Wall Street ha perso fiducia in Adobe. Gli analisti sono più preoccupati per il produttore di software creativo di quanto non lo siano stati da oltre un decennio, mentre crescono i timori sulla sua capacità di tenere il passo nell’era dell’AI.
Oppenheimer ha abbassato il suo rating sulle azioni Adobe a "perform" martedì. È solo l’ultimo declassamento in una lunga serie. Gli analisti temono che la società possa incontrare difficoltà a competere con aziende come OpenAI che permettono agli utenti di creare immagini e video semplicemente scrivendo ciò che desiderano.
Tutti questi declassamenti hanno portato il rating di consenso di Adobe a 3,91 su 5. Questo è il livello più basso dal 2013. Il dato deriva dall’analisi di quanti analisti consigliano di acquistare, mantenere o vendere.
Brian Schwartz di Oppenheimer ha elencato diversi problemi che, secondo lui, danneggeranno il titolo quest’anno. C’è un contesto economico difficile mentre le aziende passano alla tecnologia AI, e questo si tradurrà in una crescita dei ricavi debole e in costante rallentamento. Schwartz ha inoltre menzionato lanci di prodotto problematici, dubbi sulla reale forza competitiva di Adobe, scarso interesse degli investitori verso i titoli software in questo momento e margini di profitto previsti in calo rispetto all’anno scorso.
Performance delle azioni molto indietro rispetto al settore tecnologico
Le azioni sono scese del 2,6% martedì. Il titolo ha perso il 6,4% dall’inizio dell’anno fino a lunedì. Questo dopo cali di oltre il 20% sia nel 2024 che nel 2025. Adobe ha perso oltre il 45% del suo valore dalla fine del 2023.
Confronta questo dato con quello di altri titoli tecnologici. Un fondo che segue le società di software è salito di quasi il 30% nello stesso periodo. Aziende considerate vincitrici nell’AI come Microsoft, Oracle e Palantir Technologies hanno ottenuto buoni risultati. Il Nasdaq 100 Index è balzato di oltre il 50%, grazie soprattutto ai Magnificent Seven.
Le aziende Software-as-a-Service hanno subito forti pressioni. Gli investitori pensano che i servizi offerti da startup focalizzate sull’AI ruberanno clienti e freneranno la crescita.
Oppenheimer non è stato l’unico a declassare Adobe a gennaio. BMO Capital Markets ha abbassato il rating a "market perform" la scorsa settimana. La società ha affermato che le pressioni concorrenziali nel mercato creativo stanno peggiorando e che non prevede buone notizie all’orizzonte. Jefferies lo aveva già declassato a "hold", sottolineando che qualsiasi incremento dei ricavi dall’AI non si è ancora visto. La crescita, in realtà, sta rallentando dal 2023 fiscale, incluse le prime proiezioni per il 2026 fiscale.
L’analista di Goldman Sachs Gabriela Borges ha iniziato a seguire Adobe con un rating "sell" l’11 gennaio. In precedenza la società lo valutava come "buy". Borges ha scritto che Adobe ha già gestito bene i cambiamenti tecnologici in passato, ma l’AI è diversa. Sta rendendo gli strumenti di design accessibili a tutti, il che significa che sempre meno persone hanno bisogno del software professionale di Adobe.
I timori sulla valutazione passano in secondo piano rispetto alla concorrenza
BMO ha abbassato anche il suo target di prezzo, da 400 a 375 dollari. La società ha affermato che la valutazione di Adobe non è realmente il problema. La questione più importante è la crescente pressione competitiva nel software creativo. BMO ha dichiarato che Adobe ora si trova all’ultimo posto nel suo gruppo di copertura. Preferisce i rivali Salesforce e HubSpot.
I dati dei sondaggi confermano queste preoccupazioni. BMO ha rilevato che oltre il 50% degli studenti ora usa Canva invece di Adobe. Quasi la metà dei freelance si affida a Canva contro circa il 10% che utilizza solo Adobe. Oltre la metà degli utenti ha dichiarato di lavorare con entrambi gli strumenti. BMO ritiene che sia una cattiva notizia, considerando quanto Adobe fosse dominante in passato.
Canva dovrebbe quotarsi in borsa tra il 2026 e il 2027. Questo probabilmente renderà la situazione ancora più difficile per Adobe. Le azioni sono scese di circa il 20% nell’ultimo anno, facendo peggio del settore software nel suo complesso.
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