Toyota aumenta l'offerta per la controllata del 15% dopo la pressione di Elliott

Toyota aumenta l'offerta di acquisizione dopo la pressione di Elliott

Toyota ha aumentato la sua offerta per acquisire le restanti azioni di Toyota Industries Corp., rispondendo alle richieste di Elliott Investment Management di migliorare quella che era stata precedentemente considerata un'offerta sottovalutata.

La proposta rivista aumenta il prezzo a ¥18.800 per azione per le azioni in circolazione di Toyota Industries, rispetto ai ¥16.300 inizialmente offerti a giugno dello scorso anno, secondo quanto riportato da Toyota Motor Corp. L'offerta pubblica inizierà giovedì e resterà aperta fino al 12 febbraio.

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Questa offerta migliorata rappresenta una vittoria significativa per gli investitori attivisti in Giappone e potrebbe incoraggiare iniziative simili in futuro. Sebbene l'attivismo degli azionisti abbia guadagnato slancio nel paese, nessuna campagna aveva precedentemente preso di mira una società grande quanto Toyota.

L'offerta iniziale aveva incontrato una forte opposizione da parte degli investitori, tra cui Elliott, guidato dal miliardario Paul Singer. Se la nuova offerta soddisferà i critici, potrebbe aiutare Akio Toyoda, presidente di Toyota Motor e capo della famiglia fondatrice, a consolidare ulteriormente la sua influenza sul gruppo.

Dall'annuncio della proposta originale a giugno, Toyoda e i suoi alleati hanno affrontato crescenti richieste di aumentare l'offerta.

Il piano prevede la privatizzazione di Toyota Industries attraverso un'entità veicolo a scopo speciale controllata principalmente da Toyota Fudosan Co., una società immobiliare privata presieduta da Toyoda.

Alcuni azionisti hanno criticato l'accordo ritenendolo iniquo, sostenendo che ignorasse gli investitori di minoranza e contraddicesse la spinta del Giappone verso una maggiore trasparenza e indipendenza aziendale.

L'acquisizione era inizialmente prevista per essere lanciata a dicembre ma è stata posticipata a causa di ritardi nelle approvazioni normative da parte delle autorità antitrust di diversi paesi.

Nel mese di novembre, Elliott ha dichiarato di aver acquisito una partecipazione del 5% in Toyota Industries. Poco dopo, Bloomberg ha riferito che il fondo statunitense stava raccogliendo il sostegno tra gli investitori e i gestori patrimoniali giapponesi per la sua campagna.

La principale contestazione di Elliott è che l'offerta sottovaluti in modo significativo Toyota Industries, che secondo i dati di Bloomberg detiene investimenti sostanziali in altre società.

Risposta degli investitori e contesto

Elliott non è stato l'unico soggetto ad opporsi ai termini dell'accordo.

Dalla fine di agosto, il prezzo delle azioni di Toyota Industries ha costantemente superato il prezzo dell'offerta, in alcuni momenti eccedendo di oltre ¥1.500 per azione. Questa tendenza suggerisce che gli investitori si aspettassero un'offerta più alta e riduce l'incentivo per gli azionisti di minoranza ad accettare l'offerta, potendo ottenere rendimenti migliori sul mercato aperto.

Ad agosto, oltre venti investitori, inclusi diversi con sede in Giappone, hanno inviato una lettera ai consigli di amministrazione di Toyota Industries e Toyota Motor, criticando l'accordo per la mancanza di trasparenza e per aver danneggiato gli azionisti di minoranza.

Toyota Industries, fondata da Sakichi Toyoda, è la società originale che ha poi portato alla creazione di Toyota Motor da parte di suo figlio Kiichiro. Oggi, Toyota Motor è il fulcro del più grande gruppo aziendale giapponese ed è il principale produttore di automobili al mondo.

Akio Toyoda è stato CEO di Toyota per 14 anni prima di diventare presidente nel 2023.

In ottobre, Koji Sato, attuale CEO di Toyota Motor, ha dichiarato che Toyota Fudosan non aveva intenzione di aumentare la propria offerta in quel momento.

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