Il clima globale instabile segnala una nuova fase per l'impennata delle azioni della difesa

I titoli della difesa salgono in mezzo all'incertezza globale

Fotografo: Nick Paleologos/Bloomberg

Con l'inizio del 2026 segnato da crescenti tensioni geopolitiche, gli investitori in tutta Europa e Asia sono sempre più ottimisti sulle prospettive delle azioni del settore della difesa.

I conflitti in escalation e le mosse politiche guidano il sentiment di mercato

Il conflitto in corso in Ucraina si è intensificato con una ripresa delle ostilità questo gennaio, segnando un altro duro inverno di guerra. Tuttavia, i maggiori scossoni sono arrivati dagli Stati Uniti: un intervento drammatico in Venezuela e le ripetute affermazioni dell'ex presidente Donald Trump secondo cui gli Stati Uniti dovrebbero controllare la Groenlandia, invece che il loro alleato della NATO Danimarca, hanno destabilizzato i mercati globali.

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“Questo è un chiaro promemoria che gli Stati Uniti, un alleato cruciale, potrebbero non essere sempre affidabili,” ha osservato Aneeka Gupta, direttrice della ricerca macroeconomica presso WisdomTree. “Non solo bisogna aumentare gli sforzi di riarmo, ma la velocità di queste iniziative deve anche accelerare.”

Fotografo: Nick Paleologos/Bloomberg

Le azioni della difesa in rally in Europa e Asia

Le società europee della difesa monitorate da Goldman Sachs hanno visto i loro titoli salire bruscamente a gennaio, mentre gli investitori prevedono che i governi aumenteranno i budget militari in risposta a un mondo più volatile. Ciò segue un notevole aumento del 90% nel 2025, con tendenze simili osservate in Giappone, Corea del Sud e Taiwan.

La proposta di Trump di aumentare il bilancio della difesa statunitense di 500 miliardi di dollari ha ulteriormente alimentato l’ottimismo, poiché i potenziali benefici dovrebbero estendersi oltre le aziende americane. Michael Hartnett, strategist di Bank of America, ha evidenziato una conversazione con un cliente londinese che ha descritto la difesa come “il tema azionario a lungo termine più convincente a livello globale.”

Gli analisti di Morningstar prevedono che le azioni europee della difesa sotto la loro copertura potrebbero apprezzarsi in media del 20% quest’anno, anche se la performance dipenderà dalle condizioni economiche interne e dall’esposizione alla spesa statunitense. L’analista Loredana Muharremi ha osservato che la retorica di Trump sulla Groenlandia probabilmente accelererà il percorso dell’Europa verso una maggiore autosufficienza nella difesa.

Attori chiave e protagonisti regionali

La tedesca Rheinmetall AG si è affermata come una delle scelte principali tra gli investitori, costruendo un guadagno record del 150% nel 2025 con ulteriori aumenti questo gennaio. La gestore di portafoglio Vera Diehl di Union Investment Privatfonds GmbH favorisce Rheinmetall, individuando inoltre Saab AB e Kongsberg Gruppen ASA come probabili beneficiari delle crescenti tensioni sulla Groenlandia grazie alla loro vicinanza geografica. “L’atteggiamento sempre più aggressivo di Trump lascia intendere ulteriori sviluppi in arrivo,” ha aggiunto.

Attività di IPO e slancio asiatico

Le solide performance delle azioni della difesa stanno spingendo alcune delle maggiori aziende europee del settore a considerare quotazioni pubbliche. Czechoslovak Group AS, importante produttore di veicoli blindati e munizioni di proprietà del miliardario Michal Strnad, starebbe valutando una IPO ad Amsterdam già dalla prossima settimana.

In Asia, i temi della difesa e della sicurezza hanno rapidamente guadagnato terreno tra gli investitori, con la previsione che la regione beneficerà di una maggiore domanda di esportazioni. Hanwha Aerospace Co. della Corea del Sud è cresciuta di quasi il 30% questo mese dopo aver triplicato il proprio valore lo scorso anno, mentre Hyundai Rotem Co. è salita del 16%. Aerospace Industrial Development Corp. di Taiwan e Howa Machinery Ltd. del Giappone figurano anch’esse tra i migliori performer regionali.

Approfondimenti degli esperti sulla crescita globale della difesa

Weiheng Chen, strategist globale per gli investimenti presso JPMorgan Private Bank, ha commentato: “Siamo ottimisti sui grandi fornitori della difesa, soprattutto in Corea del Sud, mentre espandono le esportazioni e le vendite internazionali per capitalizzare l’aumento delle spese globali per la difesa.”

Cha So-Yoon, gestore investimenti azionari di Taurus Asset Management a Seul, prevede che Hanwha Aerospace e Hyundai Rotem otterranno quest’anno importanti contratti di esportazione da paesi come Iraq e Arabia Saudita.

Azioni della difesa USA e impatti delle politiche

Anche le aziende americane della difesa hanno visto le loro azioni salire a gennaio, con un indice Goldman Sachs dei contractor statunitensi in crescita dopo un aumento del 30% nel 2025. Tuttavia, i piani di Trump per limitare i buyback e i dividendi nel settore hanno smorzato parte dell’entusiasmo.

Alcuni analisti ritengono che tali restrizioni potrebbero in realtà avvantaggiare le società della difesa non statunitensi. Alessandro Pozzi di Mediobanca e il suo team hanno osservato che i limiti ai ritorni di capitale potrebbero ridurre l’interesse degli investitori per i titoli della difesa USA, rendendo potenzialmente più attraenti le aziende europee come BAE Systems Plc e Leonardo SpA, vista la loro significativa esposizione al bilancio della difesa statunitense.

Rischi e preoccupazioni sulla valutazione

Nonostante le prospettive forti, esistono potenziali ostacoli. Un progresso diplomatico in Ucraina potrebbe ridurre la domanda di titoli della difesa. Inoltre, il recente rally ha portato le valutazioni delle aziende europee del settore a livelli storicamente elevati rispetto agli indici di riferimento regionali.

Lo scorso anno, i guadagni del settore si sono rallentati nella seconda metà, mentre gli investitori attendevano prove che l’aumento della spesa governativa si sarebbe tradotto in maggiori utili per le imprese.

Attualmente, il consenso è che i bilanci militari dovranno continuare a crescere man mano che i rischi geopolitici aumentano.

“Le prospettive a lungo termine del settore restano solide finché le nazioni continueranno a dare priorità all’autonomia e alla modernizzazione delle proprie capacità di difesa,” ha dichiarato Fabien Benchetrit, responsabile dell’allocazione obiettivo per Francia e Europa meridionale presso BNP Paribas.

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