria aggiustata per l'inflazione è in realtà diminuita dello 0,2%, lasciando i lavoratori con un potere d'acquisto ridotto anche se sono diventati più efficienti.

Gli economisti vedono questo picco di produttività come un segnale positivo per la salute a lungo termine dell'economia. Quando i dipendenti possono generare più output con meno sforzo—spesso grazie al progresso tecnologico—gli standard di vita tendono a migliorare e i salari possono aumentare senza alimentare l'inflazione.

Come hanno osservato gli analisti di Wells Fargo Securities, l'aumento della produttività in genere incrementa i profitti aziendali, offrendo alle imprese più opzioni per gestire i costi più elevati, reinvestire o abbassare i prezzi. Questa tendenza potrebbe contribuire ad alleviare le preoccupazioni riguardo all'inflazione persistente.

Implicazioni per l'economia

L'aumento della produttività è cruciale per migliorare la qualità della vita e consentire la crescita dei salari senza innescare una maggiore inflazione nel tempo.

Tuttavia, gli esperti restano cautamente ottimisti. I numeri sulla produttività di quest'anno sono stati altalenanti a causa dei cambiamenti nelle politiche governative, e la maggior parte dei previsori dubita che il tasso di crescita del 4,9% possa continuare.

Il recente aumento della produttività suggerisce anche che le ambizioni delle aziende di sfruttare l'intelligenza artificiale—ottenendo di più con meno dipendenti—potrebbero essere a portata di mano, anche se il pieno impatto deve ancora materializzarsi.

Matthew Martin, senior economist presso Oxford Economics, ha commentato che se la produttività continuerà ad accelerare grazie a tagli fiscali, deregolamentazione e innovazione tecnologica, l'economia potrebbe espandersi senza innescare inflazione indesiderata.

I lavoratori ne beneficeranno?

Resta incerto se questi guadagni aiuteranno effettivamente i lavoratori. Martin ha indicato la crescita salariale modesta come prova che l'economia può espandersi senza necessariamente migliorare le prospettive occupazionali—un fenomeno talvolta definito "espansione senza lavoro".

Oren Klachkin, economista dei mercati finanziari presso Nationwide, ha avvertito che, sebbene sia allettante attribuire all'AI i recenti miglioramenti di produttività, il suo vero impatto potrebbe richiedere anni per manifestarsi pienamente.