Bakit natin kailangan ang "DeFi"?

Orihinal na Pamagat: A Bird's Eye View
Orihinal na May-akda: zacharyr0th, Aptos Labs

Orihinal na Salin: Alex Liu, Foresight News

Mga Aktwal na Gamit ng DeFi

· Ang tradisyonal na sistema ng pagbabangko ay nananatiling pundasyon ng pananalapi, ngunit matagal na itong pinahihirapan ng mga sistemikong panganib, pagkukulang sa regulasyon, at mga salungatan ng interes.

· Ang decentralized finance (DeFi) ay nag-aalok ng access sa mga tool sa pananalapi na hindi nangangailangan ng pahintulot—may kakayahang labanan ang censorship, walang hangganan ang paggamit ng stablecoin, at transparent ang pagbuo ng kita.

· Ang hinaharap ng pananalapi ay magmumula sa praktikal na pagsasanib ng mga tradisyonal na institusyon at desentralisadong imprastraktura.

Ang pandaigdigang sistema ng pananalapi ay itinayo sa isang napakalaking network ng mga tagapamagitan, na araw-araw ay humahawak ng trilyong dolyar na mga transaksyon. Ang ganitong estruktura ay tunay na sumuporta sa pandaigdigang kalakalan at daloy ng kapital sa kasaysayan, ngunit nagdulot din ito ng mga bottleneck, hindi episyente, at mga sistemikong panganib.

Patuloy ang pag-unlad ng teknolohiya, ngunit ang mga tradisyonal na institusyon ay nananatiling malalim ang ugat, hindi lamang sa operasyon kundi pati sa pulitika at lipunan. Ang ilan ay itinuturing na "too big to fail", habang ang iba ay tahimik na nalulugi. Kahit na marami sa mga institusyong ito ay may malaking pangalan, ang kanilang kasaysayan ay nadungisan ng mga paglabag sa regulasyon at hindi nareresolbang salungatan ng interes.

Ipinapakita ng mga penomenang ito ang isang malalim na sistemikong problema—hindi lamang kakulangan sa regulasyon, kundi isang depekto sa disenyo.

Mas malala pa, madalas na malabo ang hangganan sa pagitan ng mga regulator at ng mga nireregulate. Ang dating SEC Chairman na si Gary Gensler ay nagtrabaho sa Goldman Sachs ng 18 taon bago pamunuan ang regulasyon sa Wall Street; si Federal Reserve Chairman Jerome Powell ay nag-ipon ng malaking yaman sa investment banking bago bumuo ng polisiya sa pananalapi; at si dating US Treasury Secretary Janet Yellen ay tumanggap ng higit sa $7 milyon na bayad sa pagsasalita mula sa mga institusyong pampinansyal na kalaunan ay kanyang nireregulate.

Totoo, maaaring magkatugma ang propesyonal na kakayahan ng pampubliko at pribadong sektor, ngunit ang ganitong "revolving door" na penomena ay hindi na bago—ito ay halos naging pamantayan na.

Misyon at Mekanismo ng Central Bank

Noong 1913, matapos ang sunod-sunod na bank run, itinatag ang Federal Reserve. Dinisenyo nina J.P. Morgan at iba pang mga financier, ang Federal Reserve ay isang quasi-government institution: sa teorya ay responsable sa Kongreso, ngunit sa praktika ay gumagana nang independiyente.

Noong 1977, pormal na itinatag ang dual mandate ng Federal Reserve:

· I-maximize ang employment

· Panatilihin ang price stability (na kasalukuyang binibigyang-kahulugan bilang humigit-kumulang 2% inflation rate)

Kahit na patuloy na umuunlad ang monetary policy, nananatiling pareho ang mga pangunahing kasangkapan nito: interest rate adjustment, pagpapalawak ng balance sheet, at open market operations.

Mula noong 2012, malinaw na itinakda ng Federal Reserve ang 2% annual inflation rate bilang target, na may malawak na epekto sa halaga ng asset at purchasing power ng dolyar. Sa pangmatagalang kasaysayan, patuloy na bumababa ang interest rate.

Habang lalong nagiging kumplikado at magkakaugnay ang sistema ng pananalapi, patuloy na bumababa ang gastos sa paghiram.

Halaga at Persepsyon

Mula noong 2008, lalong tumitindi ang ugnayan ng Federal Reserve balance sheet at S&P 500 index, na nagdudulot ng mga tanong tungkol sa pangmatagalang epekto ng monetary expansion.

May mga nagsasabi na, dahil sa pandaigdigang dominasyon ng US, kaya nitong "mag-imprenta ng pera" nang may kaunting epekto; ang status ng dolyar bilang reserve currency at ang tiwala ng mundo sa mga institusyong Amerikano ay nagbibigay ng buffer laban sa inflation. Ngunit hindi lahat ng bansa ay may ganitong pribilehiyo. Sa maraming bahagi ng mundo, lalo na kung saan ang mga produkto at serbisyo ay hindi presyong dolyar o euro, hindi opsyonal kundi kailangan ang DeFi.

Sa mga developed economies, maaaring pag-usapan ng mga tao ang teoretikal na benepisyo ng desentralisasyon; ngunit para sa bilyun-bilyong tao sa mga hindi pa maunlad na lugar, ang kanilang kinakaharap ay mga problemang hindi kayang solusyunan o ayaw solusyunan ng tradisyonal na bangko: currency devaluation, capital controls, kakulangan ng banking infrastructure, at political instability. Lahat ng ito ay nangangailangan ng solusyon sa labas ng tradisyonal na sistema.

Stablecoin at Paglaban sa Inflation

Noong 2021 hanggang 2022, dumaan ang Turkey sa matinding kaguluhang pang-ekonomiya, na may inflation rate na umabot ng 78.6% year-on-year.

Para sa karaniwang tao, hindi kayang magbigay ng epektibong solusyon ng mga lokal na bangko, ngunit kaya ng DeFi. Sa pamamagitan ng stablecoin at non-custodial wallet, maaaring iwasan ng mga tao ang pagkalugi ng asset, magsagawa ng pandaigdigang transaksyon, at umiwas sa hindi makatarungang capital controls—lahat ng ito ay gamit ang open-source na tool na maaaring gamitin ng kahit sino.

Hindi kailangan ng bank account o mahahabang dokumento para sa mga wallet na ito—kailangan lang ay private key o mnemonic phrase para ma-access ang on-chain account.

Kakayahan Laban sa Censorship

Maraming truck driver na nagprotesta sa US-Canada border ang na-freeze ang kanilang bank account ng mga opisyal, kaya hindi sila makabayad ng utang o makabili ng mga pangunahing pangangailangan—kahit hindi naman sila lumabag sa anumang partikular na batas.

Sa centralized na sistema, hindi awtomatikong may financial autonomy ang mga tao, samantalang ang DeFi ay nag-aalok ng ibang modelo: nakabatay sa open infrastructure, pinamamahalaan ng code, hindi ng lokal na polisiya.

Kita at Inobasyon

Muling binibigyang-kahulugan ng mga DeFi protocol ang mga pangunahing prinsipyo ng pananalapi: pagpapautang, trading, insurance, at iba pa—ngunit may kaakibat itong mga bagong panganib.

May ilang protocol na bumagsak, may mga malisyosong kalahok na nabunyag, ngunit natural na pinipili ng merkado ang mga inobasyong sustainable. Ang mga nakaligtas—tulad ng automated market makers (AMM) at liquidity pool—ay kumakatawan sa pinakamahusay na praktis ng DeFi: pagbuo ng transparent at permissionless na imprastraktura, kung saan ang trading fees ay napupunta sa liquidity providers, hindi lang sa iilang gatekeeper ng market making.

Malayo ito sa tradisyonal na modelo ng pananalapi—ang pagpasok sa tradisyonal na market, lalo na sa market making, ay lubhang limitado at kulang sa transparency.

Isang Balanseng Hinaharap

Hindi ganap na magiging desentralisado o sentralisado ang hinaharap ng pananalapi, lalo na sa panandaliang panahon—kundi magiging hybrid ito. Hindi ganap na kapalit ng tradisyonal na pananalapi ang DeFi, ngunit pinupunan nito ang mga puwang na hindi napapansin ng tradisyonal na sistema: accessibility, censorship resistance, transparency. Sa mga ekonomiyang apektado ng rehiyonal na inflation o financial repression, aktwal nang nilulutas ng DeFi ang mga pang-araw-araw na problema.

Sa mga bansang tulad ng US na mas ligtas ang banking system, may halaga pa rin ang DeFi—ngunit mas teoretikal. Para sa karamihan ng tao sa matatag na ekonomiya, nag-aalok pa rin ang tradisyonal na bangko ng mga kaginhawaan, proteksyon ng consumer, at reliability na hindi pa kayang tapatan ng DeFi. Kapag na-upgrade na ang tradisyonal na financial infrastructure sa blockchain-based settlement layer, unti-unting magiging realidad ang teoryang ito.

Bago mangyari iyon, may bahagi ng tao na maghahangad ng financial sovereignty, may mga entrepreneur na magtatayo sa unahan, at may mga matatalinong kapital na gagamit ng DeFi primitives para makakuha ng mas mataas na risk-adjusted returns—syempre, kasama na rin ang maraming Meme coin at airdrop na aktibidad.

Paano Tinitingnan ng Iba?

"Ang layunin ng DeFi ay hindi labanan ang tradisyonal na pananalapi, kundi bumuo ng isang bukas at accessible na sistema ng pananalapi upang mapunan ang umiiral na imprastraktura." — Vitalik Buterin, co-founder ng Ethereum

"Ang mga DeFi protocol ay kumakatawan sa isang paradigm shift sa financial infrastructure, na nag-aalok ng programmable at transparent na alternatibo sa mga tradisyonal na serbisyo sa pananalapi." — Dr. Fabian Schär, Propesor ng Distributed Ledger Technology, University of Basel

"Bagaman maaaring mag-alok ang mga DeFi platform ng mga makabagong teknolohiya, kailangan pa rin nilang gumana sa isang balangkas na nagpoprotekta sa mga mamumuhunan at nagpapanatili ng integridad ng merkado." — Gary Gensler, dating US SEC Chairman

Bakit Mahalaga ang DeFi

Sa isang mundo ng economic volatility at kakulangan ng tiwala sa institusyon, unti-unting ipinapakita ng mga desentralisadong sistema ang kanilang kakayahan: gamit ang mga bagong katangian ng blockchain upang palakasin ang tradisyonal na pagbabayad at operasyon sa pananalapi.

Ang arkitektura ng DeFi—permissionless, global, transparent—ay nagpapalaya ng bagong kalayaan sa pananalapi, binabasag ang mga hadlang ng heograpiya, pagkakakilanlan, at institusyon. Ang mga smart contract ay nag-a-automate ng mga komplikadong proseso, nagpapababa ng gastos, at nag-aalis ng friction—mga bagay na hindi kayang gawin ng tradisyonal na imprastraktura.

Nananatili pa rin ang mga panganib, ngunit patuloy din ang pag-unlad.