Babala ng Pantheon Macro: Malalim ang epekto ng panghihimasok ng gobyerno sa patakaran sa pananalapi, may kasaysayan na ng pagpilit ni Trump sa Federal Reserve

Ang macroeconomist ng Pantheon, si Samuel Thomas, ay nagbabala sa pinakabagong ulat na ang kamakailang presyur ni President Trump sa Federal Reserve na magbaba ng interest rates ay sumasalamin sa mapanganib na kasaysayan ng interbensyon ng gobyerno sa patakaran sa pananalapi. Sinuri ng institusyon ang dalawang tipikal na siklo ng kasaysayan: ang interbensyon ng gobyerno ng US noong 1970s na nagdulot ng matinding inflation, at ang direktang pagkontrol ng gobyerno ng UK sa interest rates bago naging independent ang Bank of England noong huling bahagi ng nakaraang siglo na nagresulta sa sakunang polisiya.

"Noong kinokontrol ng gobyerno ng UK ang interest rates, hindi bababa sa isang beses itong nagdulot ng malubhang pagsirit ng inflation," binigyang-diin ni Thomas. "Ang aral mula sa patakarang pinapatakbo ng pulitika ay nananatiling mahalaga hanggang ngayon." Binanggit ng ulat na noong 1980s, umabot sa kasaysayang pinakamataas na 21.9% ang inflation rate ng UK, na direktang bunga ng labis na interbensyon ng gobyerno. Nagbabala ang mga analyst: "Hindi si Trump ang unang lider na magsusugal ng patakaran sa pananalapi para sa panandaliang interes sa pulitika—ngunit pinatutunayan ng kasaysayan na laging may mabigat na kabayaran ang ganitong laro."

Ipinapakita ng datos mula sa ulat na bago naging independent ang Bank of England noong 1997, umaabot sa 6.5% ang average na taunang inflation rate ng bansa; sa loob ng dalawampung taon matapos ang independence, nanatili ito sa 2% na target range ng polisiya. Ang malinaw na pagkakaibang ito ay nagbibigay ng matibay na argumento para sa kasalukuyang laban para sa kalayaan ng central bank.