L'escalation delle tensioni geopolitiche in Groenlandia rimodella la logica della sicurezza finanziaria e dell'approvvigionamento

Huitong News, 18 gennaio—— Nella domenica dell’area GMT+8 (18 gennaio), il presidente degli Stati Uniti Trump, riguardo alla questione della Groenlandia, ha annunciato l’intenzione di imporre dazi su otto paesi europei, provocando una reazione immediata e forte sia da parte dei leader di diversi paesi europei che da entrambi i partiti del Congresso degli Stati Uniti. Questa improvvisa tensione geopolitica si prevede sconvolgerà in modo significativo il sentiment di mercato all’inizio della prossima settimana, guidando l’andamento a breve termine di oro, petrolio e principali coppie valutarie. Il mercato sta passando dai tradizionali modelli di trading macroeconomico a una rivalutazione del premio di rischio geopolitico e della stabilità dell’approvvigionamento energetico.

La domenica dell’area GMT+8 (18 gennaio), l’attenzione dei mercati finanziari globali si è improvvisamente spostata dai dati economici di routine al vortice geopolitico del Nord Atlantico. Il presidente degli Stati Uniti Trump, riguardo alla questione della Groenlandia, ha annunciato l’intenzione di imporre dazi su otto paesi europei, provocando una reazione immediata e forte sia da parte dei leader di diversi paesi europei che da entrambi i partiti del Congresso degli Stati Uniti. L’Unione Europea ha annunciato la convocazione di una riunione d’emergenza il 18 gennaio per discutere le contromisure, mentre il leader della minoranza democratica al Senato degli Stati Uniti ha dichiarato esplicitamente che spingerà per una legislazione che blocchi i dazi. Questa improvvisa tensione geopolitica si prevede sconvolgerà in modo significativo il sentiment di mercato all’inizio della prossima settimana, guidando l’andamento a breve termine di oro, petrolio e principali coppie valutarie. Il mercato sta passando dai tradizionali modelli di trading macroeconomico a una rivalutazione del premio di rischio geopolitico e della stabilità dell’approvvigionamento energetico.

I. Escalation del conflitto geopolitico: dalle dichiarazioni sui dazi alle fratture nell’alleanza transatlantica

Gli sviluppi più recenti hanno ormai superato il mero ambito delle dispute commerciali ordinarie. Trump ha dichiarato che, a partire dal 1° febbraio, gli Stati Uniti imporranno un dazio del 10% sulle merci importate da Danimarca, Norvegia, Svezia, Francia, Germania, Regno Unito, Paesi Bassi e Finlandia, minacciando che, se non si raggiungerà un “accordo di acquisizione totale della Groenlandia”, i dazi saliranno al 25% dal 1° giugno. Queste dichiarazioni sono state immediatamente definite da diversi paesi europei come “inaccettabili”, “ricatti” e “comportamenti completamente sbagliati”.

La logica centrale dell’impatto sui fondamentali è duplice: primo, la fermentazione del sentimento di avversione al rischio; secondo, la preoccupazione per potenziali ripercussioni sull’approvvigionamento energetico europeo. Da parte UE, il principale gruppo politico del Parlamento europeo ha dichiarato apertamente che sospenderà la ratifica dell’accordo commerciale UE-USA e la riduzione dei dazi sui prodotti americani prevista dall’accordo. Questo implica che le relazioni commerciali transatlantiche non solo rischiano di non approfondirsi, ma corrono anche il rischio di regredire. Il leader della coalizione GroenLinks-Partito del Lavoro nei Paesi Bassi ha affermato che l’Europa deve “tracciare una linea di demarcazione” con gli Stati Uniti. Il presidente finlandese ha avvertito che i dazi distruggeranno le relazioni transatlantiche e innescheranno un pericoloso circolo vizioso.

Particolarmente significativo è l’emergere di resistenze politiche interne negli Stati Uniti. Il leader della minoranza democratica al Senato, Schumer, ha promesso di promuovere una legislazione per bloccare l’introduzione dei dazi, definendoli “avventati” e basati su “deliri irrealistici”. I presidenti congiunti del gruppo di osservazione NATO bipartisan del Senato hanno anch’essi lanciato un avvertimento, affermando che tali dichiarazioni non faranno che avvantaggiare gli avversari e auspicando di non vedere una divisione nella NATO. Le voci contrarie provenienti dal Congresso, soprattutto congiuntamente da entrambi i partiti, aggiungono grande incertezza politica alla reale implementazione della minaccia dei dazi. I trader devono monitorare attentamente le dichiarazioni della riunione d’emergenza UE del 18 gennaio e l’avanzamento dell’iter legislativo negli Stati Uniti. Qualsiasi segnale di allentamento delle tensioni potrebbe rapidamente calmare il panico di mercato, mentre retoriche di escalation aggraveranno la volatilità.

II. Analisi degli asset rifugio: “decoupling” e ri-ancoraggio tra oro e tassi reali

L’attuale situazione offre molteplici sostegni favorevoli all’oro. Primo, l’escalation diretta del rischio geopolitico, soprattutto quando coinvolge dispute tra gli Stati Uniti e i tradizionali alleati chiave, spingerà i capitali rifugio verso l’oro. Secondo, il livello globale di politiche “populiste” è già ai massimi storici e, secondo analisi di noti istituti, ciò di solito si accompagna a una crescita economica più lenta nei prossimi 10-15 anni, inflazione in aumento e una riduzione dell’apertura commerciale, creando così un contesto macro favorevole a un asset non creditizio come l’oro.

Dal punto di vista tecnico, il prezzo dell’oro ha recentemente mostrato un “decoupling” dalla tradizionale correlazione negativa con i tassi reali dei Treasury USA. Questo significa che, nell’attuale quadro macro e geopolitico strutturale, la domanda di beni rifugio e la diversificazione delle riserve mondiali fuori dal dollaro stanno diventando fattori di pricing più forti dei tassi reali.

Per il contratto principale COMEX Gold (GC), il movimento di inizio settimana rispecchierà innanzitutto l’assorbimento delle notizie del weekend. L’area di supporto chiave può essere individuata nel range centrale della piattaforma di consolidamento precedente, con la logica che il premio di rischio geopolitico fornisce supporto di base; se la situazione non peggiora drasticamente, una parte delle prese di profitto potrebbe essere attiva in questa zona. La resistenza superiore va osservata lungo la trendline che si estende dai massimi dello scorso anno; per superarla sarà necessaria un’affluenza più chiara e continua di capitali rifugio o una significativa pressione sul dollaro causata dal rafforzamento dell’euro. Occorre monitorare attentamente le successive dichiarazioni dei funzionari europei e americani, i risultati della riunione UE e la volatilità del mercato dei Treasury USA: qualsiasi segnale di distensione o di successo nell’ostruzionismo del Congresso potrebbe innescare un ritracciamento a breve termine dell’oro.

Gli analisti di istituti rinomati avvertono che, in un contesto di ascesa del populismo e rialzi dell’oro, la logica di asset allocation è cambiata, il quadro tradizionale offre meno capacità esplicativa, e la stessa perdita di correlazione rappresenta una nuova fonte di rischio. La volatilità dell’oro potrebbe intensificarsi.

III. Mercati energetici e valutari: doppia pressione tra timori sulle forniture e sul dollaro

L’impatto sul mercato del petrolio sarà più complesso. Da un lato, il rischio geopolitico in sé attribuisce un premio di rischio ai prezzi del petrolio. Dall’altro, la disputa coinvolge direttamente diversi paesi europei importatori di energia e produttori di petrolio del Mare del Nord (come Norvegia e Regno Unito). Sebbene la minaccia dei dazi non abbia ancora specificato le categorie merceologiche, qualsiasi misura che ostacoli il flusso commerciale transatlantico potrebbe turbare gli equilibri globali del commercio petrolifero, alimentando preoccupazioni sulla stabilità dell’offerta. Inoltre, la Russia è un fornitore energetico chiave per l’Europa; in un contesto di perdurante tensione russo-ucraina, un’eventuale frattura nell’alleanza euro-atlantica potrebbe influire sulla strategia europea di sicurezza energetica con ripercussioni a più lungo termine sugli equilibri globali di domanda e offerta energetica.

Per quanto riguarda il forex, l’euro/dollaro (EUR/USD) sarà sotto i riflettori. Nella fase iniziale dell’evento, poiché l’Europa è la parte direttamente colpita, l’euro tende a subire pressioni per effetto dell’avversione al rischio. Tuttavia, se l’Europa mostrerà un’unità e una fermezza superiori alle attese (ad esempio sospendendo la ratifica dell’accordo commerciale UE-USA) e le voci contrarie negli Stati Uniti aumenteranno, la logica di mercato potrebbe orientarsi verso una visione “tutto scontato” o una preoccupazione per il danno all’egemonia del dollaro. Se l’euro riuscirà a mantenere i livelli psicologici chiave e, a seguito di una risposta UE unita e decisa, potrebbe esserci una spinta al rialzo nel breve periodo. Il dollaro, invece, si trova in un dilemma: la sua tradizionale funzione di asset rifugio potrebbe fornire supporto, ma il deliberato deterioramento delle relazioni con gli alleati, le dispute politiche al Congresso e le prospettive di danni al commercio rappresentano un fattore negativo sui fondamentali.

Per il contratto principale WTI Crude Oil (CL), il premio di rischio geopolitico farà da sostegno ai prezzi. Il supporto inferiore si trova nella zona di convergenza delle medie mobili multiple recenti, area di riferimento anche per l’equilibrio domanda-offerta di breve termine. La resistenza superiore va osservata in corrispondenza dei massimi precedenti: la capacità di superarli dipenderà dall’effettivo impatto del conflitto su forniture o trasporto energetico. Occorre prestare particolare attenzione a eventuali riferimenti all’autonomia della cooperazione energetica nella riunione UE e a eventuali chiarimenti dei funzionari americani sull’ambito di applicazione dei dazi.

IV. Prospettive per la prossima settimana: il confronto politico guida i mercati, attenzione ai rapidi cambi di sentiment

Guardando alla prossima settimana, l’andamento dei mercati finanziari dipenderà fortemente dall’evoluzione politica della questione Groenlandia, piuttosto che dai semplici dati economici.

1. Percorso evolutivo della situazione: se dopo la riunione d’emergenza UE emergerà una posizione forte ma unitaria e le voci contrarie al Congresso degli Stati Uniti aumenteranno, il mercato potrebbe interpretare che la possibilità di attuazione dei dazi sia in calo, con un temporaneo aumento dell’appetito per il rischio che porterebbe a parziali ritracciamenti di oro e yen, e a un rimbalzo di euro e borse europee. Al contrario, se l’amministrazione Trump manterrà una posizione rigida o il dialogo tra Europa e Stati Uniti fallirà, il sentiment di avversione al rischio dominerà i mercati, con oro, dollaro e Treasury USA in rialzo simultaneo (modalità rifugio pura) e asset rischiosi sotto pressione.
2. Ricostruzione delle correlazioni tra asset: come indicato nei report istituzionali di riferimento, la tradizionale correlazione “Treasury USA—dollaro—oro” si sta indebolendo. La prossima settimana si potrebbe assistere a una simultanea forza di dollaro e oro guidata dallo stesso driver di avversione al rischio, oppure a una situazione in cui, a causa del danno alla credibilità USA, il dollaro scende e l’oro sale. I trader devono abbandonare la semplice logica della correlazione storica e prestare maggiore attenzione ai flussi effettivi di capitali.
3. Impatti sulle azioni USA: la minaccia dei dazi riguarda direttamente l’Europa, ma se attuata farà aumentare i costi di importazione e i prezzi al consumo negli Stati Uniti, in contrasto con l’obiettivo anti-inflazione della Federal Reserve. Inoltre, le prospettive di profitto delle aziende affrontano una nuova incertezza. Pertanto, l’impatto sugli indici principali come il Dow Jones sarà tendenzialmente negativo. Tuttavia, se la minaccia dei dazi verrà bloccata con successo dal Congresso, il mercato potrebbe interpretarlo come una riduzione del rischio politico, con un effetto positivo a breve termine. In generale, l’incertezza politica in sé reprimerà la propensione al rischio sulle azioni USA.

I trader devono concentrarsi nel monitorare ogni dichiarazione ufficiale europea e americana e ogni sviluppo nel processo legislativo del Congresso, cogliendo con precisione i rapidi cambi tra “avversione al rischio” e “attenuazione del rischio” nel sentiment di mercato. In un contesto macro di “decoupling” strutturale e ascesa del populismo, tali shock di mercato innescati da imprevisti politici potrebbero diventare più frequenti in futuro: la flessibilità e una profonda comprensione delle logiche fondamentali saranno essenziali.