Narito na ang digital na ginto, magbabago na ba ang $930 bilyong pamilihan ng ginto sa London?

Inilunsad ng World Gold Council ang digital token na PGI na suportado ng pisikal na ginto, na naglalayong dalhin ang tradisyonal na merkado ng ginto sa London sa digital na panahon. Pinapayagan ng inobasyong ito ang mga mamumuhunan na magkaroon ng hati-hating karapatan sa mga standard gold bar, kaya't unang beses na naging kasing-dali ng mga bond ang paggamit ng ginto para sa trading, settlement, at collateral, na tumutok sa trilyong dolyar na pandaigdigang collateral market. Bagaman nilalayon ng asosasyon na buhayin ang "natutulog" na asset, may mga tradisyonal na tagasunod ng ginto na nagdududa na ang digitalisasyon ay lumilihis sa likas na katangian ng ginto bilang safe haven.

May-akda: Long Yue

Pinagmulan: Wallstreet Insights

Ang sinaunang ginto ay sumasailalim sa isang malalim na digital na pagbabago.

Ang kinatawan ng pandaigdigang industriya ng ginto—ang World Gold Council—ay pormal na nagmungkahi ngayong Miyerkules ng isang makabagong panukala, na naglalayong maglunsad ng digital token na suportado ng pisikal na ginto sa London upang lubusang baguhin ang paraan ng trading, settlement, at collateral ng ginto. Ang hakbang na ito ay maaaring magdala ng bagong sigla sa pinakamalaking sentro ng pisikal na trading ng ginto sa mundo na nagkakahalaga ng $930 billions, ngunit nagdulot din ito ng mainit na diskusyon sa pagitan ng tradisyon at inobasyon sa merkado.

I-unlock ang "natutulog" na asset, tumutok sa trilyong collateral market

Sa matagal na panahon, ang ginto sa mga balance sheet ng mga bangko at mamumuhunan ay pangunahing nagsilbing isang static at hindi kumikitang taguan ng halaga. Ayon kay David Tait, CEO ng World Gold Council, sa panayam ng Financial Times ng UK, kailangang maging digital ang ginto upang mapalawak ang saklaw ng merkado nito.

Ang pangunahing tampok ng paglulunsad na ito ay ang tinatawag na "Pooled Gold Interest" (PGI) na digital token. Ayon kay Mike Oswin, Global Market Structure and Innovation Head ng World Gold Council, sa panayam ng CNBC, bawat PGI token ay kumakatawan sa legal na pagmamay-ari ng partikular na pisikal na ginto sa London vaults, at unang beses na pinapayagan ang mga mamumuhunan na mag-trade ng fractional ownership ng standard 400-ounce gold bars.

"Nais naming iposisyon ang ginto bilang isang financial asset na kapantay ng mga digital native na bond o cash," malinaw na sinabi ni Oswin sa panayam, "(sa pamamagitan ng PGI) magiging kasing-dali ng pag-pledge ng bond ang pag-pledge ng ginto."

Ang pangunahing layunin ng hakbang na ito ay buhayin ang liquidity ng ginto bilang financial collateral, upang madali itong magamit para matugunan ang margin requirements at makapasok sa napakalaking pandaigdigang collateral market.

"Ikatlong Haligi": Bagong anyo ng London trading?

Sa kasalukuyan, ang London over-the-counter gold market (Loco London) ay pangunahing may dalawang uri ng trading mode: "Allocated Gold," na nangangahulugang pagmamay-ari ng partikular na gold bar; at "Unallocated Gold," na nangangahulugang may claim sa tiyak na dami ng ginto—ito ang pinakakaraniwang anyo ng trading sa buong mundo, ngunit kailangang akuin ng mga mamumuhunan ang credit risk ng institusyon.

Ang paglulunsad ng PGI ay itinuturing ng World Gold Council bilang pagtatayo ng "ikatlong haligi" ng market trading. Ayon sa datos ng World Gold Council, hanggang Hunyo 30 ngayong taon, ang kabuuang ginto na nakaimbak sa London vaults ay 8,776 tonelada, na nagkakahalaga ng $927.5 billions.

Optimistikong ipinahayag ni Oswin na ang PGI ay may potensyal sa hinaharap na magsilbing mekanismo ng pisikal na settlement para sa gold futures contracts, at ang ambisyon ng aplikasyon nito ay hindi lamang sa UK, "pinag-aaralan din namin kung paano ito ipapatupad sa US at iba pang mga hurisdiksyon."

Pagbabago o gimik? May alinlangan pa rin ang merkado

Gayunpaman, hindi walang hadlang ang grandeng plano na ito. Ang reaksyon ng merkado ay naging polarizado.

"Maaaring hindi talaga magmalasakit ang mga tunay na tagasunod ng ginto, o baka maging mapagbantay pa sila," diretsahang sinabi ni Russ Mould, Investment Director ng AJ Bell, sa panayam. Naniniwala siya na ang pangunahing atraksyon ng ginto ay ang pisikal nitong katangian, na nagsisilbing "panlaban sa financial complexity, opacity, at leverage," at ang digitalisasyon ay maaaring muling magdala ng mga panganib na ito.

Hindi nag-iisa ang ganitong pagdududa. Mas matalas pang nagkomento si Adrian Ash, Research Director ng gold trading platform na BullionVault, na "parang naghahanap ito ng solusyon para sa problemang hindi naman umiiral."

Nagmumula ang maingat na pananaw ng merkado sa katotohanang ang gold market ay pinangungunahan ng mga tradisyonal at risk-averse na kalahok. Noong una, ang blockchain database na "Gold Bar Integrity Program" na inilunsad ng World Gold Council kasama ang London Bullion Market Association (LBMA) ay mabagal ding tinanggap sa merkado, na nagdadala ng kawalang-katiyakan sa hinaharap ng PGI. Kung ito ba ay magiging isang disruptive na rebolusyon sa industriya o isa na namang pagtatangkang hindi tatangkilikin ng merkado, ay kailangang hintayin ang huling hatol ng merkado.