La roadmap dell’IA di Walmart: dalla “piattaforma di shopping online” alla “chatbox AI”

—— Basato sulle note dell’incontro tra i dirigenti di Goldman Sachs e Walmart durante la ICR Conference

Ciao a tutti, sono You Dou.

Oggi voglio parlare di unresoconto di una conferenza che vale davvero la pena leggere per gli investitori di lungo periodo——
proveniente da Goldman Sachs dopo la ICR Conference del 13 gennaio 2026 e che riassume i punti chiave dello scambio con il management di Walmart (WMT).

Se negli ultimi anni hai sempre visto Walmart come un “titolo retail difensivo, a bassa volatilità, che beneficia dell’inflazione”, le informazioni di questo resoconto potrebbero richiedere dirivedere la percezione di lungo termine su Walmart.

1. Walmart sta davvero integrando l’AI nella “catena transazionale”

Durante questa ICR Conference, Walmart non si è limitata a dire genericamente “stiamo usando l’AI”, ma hafornito percorsi e scenari concreti.

Il management ha sottolineato due principali linee di collaborazione:

• con Google e Gemini

• con OpenAI e ChatGPT

  
  

La chiave non sta nel “collegare l’AI”, ma nel fatto che——
i prodotti, i prezzi e la capacità di fulfillment di Walmart sono già integrati direttamente nel “sistema di risposte” di questi AI Agent.

In altre parole:

• l’utente non deve necessariamente “sapere già cosa vuole comprare”

• può partire da una domanda “senza intento di acquisto”

• e alla fine, durante la conversazione,concludere l’ordine

  
  

Questo è un cambiamento molto importante:

L’e-commerce non è più solo la destinazione finale del traffico, ma diventa l’esecutore predefinito nel percorso decisionale dell’AI.

2. Non si tratta di semplice conversione, ma di un “nuovo punto di partenza per gli acquisti”

Il management ha utilizzato una formulazione cruciale:

Customer journeys that do not begin with commercial intent, but end with commerce.

Tradotto in parole semplici:

• Prima:
  “Voglio comprare una TV → apro l’App / sito di Walmart”

• Futuro:
  “Quale TV è adatta al mio soggiorno?”
  ↓
  AI consiglia
  ↓
  prodotti Walmart appaiono direttamente
  ↓
  ordine con un click

  
  

In questa struttura,fiducia + prezzo + velocità di fulfillment sono le vere competenze chiave.
E sono proprio questi tre punti ad aver costituito il fossato più forte di Walmart negli ultimi 20 anni.

3. I primi a beneficiarne non sono i prodotti standard, ma le “categorie che richiedono ispirazione”

Il management sottolinea che il cambiamento portato dall’AI negli acquisti toccherà prima di tutto, non i prodotti standard ad alta frequenza, ma:

• abbigliamento / cosmetici

• prodotti per bambini e mamme

• cura dell’auto

• elettronica di consumo

Queste categorie hanno in comune:

• bassa frequenza

• necessità di confronto

• richiedono consigli

• costi decisionali elevati

Non appena l’AI sarà in grado di “capire chi sei, cosa hai già acquistato, in quale contesto ti trovi ora”,
valore medio dell’ordine, tassi di conversione e cross-selling cambieranno strutturalmente.

4. L’AI non cambia solo il front-end, ma sta rimodellando la struttura dei costi di Walmart

Questo aspetto viene spesso trascurato.

Walmart ha dichiarato in conferenza che l’AI è già profondamente coinvolta in:

• previsioni della catena di fornitura

• riassortimento nei negozi

• sistemi informativi per i dipendenti

• servizio clienti e post-vendita (AI Agent: Sparky)

Particolarmente degna di nota una frase:

In futuro l’App avrà “meno scorrimento e più comprensione dell’intento”

Dietro a ciò, la sostanza èmiglioramento dell’efficienza + ottimizzazione della struttura dei costi del personale,
il che, per un gigante del retail con un EBIT margin solo del 4%–5%, è estremamente rilevante.

5. In un contesto di “pressione sui consumi”, Walmart è ancora più stabile

A proposito dei consumatori americani, il management fornisce un’analisi molto pragmatica:

• fasce a basso reddito: forte pressione emotiva

• machi entra nei supermercati, continua comunque a spendere

• l’inflazione alimentare si è notevolmente attenuata

• la carne bovina è ancora soggetta a inflazione, ma categorie come le uova stanno scendendo di prezzo

In un contesto di “alti tassi di interesse + elevata incertezza”,
il rapporto qualità-prezzo di Walmart + la sua capacità omnicanale stanno continuando a conquistare quote di mercato.

6. Valutazione e conclusione: perché Goldman Sachs mantiene il Buy?

Goldman Sachs mantiene il rating Buy con un target price a 12 mesi di 121 dollari; la logica di base non è complicata:

• l’EPS continua a crescere a una cifra medio-alta o addirittura a due cifre

• i margini stanno migliorando lentamente ma costantemente

• l’AI porta unmiglioramento strutturale di lungo periodo, non solo una storia temporanea

Walmart non è più solo un “titolo difensivo nei consumi”,
ma si sta evolvendo in una “piattaforma retail infrastrutturale abilitata dall’AI”.

La mia interpretazione

Dal punto di vista dell’investimento, riassumerei questo resoconto con una frase:

Walmart sta diventando il “livello esecutivo retail più facilmente attivabile” nell’era dell’AI.

Quando sempre più decisioni di acquisto avverranno all’interno di conversazioni con AI,
il vero valore non sarà nel modello in sé, ma inchi saprà trasformare il “consiglio” in “consegna”.

E Walmart, chiaramente, si trova in una posizione estremamente favorevole.