Perché i dazi hanno avuto un impatto sull’occupazione americana più significativo che sui prezzi al consumo

I candidati al lavoro hanno affrontato grandi sfide lo scorso anno

Lo scorso anno si è rivelato particolarmente difficile per chi cercava un impiego.

Quando il Presidente Donald Trump ha introdotto ulteriori dazi, molti economisti hanno subito avvertito che sia i prezzi al consumo che la disoccupazione avrebbero potuto aumentare. Ora che la maggior parte dei dati economici del 2025 è disponibile, sembra che quelle previsioni fossero parzialmente corrette.

Sebbene i costi di alcuni beni importati — come carne bovina, caffè e pomodori — siano aumentati bruscamente, l'aumento complessivo dei prezzi è rimasto modesto. Tuttavia, il panorama occupazionale ha raccontato una storia diversa.

Secondo il rapporto sull’occupazione di dicembre, la media dei posti di lavoro aggiunti ogni mese nel 2025 è stata la più bassa da decenni, escludendo i periodi di recessione. Anche il tasso di disoccupazione è salito di 0,4 punti percentuali, raggiungendo il 4,4% nell’arco dell’anno.

Nonostante il mercato del lavoro fosse già in fase di restrizione prima del 2025, i dazi estesi imposti da Trump, insieme a una serie di successivi cambiamenti politici, non hanno portato alcun sollievo.

L’era dell’incertezza

Con poche indicazioni su quali potrebbero essere i prossimi passi politici di Trump, molte aziende hanno sospeso le assunzioni o, in alcuni casi, ridotto il personale.

“Non c’è una forte motivazione a procedere con le assunzioni in modo aggressivo in questo momento,” ha spiegato Sean Snaith, economista presso la University of Central Florida. “Data l’incertezza attuale, si tratta di un approccio logico.”

I dazi hanno inoltre costretto le aziende a riconsiderare quali attività restino redditizie.

Dean Baker, economista senior al Center for Economic and Policy Research, ha osservato: “L’aumento dei costi sta comprimendo i profitti e, quando si tratta di nuovi investimenti, le aziende sono riluttanti perché i dazi hanno trasformato molte opportunità precedentemente redditizie in perdite.”

Anche i clienti stanno rimandando gli acquisti mentre attendono maggiore chiarezza sulle politiche relative ai dazi. La Federal Reserve Bank di Richmond ha riferito nel suo ultimo Beige Book che diversi produttori hanno osservato un calo degli ordini da parte di clienti incerti sui futuri dazi.

Non sono solo i consumatori a dover indovinare. La natura imprevedibile delle politiche commerciali di Trump ha lasciato molte aziende esitanti ad agire. La maggior parte ha assorbito i maggiori costi senza trasferirli ai consumatori, il che ha contribuito a mantenere l’inflazione relativamente stabile.

Tuttavia, questa situazione potrebbe cambiare a seconda dell’esito di un importante caso davanti alla Corte Suprema che potrebbe annullare i principali dazi di Trump. Se la corte decidesse contro di essi, le aziende potrebbero persino ricevere importanti rimborsi per i dazi già pagati, anche se il processo potrebbe essere lungo e complesso.

Alla fine, sia il modesto aumento dei prezzi che il rallentamento delle assunzioni possono essere ricondotti alla stessa causa principale: l’incertezza persistente.