Ray Dalio discute il debito nazionale di 38 trilioni di dollari: "Le future generazioni, inclusi i miei nipoti e coloro che devono ancora nascere, saranno responsabili della restituzione di questo debito"

Ray Dalio mette in guardia sulla crisi del debito degli Stati Uniti e l’indebolimento del dollaro

Ray Dalio, il miliardario fondatore di Bridgewater Associates—il più grande hedge fund al mondo—ha recentemente lanciato l’allarme riguardo all’aumento del debito nazionale americano e al declino del valore del dollaro. Parlando al David Rubenstein Show, Dalio ha avvertito che il percorso fiscale insostenibile del Paese lascerà alle future generazioni un debito che sarà ripagato con dollari meno preziosi. Ha affermato: “I miei nipoti e pronipoti, anche quelli non ancora nati, saranno responsabili di ripagare questo debito in una valuta svalutata.”

Lezioni dalla storia economica

Basandosi sulle sue ampie ricerche nella storia finanziaria, Dalio ha spiegato che quando le nazioni accumulano un debito schiacciante—come gli Stati Uniti che ora affrontano una cifra sorprendente di 38.000 miliardi di dollari—raramente risolvono il problema con tagli alla spesa o default veri e propri. Al contrario, i governi di solito ricorrono a una combinazione di svalutazione della valuta e aumento della stampa di moneta.

“Questa è la risposta standard quando i Paesi sono sostanzialmente insolventi,” ha spiegato Dalio. “Stampano più denaro, indeboliscono la loro valuta e abbassano artificialmente i tassi d’interesse, il che significa che gli obbligazionisti ricevono rendimenti che non tengono il passo con l’inflazione.” Questo approccio, ha sottolineato, penalizza coloro che investono in titoli di Stato.

Paralleli storici e il ruolo dell’oro

Dalio ha paragonato la situazione attuale all’inizio degli anni ’70, in particolare al momento cruciale del 1971 quando il Presidente Richard Nixon pose fine alla convertibilità del dollaro in oro. “L’oro era la base del denaro,” ha dichiarato, sottolineando come le persone una volta misurassero il valore in termini di oro. Continua a raccomandare di destinare il 10-15% del proprio portafoglio all’oro, evidenziando il suo fascino duraturo e il recente aumento di valore. Secondo Dalio, dal 1750, “l’80% del denaro mondiale è svanito,” e la parte restante ha perso gran parte del suo valore.

Ha inoltre spiegato: “L’oro è unico perché non è una passività di qualcun altro.” Possedere oro fisico significa non dipendere da terzi per convalidare la propria ricchezza. Dalio ha sottolineato che le banche centrali sono sempre più caute riguardo alle sanzioni, come dimostrato con la Russia dopo il conflitto in Ucraina, e si stanno rivolgendo all’oro come strumento di protezione.

Dinamiche globali in evoluzione

Dalio ritiene che l’attuale clima economico si stia avvicinando a un punto di svolta simile agli anni ’70, guidato da una tendenza globale verso “l’autosufficienza di guerra.” Con le nazioni sempre meno dipendenti dalle importazioni e dall’indebitamento estero, suggerisce che ciò possa spiegare in parte le azioni degli Stati Uniti in luoghi come il Venezuela e la Groenlandia. In definitiva, Dalio prevede un futuro segnato dalla svalutazione valutaria e dalle sue ampie conseguenze.

Stallo politico a Washington

Quando gli è stato chiesto della mancata reazione del mercato obbligazionario all’aumento vertiginoso del debito, Dalio ha descritto uno stallo a Washington. I responsabili politici presumono che il mercato obbligazionario rimarrà stabile, mentre gli operatori si aspettano che il Congresso intervenga prima che si verifichi una catastrofe. Tuttavia, Dalio ha avvertito che le crisi del debito spesso si sviluppano gradualmente, poi all’improvviso—riecheggiando le famose parole di Ernest Hemingway sulla bancarotta.

Dazi, tasse e la vera soluzione

Dalio ha espresso dubbi sul fatto che le attuali misure legislative, come dazi o grandi progetti di legge, affrontino davvero il problema alla radice. Pur riconoscendo che storicamente i dazi hanno fornito entrate al governo e possono aiutare a promuovere l’industria interna, ha affermato che il problema del debito sarà infine gestito tramite la svalutazione della valuta.

“I dazi di per sé non sono intrinsecamente negativi,” ha dichiarato, ricordando il loro ruolo come principale fonte di reddito del governo degli Stati Uniti in passato. “Ma ogni forma di tassazione comporta i propri costi.”

Strategie di investimento per la stagflazione

Dalio ha consigliato agli investitori di spostare l’attenzione dalla ricchezza nominale al valore rettificato per l’inflazione. Ha evidenziato due asset chiave per la protezione:

• Obbligazioni indicizzate all’inflazione: Dalio considera i Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) “l’investimento più sicuro disponibile al momento,” poiché garantiscono rendimenti superiori all’inflazione.
• Oro: Ha ribadito l’importanza di detenere il 10-15% del portafoglio in oro, descrivendolo come “l’unico asset che non è una passività di qualcun altro.” Le banche centrali stanno attualmente aumentando le loro riserve auree per coprirsi contro sanzioni e incertezze geopolitiche.

Oltre agli asset specifici, Dalio ha sottolineato il suo principio di lunga data della diversificazione. Raccomanda di cercare “15 fonti solide e non correlate di rendimento,” una strategia che, secondo lui, può ridurre il rischio del portafoglio di circa l’80% senza sacrificare i guadagni attesi. Ha anche avvertito gli investitori comuni contro la speculazione a breve termine, definendola un “gioco a somma zero” in cui la maggior parte delle persone tende a perdere.

Guardare avanti con ottimismo cauto

Nonostante le sue preoccupazioni sulle prospettive monetarie, Dalio ha concluso con una nota di speranza, esprimendo fiducia nella capacità della nazione di resistere. Ha riconosciuto la gravità dell’attuale ciclo finanziario ma ha concluso: “Supereremo questo periodo e arriveremo dall’altra parte,” sottolineando che il risultato dipende da come la società si unirà nei momenti difficili.