"Election Day" ng Federal Reserve: 11 Kandidato para sa Chairmanship ang Sumalang sa Panayam, Sino ang Pinakaaasam ng Crypto Community?

Noong unang bahagi ng Setyembre, ang mga pagbabago sa mga tauhan at kapangyarihan ng Federal Reserve ay patuloy na bumibilis.

Noong Setyembre 3, iniulat na malinaw na ipinahayag ng White House na agad nilang tatapusin ang pagpili ng susunod na Federal Reserve Chair. Sinimulan na ni Treasury Secretary Scott Besant ang proseso ng panayam sa 11 kandidato, at magsisimula ang serye ng mga interbyu ngayong Biyernes na tatagal ng isang linggo.

Kasabay nito, dumarami ang mga hakbang ukol sa "maayos na transisyon" ng mga tauhan at kapangyarihan. Sa isang banda, tinanggal ni Trump ang direktor ng Bureau of Labor Statistics (BLS), na nagdulot ng pag-aalala sa merkado tungkol sa pagiging independiyente ng opisyal na datos. Sa kabilang banda, pormal nang nagsumite ng pagbibitiw si Federal Reserve Governor Adriana Kugler noong unang bahagi ng Agosto upang magbigay daan sa bagong gobernador. Si Stephen Miran, dating Chair ng White House Council of Economic Advisers (CEA) at bagong Federal Reserve Governor, ay hinirang ni Trump at dumalo sa Senate Banking Committee hearing noong Setyembre 4, lokal na oras. Sa kanyang nakasulat na testimonya, binigyang-diin ni Miran ang "independensiya ng monetary policy," at gagamitin niya ang "pagpapanatili ng independensiya" bilang pangunahing tema sa proseso ng kumpirmasyon. Inaasahan ng publiko na magiging mabilis ang kanyang pag-usad.

Habang dumarami ang mga aksyon, nagiging mas malabo ang hinaharap sa merkado, at ang tanong kung sino ang magiging susunod na Federal Reserve Chair ay naging sentro ng atensyon.

Sino ang 11 kandidato para sa Federal Reserve Chair?

Ayon sa mga patakaran ng Federal Reserve, ang Chair ay dapat kasalukuyang gobernador. Ang termino ni Chair Powell ay magtatapos sa Mayo 2026, habang ang kanyang termino bilang gobernador ay hanggang Enero 2028. Kung pipiliin niyang manatili bilang gobernador pagkatapos ng kanyang termino bilang Chair, malilimitahan ang pagpipilian ni Trump para sa bagong Chair sa hinaharap. Sa kasalukuyan, ang 11 pangunahing kandidato ay mula sa "Federal Reserve establishment + dating opisyal + Wall Street practitioners" at iba pang mga lider mula sa iba't ibang sektor ng politika at negosyo.

Christopher Waller

Si Christopher Waller ay dating Research Director ng St. Louis Federal Reserve, na may malalim na kaalaman sa akademya at praktikal na karanasan sa polisiya. Itinuturing siya ng mga insider at prediction market bilang pinakapopular na kandidato, kilala sa kanyang "data-driven ngunit medyo flexible" na istilo. Kamakailan ay hayagan niyang sinuportahan ang mabilis na pagbaba ng interest rates, at mas maagang paglipat kapag bumaba na ang inflation pressure. Ang kanyang mga pahayag tungkol sa stablecoin ay malinaw at magkakaugnay, at naniniwala siyang dapat pamunuan ng pribadong sektor ang inobasyon sa ilalim ng legislative at reserve regulatory framework.

Kasabay nito, siya ay personal na hinirang ni Trump bilang gobernador noong unang termino nito. Ang kasalukuyang gobernador na ito, na "pamilyar sa mga patakaran at may dovish na posisyon," ay maaaring pinakamapagkakatiwalaan ni Trump bilang kahalili.

Michelle Bowman

Si Vice Chair for Supervision Michelle Bowman ay itinuturing na kinatawan ng "hawkish regulator." Isa siya sa pinakabatang miyembro ng Federal Reserve Board, ngunit siya rin ang pinakamatatag na babaeng hawkish na kinatawan.

Noong Agosto ngayong taon, iminungkahi niyang payagan ang mga empleyado ng Federal Reserve na magkaroon ng kaunting crypto assets upang mapabuti ang kanilang pag-unawa sa oversight. Nagbigay siya ng mas "technologically neutral" na signal sa regulasyon, ngunit mas binibigyang-diin ang price stability sa monetary policy.

Philip Jefferson

Si Philip Jefferson, 63 taong gulang at kasalukuyang Vice Chair ng Federal Reserve, ay isa rin sa mga mainit na kandidato. Mayroon siyang malalim na background sa akademya at organisasyonal na koordinasyon, at pamilyar sa araw-araw na operasyon ng Federal Reserve. Siya ay kinatawan ng "prudent faction," at maingat sa balanse ng employment at inflation, kaya't itinuturing siyang isa sa mga kandidato na makakatiyak ng pagpapatuloy ng kasalukuyang framework.

Kapansin-pansin, kung siya ang mapili, siya ang magiging kauna-unahang African-American Federal Reserve Chair sa kasaysayan.

Lorie Logan

Si Lorie Logan, dating Chair ng Dallas Federal Reserve, ay matagal nang namuno sa open market operations ng New York Federal Reserve. Ang kanyang 23 taong karanasan sa New York Fed ay nagbigay sa kanya ng husay sa "technical tactics" at crisis management. Sa ilalim ng kanyang pamumuno, mahusay na naharap ang 2008 financial crisis at 2020 pandemic. Itinuturing siyang "pinakamahusay sa trading" sa mga central banker.

Kevin Warsh

Si Kevin Warsh, dating Federal Reserve Governor, ay may karanasan sa "crisis cycle" at "reform issues." Ang kanyang biyenan ay tagapagmana ng Estée Lauder, at sa edad na 35 ay naging pinakabatang gobernador sa kasaysayan ng Federal Reserve. Pagkatapos lisanin ang Federal Reserve, nag-aral siya ng monetary policy reform sa Stanford Hoover Institution.

Ang kanyang malalim na koneksyon sa Washington at Wall Street ay itinuturing na dagdag puntos, kaya't noong 2017 ay isa na rin siyang mainit na kandidato.

James Bullard

Si James Bullard, dating Chair ng St. Louis Federal Reserve, ay kilala sa kanyang kakayahan sa "maagang pagtukoy ng inflation turning points" at mahusay sa komunikasyon sa akademya at merkado. Noong 2021 pa lang ay nagbabala na siya sa merkado tungkol sa panganib ng inflation, ngunit dahil sa kanyang independiyenteng personalidad at pananaw, matagal siyang may "kakaibang" voting record sa FOMC.

Kevin Hassett

Si Kevin Hassett, Director ng White House National Economic Council, ay malapit kay President Trump. Dahil sa kanyang posisyon, halos araw-araw niyang inaaral ang economic data para kay Trump, at tinawag pa siya ni Trump na kanyang "propesor sa ekonomiya."

Magkatulad ang kanilang mga pananaw sa polisiya, kaya't mataas ang "political trust" sa kanya bilang kandidato. Ang kanyang kahinaan ay ang kakulangan ng karanasan sa loob ng central bank.

Marc Sumerlin

Si Marc Sumerlin ay mula sa economic team noong panahon ni George W. Bush, bilang Deputy Director ng National Economic Council. Siya ang nagmungkahi ng pinaka-radikal na Federal Reserve reform plan, na naglalayong "baguhin ang proseso" ng FOMC sa komunikasyon at institusyonal na antas. Siya ay "reformist sa loob ng establishment."

Larry Lindsey

Si Larry Lindsey ay may karanasan sa magkabilang partido, dating Chief Economic Adviser ni President George W. Bush at naging Federal Reserve Governor sa panahon ni Clinton. Mahusay siya sa policy coordination sa pagitan ng White House, central bank, at merkado, at tumpak na nahulaan ang pagbagsak ng dot-com bubble. Ngunit sa edad na 70, may pagdududa ang merkado kung ang kanyang pananaw ay akma pa sa mga modernong monetary policy tools.

David Zervos

Si David Zervos, Chief Market Strategist ng Jefferies, ay kabilang sa "market frontliners," kilala sa kanyang prangkang istilo, matalim na komento, at kakaibang pananaw sa estratehiya. May matalas siyang pakiramdam sa merkado at malapit ang komunikasyon sa Federal Reserve, at nagtrabaho siya sa New York Fed noong dekada 90.

Rick Rieder

Si Rick Rieder, Chief Investment Officer ng Global Fixed Income ng BlackRock, ay maaaring may pinakamalawak na karanasan sa pamamahala ng malalaking asset sa mga kandidato. Pinamamahalaan niya ang higit sa $4 trillion na asset ng BlackRock, na dumaan sa maraming economic crisis cycles.

Kamakailan, ang kanyang mga pahayag sa media ay malinaw na mas "dovish at risk-on." Kung siya ay magiging "policy maker," parehong susubukin ang transferability ng kanyang "market experience-policy game" at ang potensyal na conflict of interest, lalo na ang paglipat mula sa pamamahala ng pondo patungo sa paggawa ng polisiya.

Tatlong Crypto-friendly na Kandidato?

Kabilang sa mga pinakapopular na kandidato, si Christopher Waller ay may pinaka-sistematikong pananaw sa "crypto assets—stablecoin—payment innovation."

Ang pagsusuri ni Waller sa crypto assets ay mula pa noong simula ay napaka-maingat, halos mahigpit. Inihalintulad niya ang karamihan sa mga cryptocurrency sa "baseball cards"—walang intrinsic value, at ang presyo ay nakasalalay sa marupok na balanse ng emosyon at kumpiyansa. Para sa ganitong mataas ang volatility na speculative assets, iginiit niyang "dapat managot ang merkado sa sarili nitong kita at lugi," at hindi dapat pasanin ng mga nagbabayad ng buwis ang mga pagkatalo sa investment.

Sa usapin ng stablecoin, ibang mukha ang ipinakita ni Waller. Noong 2021 pa lang, nang ang stablecoin ay itinuturing pang accessory ng crypto assets, nakita na niya ang potensyal nito. Paulit-ulit niyang binigyang-diin na "maaaring mapabuti ng stablecoin ang payment efficiency, magdala ng international competition at bilis," basta't mapapabuti ng Kongreso ang batas at matiyak ang sapat at transparent na reserve at custody rules. Sa mga talumpati niya noong 2024 at 2025, paulit-ulit niyang hinimok ang Kongreso na magpasa ng batas upang maiwasan ang run at payment system disruption, at gawing tunay na ligtas na "synthetic dollar" ang stablecoin.

Palaging iginiit ni Waller na ang inobasyon ay dapat pamunuan ng pribadong sektor, at ang papel ng gobyerno ay "maglatag ng highway"—ang FedNow na tulad ng clearing infrastructure ay parang kalsada, at ang nagpapagalaw ng sasakyan ay ang lakas ng kompetisyon sa merkado. Ngunit nagbabala rin siya na kapag walang regulasyon ang non-bank payment institutions at decentralized platforms, maaaring magkaroon ng leverage, lumikha ng bubble, at sa huli ay magdulot ng panganib sa financial stability.

Samantala, sina Rick Rieder at David Zervos ay iba kay Waller. Bukod sa teorya at polisiya, may malalim silang ugnayan sa crypto industry. Ang partisipasyon ni Rick Rieder ay higit na makikita sa pamamahala ng pondo at aktibidad sa industriya. Bilang Chief Investment Officer ng BlackRock Global Fixed Income, hindi lang siya nakilahok sa mga aktibidad na may kaugnayan sa Circle, Bullish, at iba pang proyekto, kundi nakipag-ugnayan din at sumuporta sa ilang stablecoin at crypto lending initiatives sa pamamagitan ng BlackRock. Ayon sa mga pampublikong dokumento, ilang beses na rin siyang lumahok sa mga pampublikong merkado o primary market events na may kaugnayan sa crypto trading platforms, stablecoin issuers, at crypto lending institutions.

Si David Zervos naman ay aktwal na nakilahok at sumuporta sa ilang crypto-related projects. May investment o suporta siya sa eToro (trading platform), Circle Internet Group (issuer ng USDC), Bullish (crypto exchange na suportado nina Peter Thiel, Alan Howard, atbp.), at Figure Technology Solutions (crypto mortgage platform). Bukod dito, sinuportahan din niya sa maagang yugto ang bitcoin purchase plan ng MicroStrategy, na nagbigay-daan sa institutional adoption ng bitcoin.

Sa kabuuan, si Waller ay kumakatawan sa "institutional-friendly" sa loob ng Federal Reserve system, habang sina Zervos at Rieder ay kumakatawan sa "capital-friendly" mula sa Wall Street. Kung isa sa kanila ang maging Chair sa hinaharap, maaaring magbukas ang Federal Reserve ng mas malinaw na landas para sa paglago ng compliant crypto market sa ilalim ng "monetary easing + crypto institutionalization" na dual drive.

Buod

Sa kabuuan ng listahan ng mga kandidato mula sa akademya, gobyerno, at negosyo, makikita na ang pagpili ng susunod na Federal Reserve Chair ay hindi lang usapin ng monetary policy pace, kundi direktang nakakaapekto sa direksyon ng pandaigdigang financial market at crypto industry. Para sa merkado, ang pagkatao at landas ng bawat kandidato ay nagpapahiwatig ng iba't ibang direksyon ng hinaharap ng merkado.

Kasabay nito, pinaalalahanan ng mga tagamasid na ang madalas na paggalaw ni Trump sa nominasyon at pag-aayos ng mga tauhan ay nagdudulot ng patuloy na pag-aalala sa independensiya ng Federal Reserve. Kung ang bagong Chair ay masyadong ituring na "extension ng politika," maaaring mapabilis ang monetary easing at risk appetite sa maikling panahon, ngunit tataas din ang volatility ng dollar assets at institutional credibility sa pangmatagalan.

Para sa crypto industry, kahit sino pa ang maupo, ang tunay na benepisyo ay hindi sa "friendly label," kundi kung maisasakatuparan ba ang institutionalization path. Ang stablecoin legislation, bank integration, at ang hangganan ng decentralized payments ang tunay na magtatakda kung makikinabang ba ang industriya sa policy dividends sa pangmatagalan.

Sa madaling salita, ang pagdating ng bagong Chair ay maaaring simula pa lang; mas mahalaga para sa merkado na bantayan kung tunay bang umuusad ang sistema patungo sa compliance at transparency.