Pagkalipas ng sampung taon mula sa "siglong pagsasanib" ni Buffett, maghihiwalay na umano, balitang malapit nang hatiin ang Kraft Heinz (KHC.US)

Nabatid mula sa Jinse Finance APP, ayon sa ulat ng The Wall Street Journal, ang Kraft Heinz Company (KHC.US) ay malapit nang tapusin ang isang plano ng paghahati, na naglalayong hatiin ang malaking kumpanyang Amerikano ng pagkain at inumin sa dalawang magkahiwalay na entidad. Ang kaugnay na anunsyo ay maaaring ilabas sa susunod na linggo.

Ayon sa mga mapagkukunan, balak ng higanteng kumpanya ng pagkain na ihiwalay ang kanilang grocery business (na sumasaklaw sa mga produkto tulad ng Kraft macaroni cheese, Velveeta cheese, Jell-O, Kool-Aid atbp.), na tinatayang nagkakahalaga ng $20 billions; ang natitirang negosyo ay magpo-focus sa mga mas mabilis lumaking kategorya gaya ng ketchup at mga sarsa, at bubuuin bilang isang mas maliit na independiyenteng kumpanya.

Ang paghahating ito ay mahalagang isang “reverse” ng merger noong 2015 sa pagitan ng Kraft Foods Group at H.J. Heinz Company, na siyang lumikha ng ikatlong pinakamalaking kumpanya ng pagkain at inumin sa Amerika.

Ang merger noong 2015 ay isinulong ng Berkshire Hathaway ni Warren Buffett at 3G Capital. Ayon sa kasunduan noon, ang mga shareholder ng Kraft ay nagmamay-ari ng 49% ng pinagsamang kumpanya, habang ang mga shareholder ng Heinz ay may 51%; bukod sa shares ng bagong kumpanya, nakatanggap din ang mga shareholder ng Kraft ng espesyal na cash dividend na $16.50 bawat share, na buong pinondohan ng mga shareholder ng Heinz (Berkshire Hathaway at 3G Capital) sa pamamagitan ng equity. Sa simula ng merger, ang pinagsamang kita ng dalawang kumpanya ay humigit-kumulang $28 billions, ngunit ang bilang na ito ay unti-unting bumaba sa $6.35 billions.

Sinabi noon ni Buffett, “Lubos akong natutuwa na makibahagi sa pagsasama ng dalawang mahuhusay na kumpanya at kanilang mga iconic na brand. Ito ang uri ng transaksyon na gusto ko—pagsasama ng dalawang world-class na institusyon upang lumikha ng halaga para sa mga shareholder. Inaasahan ko ang mga oportunidad ng bagong pinagsamang kumpanya.”

Upang mapalakas ang kita, agad na naglunsad ang bagong tatag na Kraft Heinz Company ng cost-cutting plan at nagsimula ng acquisition spree, kabilang na ang nabigong pagtatangka noong 2017 na bilhin ang Unilever (UL.US) sa halagang $143 billions.

Gayunpaman, habang abala ang kumpanya sa pagbabawas ng gastos at paghahanap ng mga acquisition, hindi nito napansin ang pagbabago ng panlasa ng mga mamimili patungo sa mas malusog na pagkain. Habang bumababa ang demand sa mga produktong gaya ng processed cheese at hotdog, napilitan ang kumpanya na aminin na ang halaga ng Kraft at Oscar Mayer brands ay mas mababa kaysa inaasahan, at nagrekord ng $15 billions na asset impairment loss.

Dagdag pa rito, inamin din ng dating CEO na si Bernardo Hess na nabigo ang pagpapatupad ng zero-based budgeting (ibig sabihin, ang lahat ng gastusin bawat budget cycle ay kailangang muling patunayan mula sa simula). Noong 2019, sinabi ni Hess, “Masyado kaming naging optimistiko sa epekto ng pagtitipid sa gastos, ngunit hindi ito natupad.”

Sa gitna ng sunod-sunod na pagsubok, patuloy na bumaba ang presyo ng Kraft Heinz shares. Matapos maabot ang rurok noong 2017, sa loob ng sampung taon mula nang mag-merge, bumagsak ang presyo ng shares ng 61%, samantalang ang S&P 500 index ay tumaas ng 237% sa parehong panahon.

Dahil dito, napilitan ang Berkshire Hathaway na muling magrekord ng impairment sa 27.4% shares nito sa Kraft Heinz, na nagkakahalaga ng $3 billions noong 2019 at dagdag na $3.8 billions ngayon.

Dahil sa pagtaas ng production costs, patuloy ding bumaba ang kakayahang kumita ng Kraft Heinz, at sa 2025 ay nalugi na ito.

Sa halos kawalan ng ibang opsyon, ngayon ay isinasaalang-alang ng kumpanya ang paghahati bilang paraan upang malampasan ang krisis, ngunit tila hindi ito sapat upang mailigtas ang kumpanyang nahaharap sa matinding pagsubok.

Ayon kay Alan Galecki, analyst ng investment platform na Seeking Alpha, “Hindi ko nakikita na magdadala ng anumang dagdag na halaga ang paghahati,” “Nag-aalala ako na baka magresulta lang ito sa dalawang ‘mahihinang’ kumpanya.”

Dagdag pa ng analyst team ng TQP Research: “Ang iminungkahing plano ng paghahati ay nangangailangan na parehong makamit ng dalawang independiyenteng entidad ang malakas na paglago ng kita at gastos, ngunit ipinapakita ng datos na malabong makalikha ng bagong halaga para sa mga shareholder ang paghahati ng Kraft Heinz.”

Mukhang ganito rin ang pananaw ng Wall Street. Mula nang unang lumabas ang balita ng paghahati noong nakaraang buwan, tumaas lamang ng 3% ang presyo ng shares ng Kraft Heinz.