主なポイント：
経済の不確実性、雇用統計の発表遅延、住宅市場の弱さがトレーダーをBitcoinから撤退させている。
プロトレーダーはBitcoin価格下落に備えるため高いコストを負担しており、中国ではステーブルコインが割引価格で売却され、暗号資産市場からの撤退が進んでいる。
Bitcoin（BTC）は月曜日に$92,250を突破できず、$2,650の下落を記録した。この動きは、米国株式市場が雇用市場の状況に対する不確実性や、人工知能投資の過熱評価への不安の高まりを受けて反転したことに続くものだった。
トレーダーは現在、米連邦準備制度理事会（Fed）の水曜日の金融政策決定を待っているが、$100,000への早期回復の可能性はリスク認識に依存している。
Bitcoin 3ヶ月先物年率ベーシスレート。出典： Laevitas.ch Bitcoinの月次先物プレミアム（現物価格に対するベーシスレート）は、過去2週間にわたり中立的な5%の閾値を下回ったままだ。強気レバレッジ需要の弱さは、Bitcoinが10月の史上最高値から28%下落したことを反映している。それでも、世界経済成長への懸念もセンチメントに影響を与えている。
米国政府の公式な雇用・インフレデータは、11月に終了した43日間の資金調達停止の影響で発表が遅れており、経済状況の可視性が低下している。その結果、12月の0.25%利下げに対するコンセンサスがあっても楽観的なムードにはつながっていない。特に、民間の雇用統計で11月に71,321人のレイオフが報告された後はなおさらだ。
さらに、Redfinのデータによると、10月の住宅購入契約の15%がキャンセルされ、高い住宅価格と経済不安の高まりが理由とされており、米国不動産市場からも追加の圧力がかかっている。加えて、CNBCは2024年10月から上場廃止件数が38%増加し、11月の中央値リスト価格は前年同月比で0.4%下落したと報じている。
Bitcoinは株式市場をアンダーパフォームし、リスク回避を示唆
Bitcoinは$92,000の強気レバレッジBTC先物が$92 million強制清算された後、$90,000まで急落した。マクロ経済見通しの弱さがBitcoinトレーダーのセンチメントに圧力をかけた可能性があるが、S&P 500指数は史上最高値6,920からわずか1.2%下の水準にとどまっている。
DeribitにおけるBitcoin 30日オプションスキュー（プット・コール）。出典：laevitas.ch クジラやマーケットメイカーは、DeribitでBitcoinプットオプションを売るために13%のプレミアムを要求している。下落リスクヘッジのコスト高騰は弱気市場の典型だが、月曜日の$92,000での拒否はトレーダーのポジションに影響を与えず、$90,000のサポートレベルを強化している。
中国でも、ステーブルコインが現地通貨に対してパリティを下回って取引されていることから、トレーダーは暗号資産市場から撤退している。このリスクオフのシグナルはBitcoinの短期的な弱気見通しを支持するが、必ずしもトレーダーが価格が$85,000以下に下落すると予想していることを意味しない。
Tether（USDT/CNY）対米ドル/CNY。出典：OKX 中立的な状況下では、USDTは公式USDレートに対して0.2%から1%のプレミアムで取引されるべきであり、これはクロスボーダーの摩擦や規制上の障壁、関連手数料を相殺するためである。公式レートに対するディスカウントは、暗号資産市場からの撤退需要が強いことを示し、弱気局面でよく見られるパターンだ。
過去数週間にわたり米国スポットBitcoin ETFへの資金流入が見られなかったことも、強気エクスポージャー需要を抑えている。Bitcoinが近い将来$100,000に到達できるかどうかは、米国の雇用市場や不動産状況の可視性向上に大きく依存しており、これはFedの単一決定よりも時間がかかる可能性がある。
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