Il dollaro rimbalza tra le speculazioni sul presidente della Fed

L'Indice del Dollaro Sale Leggermente tra le Speculazioni sul Presidente della Fed

L'indice del dollaro (DXY00) ha chiuso venerdì con un modesto rialzo dello 0,04%. Dopo un calo iniziale, il biglietto verde ha recuperato terreno quando il Presidente Trump ha espresso esitazione nel nominare Kevin Hassett come Presidente della Federal Reserve. Poiché Hassett è considerato accomodante dagli investitori, la possibilità che venga scelto un candidato più falco come Kevin Warsh ha sostenuto il dollaro. Inoltre, un rapporto sulla produzione manifatturiera statunitense per dicembre, migliore del previsto, ha fornito ulteriore slancio.

In precedenza, il dollaro aveva perso terreno mentre lo yen si rafforzava in seguito alle affermazioni decise del Ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama, che ha dichiarato che il governo era pronto a intervenire in modo deciso per fermare il deprezzamento dello yen. Il dollaro ha toccato il minimo della sessione dopo che l'indice NAHB sul mercato immobiliare di gennaio è sceso inaspettatamente.

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Dati Economici e Aspettative di Mercato

La produzione manifatturiera statunitense di dicembre è aumentata dello 0,2% su base mensile, superando le previsioni di un calo dello 0,1%. Inoltre, i dati di novembre sono stati rivisti al rialzo a un aumento dello 0,3%. In contrasto, l'indice NAHB sul mercato immobiliare di gennaio è sceso di 2 punti a 37, deludendo le aspettative di un aumento a 40.

Attualmente, i trader prezzano una probabilità del 5% di un taglio dei tassi di 25 punti base alla prossima riunione FOMC prevista per il 27-28 gennaio.

Nonostante i recenti guadagni, il dollaro affronta venti contrari persistenti. Si prevede che il FOMC riduca i tassi di circa 50 punti base nel 2026, mentre la Bank of Japan dovrebbe aumentare i tassi di 25 punti base e la Banca Centrale Europea dovrebbe mantenere l'attuale politica monetaria.

Ulteriori pressioni ribassiste sul dollaro derivano dalle iniezioni di liquidità della Federal Reserve, con acquisti mensili di T-bill per 40 miliardi di dollari avviati a metà dicembre. Persistono anche i timori che il Presidente Trump possa scegliere un Presidente della Fed accomodante, il che potrebbe pesare ulteriormente sulla valuta. Trump ha indicato che la sua decisione sarà annunciata nelle prossime settimane.

Movimenti Valutari: Euro e Yen

La coppia euro-dollaro (^EURUSD) ha invertito i guadagni iniziali venerdì, scendendo ai minimi di sei settimane e chiudendo la giornata in calo dello 0,08%. L'euro era inizialmente salito dopo che il Capo Economista della BCE Philip Lane aveva espresso fiducia nella politica monetaria attuale della banca centrale, ma la forza del dollaro ha poi esercitato pressione sull'euro.

BCE e Prospettive dell'Eurozona

Philip Lane, Capo Economista della BCE, ha dichiarato che le previsioni di base anticipano un'inflazione vicina all'obiettivo per diversi anni, una crescita stabile e una bassa disoccupazione. In queste condizioni, non vede la necessità immediata di discutere i tassi di interesse. I mercati assegnano una probabilità nulla a un aumento dei tassi di 25 punti base alla prossima riunione della BCE del 5 febbraio.

Lo Yen si Rafforza su Sviluppi Politici e di Politica Monetaria

La coppia dollaro USA-yen giapponese (^USDJPY) è scesa dello 0,35% venerdì. Lo yen si è apprezzato dopo le forti avvertenze del Ministro delle Finanze Katayama, che ha citato un recente accordo con il Tesoro degli Stati Uniti che potrebbe comportare un intervento sulla valuta. L'aumento dei rendimenti dei titoli di stato giapponesi, con il rendimento a 10 anni dei JGB ai massimi da 27 anni al 2,191%, ha ulteriormente sostenuto lo yen. Tuttavia, lo yen si è allontanato dai massimi quando i rendimenti dei Treasury statunitensi sono saliti.

Katayama ha ribadito la sua preoccupazione per il deprezzamento dello yen e ha sottolineato la prontezza del governo ad agire con decisione per sostenere la valuta.

L'incertezza politica influisce anch'essa sullo yen. Secondo alcune voci, il Primo Ministro Takaichi potrebbe sciogliere la Camera bassa e indire elezioni anticipate all'inizio di febbraio, alimentando i timori che le politiche fiscali espansive possano perdurare e che le aspettative di inflazione possano aumentare se il partito di governo otterrà la maggioranza.

Inoltre, le crescenti tensioni tra Cina e Giappone pesano sullo yen. La Cina ha recentemente imposto controlli sulle esportazioni di articoli destinati al Giappone con potenziali applicazioni militari, in risposta ai commenti del primo ministro giapponese su un possibile conflitto riguardante Taiwan. Queste misure potrebbero interrompere le catene di approvvigionamento e avere un impatto negativo sull'economia giapponese.

I mercati attualmente non prevedono alcuna possibilità di un aumento dei tassi da parte della Bank of Japan alla prossima riunione del 23 gennaio.

Metalli Preziosi: Oro e Argento in Calo

L'oro COMEX di febbraio (GCG26) ha chiuso venerdì in calo di 28,30 dollari (-0,61%), mentre l'argento COMEX di marzo (SIH26) è sceso di 3,81 dollari (-4,12%).

Sia i prezzi dell'oro che dell'argento sono diminuiti, con l'argento che ha registrato una flessione più marcata. L'aumento dei rendimenti obbligazionari a livello globale ha pesato sui metalli preziosi, mentre l'allentamento delle tensioni geopolitiche in Iran ha ridotto la domanda di beni rifugio dopo che il Presidente Trump ha indicato che l'Iran avrebbe fermato la violenza contro i manifestanti, lasciando intendere che gli Stati Uniti potrebbero ritardare un'azione militare.

Ulteriori perdite per i metalli preziosi sono seguite al rimbalzo del dollaro, stimolato dalla riluttanza di Trump a nominare Kevin Hassett come Presidente della Fed. Poiché Hassett è considerato accomodante, la prospettiva di una nomina più falco è vista come negativa per oro e argento.

I prezzi dell'argento sono stati inoltre sotto pressione a causa di liquidazioni di posizioni lunghe dopo che Trump ha scelto di non imporre dazi sulle importazioni di minerali critici, incluso l'argento, preferendo invece negoziati bilaterali. Le preoccupazioni sui dazi hanno mantenuto elevate le scorte di argento nei magazzini statunitensi, contribuendo allo squeeze globale dell'anno scorso e al continuo sostegno dei prezzi. Attualmente, circa 434 milioni di once d'argento sono immagazzinate nei depositi collegati al Comex, quasi 100 milioni in più rispetto a un anno fa.

Domanda di Bene Rifugio e Attività delle Banche Centrali

Le continue preoccupazioni sull'indipendenza della Federal Reserve stanno alimentando la domanda di metalli preziosi come riserva di valore, a seguito delle minacce del Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti di incriminare la Fed. Il Presidente Powell ha osservato che queste azioni arrivano in un momento di persistente pressione da parte dell'amministrazione Trump per influenzare le decisioni sui tassi. Tuttavia, Trump ha dichiarato a Reuters di non avere intenzione di rimuovere Powell, nonostante l'indagine in corso.

I metalli preziosi hanno ricevuto ulteriore sostegno dopo che Trump ha ordinato a Fannie Mae e Freddie Mac di acquistare 200 miliardi di dollari in obbligazioni ipotecarie, con l'obiettivo di ridurre i costi di finanziamento e stimolare la domanda abitativa. Questa mossa è vista come una forma di quantitative easing, che ha ulteriormente rafforzato la domanda di oro e argento.

La domanda di beni rifugio per i metalli preziosi rimane elevata a causa delle incertezze sulle tariffe statunitensi e dei rischi geopolitici in regioni come Iran, Ucraina, Medio Oriente e Venezuela. Le aspettative di una politica della Fed più accomodante nel 2026, qualora Trump nominasse un Presidente accomodante, e l'aumento della liquidità nel sistema finanziario dopo l'iniezione mensile da 40 miliardi di dollari del FOMC, sono anch'essi fattori di supporto.

Domanda di Oro da Parte delle Banche Centrali e dei Fondi

Gli acquisti delle banche centrali continuano a sostenere i prezzi dell'oro. A dicembre, la banca centrale cinese ha aumentato le riserve auree di 30.000 once a 74,15 milioni di once troy, segnando il quattordicesimo aumento mensile consecutivo. Il World Gold Council ha inoltre riferito che le banche centrali mondiali hanno acquistato 220 tonnellate metriche di oro nel terzo trimestre, con un incremento del 28% rispetto al trimestre precedente.

La domanda d'investimento rimane robusta, con le posizioni lunghe sugli ETF sull'oro ai massimi da 3,25 anni e quelle sull'argento ai massimi da 3,5 anni alla fine di dicembre.