Oltre 7 miliardi di dollari sono stati ritirati dai principali fondi di credito privato alla fine dello scorso anno. I grandi investitori hanno smesso di aspettare. I due grandi fallimenti di First Brands e Tricolor hanno messo tutti in allarme, poiché entrambe le aziende erano sovraccariche di prestiti e debiti garantiti da attività organizzati dalle banche.
I fondi gestiti da Apollo, Ares, Barings, Blackstone, Blue Owl, Cliffwater, Oaktree e HPS di BlackRock hanno tutti subito perdite. I dati, provenienti dai depositi presso la SEC, mostrano un’impennata nei riscatti su tutta la linea. La maggior parte si attesta intorno al 5% del valore netto del fondo dopo il debito. Ma non finirà qui.
Nei prossimi settimane arriveranno ulteriori rapporti. I dirigenti dicono che il totale sarà ancora più alto.
E dato che il mercato del credito privato vale 2,3 trilioni di dollari, se la fiducia continuerà a diminuire, innescherà quasi sicuramente un crollo nei titoli azionari quotati pubblicamente.
Venerdì, l’S&P 500 è sceso dello 0,06% chiudendo a 6.940,01, il Nasdaq Composite è calato dello 0,06% attestandosi a 23.515,39 e il Dow Jones Industrial Average è diminuito dello 0,17% terminando a 49.359,33.
Poi c’è Jamie Dimon, il capo di JPMorgan, che avverte in modo sinistro: – “Quando vedi uno scarafaggio, probabilmente ce ne sono altri.”
La domanda aveva già iniziato a rallentare. La Fed aveva segnalato che sarebbero arrivati tagli dei tassi. Tassi più bassi significano rendimenti più bassi, soprattutto per i fondi che detengono prestiti a tasso variabile. Alcuni fondi hanno tagliato i loro dividendi. Questo ha spaventato ancora di più gli investitori.
La maggior parte della pressione si è riversata su BDC non quotate e fondi interval. Questi sono i principali punti di accesso per investitori retail e ad alto patrimonio nel credito privato. Normalmente, i gestori possono limitare i prelievi al 5% per trimestre. Ma molti fondi stanno permettendo ai clienti di ritirare più di questa soglia.
Il piano di Trump per il tetto ai tassi d’interesse al 10% scatena ulteriori timori
Mentre Wall Street affronta la fuga degli investitori, il Presidente Trump ha acceso un nuovo allarme proponendo un tetto del 10% ai tassi di interesse sulle carte di credito. I segnali di avvertimento sono arrivati rapidamente. L’Electronic Payments Coalition ha fatto i calcoli e ha dichiarato che tra l’82% e l’88% dei titolari di carte perderebbe la carta o vedrebbe una forte riduzione dei limiti. Si parla di milioni di americani.
I più colpiti? Le persone con un punteggio di credito inferiore a 740. L’EPC afferma che si tratta di 175-190 milioni di persone che perderebbero la carta o subirebbero gravi limitazioni.
Jeremy Barnum, CFO di JPMorgan, ha detto agli investitori che questo distruggerebbe l’accesso al credito. “Le persone perderanno l’accesso al credito, in modo molto, molto esteso e su larga scala, specialmente quelli che ne hanno più bisogno,” ha dichiarato.
Barnum ha aggiunto: – “Questo potrebbe avere conseguenze estremamente negative per i consumatori e, francamente, probabilmente anche per l’economia nel suo complesso.” E sì, anche la banca ne risentirebbe. “Non saremmo coinvolti se non fosse un buon affare per noi.”
Cliffwater in precedenza aveva affermato di “non essere preoccupata per la nostra capacità di operare, sapendo di avere molta liquidità alle spalle e pensando che trimestre dopo trimestre le cose miglioreranno.”
Tra aziende che crollano, riscatti in aumento, tagli dei tassi e ora la battaglia sul tetto alle carte di credito, il mercato del credito sta subendo colpi da ogni lato. È impossibile sapere cosa succederà dopo. Ma per ora, Wall Street osserva la gente andarsene.
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