L'indagine del DOJ su Powell solleva una domanda importante: come saranno influenzati i tassi d'interesse?

L'indagine del DOJ su Powell probabilmente non influenzerà le decisioni sui tassi della Fed

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Sebbene l'indagine del Dipartimento di Giustizia che coinvolge il presidente della Federal Reserve Jerome Powell abbia suscitato una certa preoccupazione, non dovrebbe modificare l'approccio immediato della Federal Reserve riguardo ai tassi di interesse.

Punti principali

• L'inchiesta del DOJ sul presidente della Fed Jerome Powell non ha modificato le aspettative di mercato riguardo al prossimo annuncio sui tassi di interesse della Federal Reserve.
• Gli investitori continuano a stimare solo una probabilità del 5% di un taglio dei tassi alla riunione della Fed del 28 gennaio, una cifra che è rimasta stabile da quando la notizia dell'indagine è emersa.
• Le decisioni sui tassi di interesse vengono prese da un comitato attraverso un processo consolidato, e attualmente non ci sono prove che l'indagine possa interrompere questa procedura.

Perché l'indagine del DOJ sta attirando attenzione

Il Dipartimento di Giustizia ha avviato un'indagine penale che coinvolge Jerome Powell, il capo della Federal Reserve—un evento insolito che arriva poco prima della prossima decisione sui tassi di interesse da parte della banca centrale. Con i titoli dei giornali che si moltiplicano, è naturale chiedersi se questo sviluppo possa influenzare le prossime mosse della Fed.

Le decisioni sui tassi di interesse della Federal Reserve hanno un impatto diretto sulle finanze personali, influenzando sia gli interessi guadagnati sui risparmi sia i costi associati ai prestiti a tasso variabile, come le carte di credito. Se questa recente notizia influenzerà o meno i tassi di interesse dipende dal processo decisionale interno della Fed e dalla presenza o meno di motivi per credere che tale processo possa cambiare.

Perché questo è significativo

Notizie importanti che coinvolgono la Federal Reserve possono creare l'impressione che i tassi di interesse siano improvvisamente incerti. Tuttavia, questa indagine non ha cambiato le prospettive riguardo alla prossima mossa della Fed né il modo in cui vengono prese le decisioni.

I mercati rimangono stabili sulle probabilità di un taglio dei tassi a gennaio

Nonostante l'indagine del DOJ, le aspettative di mercato sulle prossime mosse della Fed sono rimaste solide. Gli investitori continuano a vedere poche probabilità di un taglio dei tassi alla prossima riunione, con la banca centrale che annuncerà la sua decisione il 28 gennaio. I mercati dei futures assegnano attualmente solo una probabilità del 5% a un taglio dei tassi a gennaio, la stessa di prima che l'intervento del DOJ diventasse di dominio pubblico.

Guardando più avanti, le aspettative di tagli dei tassi aumentano nelle riunioni successive, come illustrato nel grafico qui sotto. Tuttavia, i prezzi attuali di mercato suggeriscono che la Fed potrebbe non ridurre il suo tasso di riferimento di almeno un quarto di punto percentuale fino alla riunione di giugno.

Perché il processo politico della Fed resta invariato

Uno dei motivi per cui le aspettative di mercato non sono cambiate è che un'indagine penale non equivale a un arresto o a un'accusa formale, né interrompe automaticamente le operazioni della Federal Reserve. Powell è ancora previsto alla guida della prossima riunione e il calendario e le procedure della banca centrale restano invariati.

Ancor più importante, le decisioni sui tassi di interesse vengono prese collettivamente dal Federal Open Market Committee (FOMC), non solo dal presidente. Il comitato basa le proprie decisioni sugli indicatori economici attuali, come l'inflazione e i dati sull'occupazione, e non vi è alcuna indicazione che una questione legale non correlata possa influenzare il modo in cui i membri determinano la direzione appropriata per i tassi di interesse.