I profitti delle banche dovrebbero raggiungere il picco nel 2025, spianando la strada all'espansione nel 2026: "Tutti gli indicatori stanno crescendo insieme"

I principali istituti bancari statunitensi pronti ad annunciare risultati solidi per il 2025

L'anno passato si è rivelato estremamente positivo per le principali banche di Wall Street e la prossima settimana mostrerà quanto sia stato impressionante il 2025 per il settore.

Nei prossimi giorni, le maggiori istituzioni finanziarie degli Stati Uniti pubblicheranno i risultati del quarto trimestre e dell'intero anno. JPMorgan Chase (JPM), la banca più grande del Paese, sarà la prima a presentare i propri dati, martedì mattina.

Le aspettative sono alte: si prevede che JPMorgan registrerà ancora una volta ricavi e profitti da record.

Mercoledì mattina seguiranno Bank of America (BAC), Citigroup (C) e Wells Fargo (WFC) con i propri annunci di risultati. I leader dell'investment banking Goldman Sachs (GS) e Morgan Stanley (MS) pubblicheranno i loro dati giovedì. Gli analisti prevedono che tutte e sei le istituzioni mostreranno profitti annuali in crescita rispetto all'anno precedente. Nel 2025, ciascuna di queste banche ha superato l'indice S&P 500.

Gli esperti di mercato prevedono anche che, ad eccezione di Wells Fargo, ogni banca stabilirà un nuovo record per i ricavi annuali derivanti dalle commissioni di trading. La divisione investment banking di Wells Fargo, sebbene più piccola, dovrebbe comunque raggiungere un traguardo significativo nelle commissioni sulle operazioni.

“In questo momento, tutto sta andando verso l'alto,” osserva Saul Martinez, analista HSBC specializzato nelle grandi banche statunitensi.

Martinez ha sottolineato che fattori come l'aumento della volatilità dei mercati, la crescita del mercato azionario e una maggiore attività di prestito hanno contribuito in modo significativo agli utili e alla redditività di questi giganti finanziari.

Alcuni analisti azionari, tra cui Ebrahim Poonawala di Bank of America, sono abbastanza fiduciosi da prevedere che il 2026 segnerà il terzo anno consecutivo in cui il KBW Nasdaq Bank Index (^BKX)—che traccia molte delle principali azioni bancarie del Paese—supererà l'S&P 500. Nel 2025, il BKX è salito del 29%, contro il 17% dell'S&P 500.

“Le banche hanno superato l'S&P 500 per tre anni consecutivi alla fine degli anni '90 e di nuovo all'inizio degli anni 2000. Oggi vediamo dei parallelismi,” ha scritto Poonawala in un recente aggiornamento ai clienti.

Poonawala ha aggiunto che l'attuale scenario degli utili per il settore bancario è il più solido dai tempi successivi alla crisi finanziaria.

Prospettive future: Vantaggi economici e regolamentari

Le previsioni per il 2026 suggeriscono che l'economia statunitense accelererà e le banche dovrebbero beneficiare della maggiore flessibilità regolamentare dai tempi delle riforme introdotte nel 2010. Si prevede un'espansione del credito e tassi d'interesse più bassi potrebbero fornire un ulteriore impulso. Allo stesso tempo, non si prevede un rallentamento della spinta alle fusioni e acquisizioni.

“Durante tutto il 2025, la dinamica si è rafforzata progressivamente dopo una pausa del mercato a marzo e aprile,” ha dichiarato Jay Hofmann, responsabile M&A Nord America di JPMorgan. “Attualmente, ci sono poche ragioni per pensare che i fattori economici alla base di questa tendenza si invertano.”

Il ruolo crescente della tecnologia nel settore bancario

Tra gli investitori cresce il dibattito sulla valutazione delle grandi banche in modo simile alle aziende tecnologiche, poiché questi istituti adottano tecnologie avanzate come l'intelligenza artificiale e integrano asset digitali come le criptovalute nelle loro piattaforme.

“Credo che le grandi banche tecnologicamente avanzate inizieranno a vedere i loro margini di profitto crescere e le loro azioni negoziare in modo simile a quelle del settore tech in futuro,” ha commentato Tom Lee, responsabile di Fundstrat Global Advisors, in un intervento su CNBC a dicembre.

Sebbene sia forse troppo presto perché questi progressi tecnologici abbiano un impatto significativo sugli utili di quest'anno, Poonawala di Bank of America ha sottolineato che gli investitori potrebbero iniziare a considerare i potenziali benefici prima che questi si riflettano pienamente nei risultati finanziari.

L'impennata recente dei prezzi delle azioni bancarie ha portato a valutazioni più elevate e acceso il dibattito sulla sostenibilità di questi guadagni, anche alla luce di fondamentali solidi.

“Le grandi banche non sono a buon mercato, ma restiamo ottimisti,” ha dichiarato Chris McGratty, responsabile della ricerca presso KBW. Crede che, salvo gravi sconvolgimenti di mercato, il trend positivo degli utili di queste società dovrebbe proseguire.

Tuttavia, non tutti a Wall Street condividono questo ottimismo.

Valutazione della sostenibilità dei guadagni delle azioni bancarie

JPMorgan, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo hanno visto il prezzo delle azioni aumentare in media del 40% nel 2025. Steven Chubak, analista di Wolfe Research, ha calcolato che solo circa un terzo di questo aumento è stato dovuto all'incremento degli utili, mentre il resto è derivato dagli investitori disposti a pagare di più per ogni dollaro di profitto.

Chubak ha recentemente abbassato il rating delle azioni JPMorgan e Bank of America, prevedendo che i loro utili per il 2026 saranno più in linea con la media.

“Sembra tutto un po' troppo perfetto nel settore bancario,” ha scritto Chubak in una nota ai clienti datata 7 gennaio.

David Hollerith riporta sull'industria finanziaria, coprendo tutto, dalle principali banche nazionali ai prestatori regionali, private equity e mercato delle criptovalute.