Mosse insolite sulle opzioni di Pfizer: 2 tattiche adottate dai trader

Impennata Insolita nelle Opzioni per Pfizer: Cosa Devono Sapere i Trader

Recentemente, Pfizer (PFE) ha vissuto un evento raro nel mercato delle opzioni. La sua opzione put da $29 con scadenza il 20 marzo ha registrato l’attività più insolita, con un rapporto volume/open interest (Vol/OI) di 210,16—superando del 35% la successiva opzione più attiva, Alphabet (GOOG).

Per gli investitori che sperano in una ripresa, Pfizer si è rivelata un’azione impegnativa. Un tempo grande beneficiaria del boom COVID-19, le sue azioni sono da allora rimaste nell’area dei $20, scendendo del 59% rispetto al picco di $61,71 del 2021. Per chi non ha già investito, trovare una ragione convincente per acquistare PFE è difficile.

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Il trading di opzioni può offrire opportunità uniche in situazioni come questa.

Per illustrare, la put da $29 con scadenza 20 marzo ha visto un rapporto Vol/OI di 210,16, con 30.263 contratti scambiati contro un open interest di appena 144. Questo segnala una scommessa significativa su Pfizer, che attualmente ha una capitalizzazione di mercato di $144 miliardi.

Tipicamente, non mi concentro sull’azione con il più alto rapporto Vol/OI quando analizzo attività insolite nelle opzioni. Tuttavia, in questo caso, due strategie sono emerse subito. Ecco perché.

Auguro a tutti un ottimo weekend—vai Indiana!

Le Opzioni in Gioco

Oltre alla put da $29 con scadenza 20 marzo, Pfizer ha visto anche altre due opzioni con attività insolitamente elevata durante la stessa sessione.

Anche se questi contratti aggiuntivi hanno registrato alti rapporti Vol/OI, il picco di volume per la put di marzo era particolarmente notevole. Interessante notare che la call da $29 con la stessa scadenza ha avuto un volume simile, suggerendo la configurazione per una strategia Long Straddle, di cui parlerò a breve.

Vediamo prima i modelli di trading delle opzioni di Pfizer.

In media, il volume delle opzioni a 30 giorni di Pfizer è di 142.695 contratti. L’attività di ieri è stata 1,39 volte superiore, segnando il giorno più attivo dal 17 dicembre. Tuttavia, questo resta inferiore al picco trimestrale di 890.898 contratti, avvenuto poco dopo la pubblicazione degli utili Q3 2025 della società il 4 novembre. In quella giornata, il volume delle opzioni ha raggiunto 376.442 contratti.

Il 16 dicembre, Pfizer ha confermato le proprie prospettive per il 2025 e condiviso una previsione modesta per il 2026, prevedendo un utile per azione rettificato di $2,90 come valore mediano, in calo rispetto ai $3,08 del 2025. Il titolo è sceso per due giorni dopo questo aggiornamento, per poi oscillare per lo più in una fascia ristretta tra $25 e $25,50.

Comprendere la Long Straddle

Come accennato in precedenza, la put e la call da $29 con scadenza 20 marzo formano insieme una strategia Long Straddle.

Questo approccio è progettato per trarre profitto da una volatilità elevata, indipendentemente dal fatto che il titolo salga o scenda. Detenendo sia una call che una put, si può beneficiare se il prezzo dell’azione alla scadenza supera il punto di pareggio superiore o scende sotto quello inferiore.

Per questa operazione, il debito netto è di $4,38, fissando i prezzi di pareggio a $33,38 (al rialzo) e $24,62 (al ribasso).

Ecco una rappresentazione grafica della long straddle a $28:

C’è una probabilità del 38,1% che il titolo finisca sopra $31,58 o sotto $24,42 alla scadenza. La probabilità che la long straddle da $29 sia redditizia è circa del 37%, il che non è particolarmente elevato.

Uno dei vantaggi è rappresentato dai 71 giorni rimanenti fino alla scadenza (DTE). Idealmente, i trader preferiscono 30-45 giorni, che consentono abbastanza tempo per un movimento significativo senza eccessivo decadimento temporale.

Potresti chiederti: “Se sono ottimista su Pfizer, perché non comprare semplicemente la call?” Il motivo è che, con un movimento atteso del 6,96%, è più probabile raggiungere il punto di pareggio al ribasso che quello al rialzo.

Se si verifica il movimento previsto di $1,76, il titolo chiuderebbe a $27,05—ben al di sotto del punto di pareggio della call a $31,58, rendendo la call priva di valore. Al ribasso, il prezzo sarebbe di $23,53, il 3,6% sotto il punto di pareggio di $24,42, il che comporterebbe un profitto di $89. Utilizzando gli strike da $29, il guadagno sarebbe di $109, che annualizzato equivale a un rendimento del 128,0% [$109 / $438 debito netto * 365 / 71].

Si tratta di un risultato rispettabile.

Esplorando la Bull Put Spread

La seconda strategia, la bull put spread, è un’operazione rialzista che prevede che il titolo salga. Questo comporta la vendita della put da $29 e l’acquisto di una put da $26 come protezione.

Vendere la put da $29 porta un premio di $390, mentre acquistare la put da $26 costa $156, per un credito netto di $234. La perdita massima potenziale è di $66, calcolata come segue: [$29 strike put corta - $26 strike put lunga] x 100 + $234 credito netto.

Questo stabilisce un rapporto rischio/rendimento di 0,28 a 1, il che significa che si rischia $28 per ogni $100 potenzialmente guadagnati. Se il titolo chiude sopra i $29 alla scadenza, si ottiene l’intero profitto di $234—un rendimento del 354,55%, ovvero l’1.848,73% annualizzato.

Anche se la probabilità di successo è circa una su tre, il prezzo di pareggio di $26,66 è solo il 4,84% sopra l’attuale prezzo di $25,43, con un movimento atteso del 6,96% in entrambe le direzioni. I profitti sono possibili se il titolo termina sopra $26,66 ma sotto $29 alla scadenza.

Tra queste due strategie, la bull put spread è generalmente più adatta agli investitori che cercano un rischio minore.